核心财务数据概览

2026年上半年，海光信息技术股份有限公司（股票代码：688041）交出了一份亮眼的成绩单，营收与利润均实现大幅增长，盈利能力持续优化，彰显了公司在AI算力领域的强劲发展势头。

主营业务亮点：AI算力需求爆发驱动双芯协同增长

CPU与DCU业务双轮驱动，市场份额持续扩张

报告期内，公司紧抓全球人工智能算力需求爆发的历史性机遇，充分发挥"CPU+DCU"双产品线的协同优势，实现了业务的高速增长。海光CPU系列产品因兼容x86指令集，在金融、电信等对稳定性和兼容性要求极高的关键行业领域实现了规模化部署，为公司贡献了稳定的营收来源。

与此同时，DCU产品作为采用GPGPU架构的协处理器，表现更为抢眼。该产品已全面适配DeepSeek、Qwen3、混元等400余款主流大模型，覆盖了全球99%的非闭源大模型，能够支持从十亿级端侧推理到千亿级模型训练的全场景AI算力需求。这种广泛的兼容性和强大的算力支撑能力，使得海光DCU在AI算力市场的竞争中占据了有利地位。

超节点技术商用落地，异构计算架构领先

公司在技术创新方面持续突破，基于自主研发的C86架构和HSL总线互联协议，构建了覆盖芯片间、节点内及集群级的完整互连能力，形成了Scale Up纵向扩展与Scale Out横向组网的双重互联体系。这一技术架构在AI Agent驱动算力需求结构重塑的背景下，展现出巨大优势。

在高并发、低延迟的AI应用场景中，海光的CPU负责多智能体的协调编排，DCU则承担高密度的推理计算任务，二者协同工作能够支撑百万级Agent的并发运行。这种高效的异构计算架构不仅提升了算力利用效率，也为公司在AI算力竞争中建立了技术壁垒。

盈利能力分析：研发转化效率提升，盈利质量稳步改善

毛利率维持高位，研发投入强度优化

2026年上半年，尽管公司营业成本同比增长87.15%至40.76亿元，主要原因系原材料采购价格上涨及为满足市场需求增加备货所致，但公司通过积极的产品结构优化和持续的技术迭代，依然保持了较强的整体盈利能力。

报告期内，公司研发投入达到26.52亿元，同比增长55.05%，保持了高强度的研发投入。值得注意的是，研发投入占比为29.15%，较上年同期的31.31%下降了2.16个百分点。这一变化表明，随着公司业务规模的扩大，规模效应开始显现，研发投入的转化效率得到有效提升，单位营收的研发成本有所降低。

扣非净利润增速匹配营收增长，利润质量夯实

公司上半年归属于上市公司股东的净利润17.98亿元，同比增长49.69%；扣除非经常性损益后的净利润16.31亿元，同比增长49.67%。扣非净利润增速与营业收入66.52%的增速基本匹配，且均保持在较高水平，表明公司业绩的增长主要来源于主营业务的强劲驱动，而非偶然因素或非经营性收益。

非经常性损益为1.67亿元，主要构成是政府补助1.68亿元，占净利润的比重为9.3%，对公司业绩的整体影响相对有限。进一步分析，扣除股份支付影响后的净利润达到22.70亿元，同比大幅增长82.30%，这一数据更真实地反映了公司核心业务盈利能力的强劲增长态势。

技术研发与创新：全栈技术突破构筑核心壁垒

研发团队规模扩张，高端人才占比突出

海光信息高度重视研发团队的建设与投入。截至报告期末，公司研发技术人员数量达到3007人，占员工总数的比例高达80.83%，显示出公司浓厚的技术驱动基因。在研发团队中，78.65%的人员拥有硕士及以上学历，具备深厚的专业知识和技术研发能力。

为吸引和留住高端人才，公司提供了具有行业竞争力的薪酬待遇，研发人员平均薪酬达到44.27万元。强大的研发团队为公司的持续技术创新和产品迭代提供了坚实的人才保障。

核心技术迭代加速，产品性能持续领先

在CPU领域，公司新一代产品在核心数量、主频及内存带宽等关键性能指标上持续优化，不断提升产品的综合竞争力。安全虚拟化技术（CSV）已迭代至3.0版本，能够支持国密算法的虚拟机加密与资源隔离，进一步增强了产品在关键行业应用中的安全性。

