ST信通（600289）于7月22日发布公告，就上海证券交易所对公司2025年年度报告的信息披露监管问询函进行了回复。公告针对公司主营业务、预付款项、资金占用及违规担保等问题进行了详细说明，其中硬件定制业务收入大幅增长但毛利率为负的情况成为关注焦点。

硬件定制业务收入激增52.9% 毛利率短期承压

公告显示，2025年ST信通新增硬件定制业务（主要为算力卡定制）实现收入1.64亿元，占全年营业收入的52.90%，成为公司第一大收入来源。该业务毛利率为1.50%，而2026年第一季度毛利率进一步降至-1.12%，同期营业收入却同比大幅增长1003.79%至4.59亿元。

公司解释称，硬件定制业务收入增长主要得益于行业差异化竞争和订单集中交付。2026年第一季度，公司交付50型显卡13,160片，确认收入32,578.39万元；交付40型显卡5,500片，确认收入11,438.05万元。毛利率为负则是由于核心原材料价格大幅上涨，而销售合同采取固定总价锁价模式且未设置调价条款所致。据公开数据，2026年1月核心套件市场价格环比涨幅达20%-45%，显存价格同步攀升。

尽管短期毛利率承压，公司认为该业务具备商业合理性。定制化算力卡能够满足特定场景需求，且毛利率为负属于短期外部因素影响，未来具有增长空间。公司在算力卡定制业务中投入资金41,500万元，组建50余人项目团队，并采购相关研发测试设备，形成了从需求设计到售后的完整服务体系。

客户与供应商情况披露 不存在关联关系

根据回复，2025年第四季度公司硬件定制业务前三大客户分别为美智迅算（广州）科技有限责任公司、图灵新讯美（重庆）科技有限公司和东莞智杰智能科技有限公司，销售金额分别为3,252.21万元、2,886.73万元和256.00万元。2026年第一季度前两大客户为湖北长江数链运营科技有限公司和贵州德瑞峰科技有限公司，销售金额分别为28,987.88万元和11,438.05万元。

供应商方面，绍兴市睿宇电子商务有限公司为2025年第四季度及2026年第一季度第一大供应商，采购金额分别为17,586.87万元和7,570.37万元。公司强调，所有客户与供应商均不存在关联关系，客户2（图灵新讯美）虽与部分供应商存在历史业务往来，但与公司业务相互独立。

针对与图灵新讯美的合作，公司表示，2025年实现销售收入12,837.62万元（不含税），并