DCU方面，公司自主研发的软件栈DTK全面覆盖训练、推理及AI4S（AI for Science）场景。DAS（Deep Learning Accelerator Software）集成了超过2000个算子，并支持100余种主流AI工具，为超节点及分布式训练推理提供了强大的软硬件耦合支撑，确保了DCU产品在各类AI应用场景下的高效稳定运行。

报告期内，公司新增发明专利103项，累计获得知识产权项目2099项，其中发明专利1204项。这些知识产权形成了覆盖处理器体系结构、安全架构、高速互联等关键领域的技术矩阵，构筑了公司深厚的技术壁垒。

行业前景与战略机遇：AI算力需求井喷打开成长空间

行业周期处于高景气阶段，国产替代加速推进

根据IDC的预测，中国加速服务器市场规模将从2025年的377亿美元增长至2030年的1501亿美元，五年复合增长率超过30%，显示出行业处于高景气度的发展阶段。AI Agent应用的爆发式增长，预计将推动Token消耗量增长20-30倍，这将深刻改变算力需求结构，使得CPU与GPU的配比从传统的1:8向1:1收敛，从而带动CPU需求实现非线性增长。

在这一背景下，海光信息作为国内唯一同时具备x86高端通用CPU和"类CUDA"DCU研发与生产能力的厂商，在国家大力推进信息技术自主可控和国产化替代的浪潮中，占据了战略先机，有望充分受益于行业增长和国产替代的双重红利。

生态体系持续完善，合作伙伴超6000家

公司积极构建开放共赢的产业生态，依托光合组织聚合了超过6000家合作伙伴，完成了从芯片到整机、从基础软件到行业应用的全产业链布局。在金融、电信等关键领域，公司产品成功实现了核心系统的自主可控，保障了国家关键信息基础设施的安全。

公司与多家整机品牌合作开发的超节点产品，单机柜集成的AI训练芯片数量处于行业领先水平，能够为AI大模型训练与推理提供高效、密集的算力支撑，进一步巩固了公司在AI算力基础设施领域的市场地位。

财务健康度：战略备货影响现金流，长期发展动能充足

报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为-4.28亿元。这主要是由于公司为抢抓市场机遇，积极加大原材料备货储备，导致原材料采购支出同比大幅增加所致。期末存货余额达到75.18亿元，占资产总额的20.86%；预付款项47.71亿元，同比增长65.37%。这些数据表明公司在积极应对全球供应链波动的同时，也为后续的产能释放和市场需求满足做好了充分准备。

截至2026年6月末，公司总资产为360.34亿元，归属于上市公司股东的净资产为253.73亿元，资产负债率仅为19.20%，远低于行业平均水平，财务结构非常稳健。公司研发资本化比重为4.35%，较上年同期下降8.09个百分点，表明公司研发投入更多地进行了费用化处理，这反映出公司技术转化周期缩短，产品迭代速度加快，研发成果能够更快地转化为市场竞争力。

点评：AI算力国产龙头，业绩高增确定性强

海光信息2026年半年报业绩表现亮眼，营业收入同比激增66.52%至90.99亿元，归母净利润和扣非净利润也分别实现了49.69%和49.67%的同比增长，均显著超过市场预期。这一成绩的取得，主要得益于全球AI算力需求的爆发式增长以及国内信息技术国产化替代的持续深化。

公司在CPU与DCU两大核心产品领域均建立了显著的技术优势和完善的生态体系，使其成为国内高端处理器市场不可或缺的核心参与者。随着AI Agent应用的规模化落地以及超节点技术的商用推进，公司产品在异构计算体系中的价值将进一步凸显，有望持续获得更高的市场份额和定价权。

中长期来看，在国家"人工智能+"行动及算力基础设施建设等一系列政策的大力支持下，AI算力行业的高景气度有望持续。海光信息作为国内AI算力芯片的领军企业，凭借其技术壁垒、产品矩阵和生态优势，有望持续受益于行业的快速发展，其业绩高增长的确定性较强。

对于投资者而言，建议重点关注公司新一代CPU和DCU产品的迭代进度、在AI训练与推理关键场景的市场份额提升情况，以及生态合作伙伴的拓展和应用落地效果。当然，也需注意研发进度不及预期、行业竞争加剧及全球供应链波动等潜在风险因素。总体而言，海光信息展现出强劲的成长动能和清晰的发展路径，是AI算力国产替代浪潮中的核心标的。

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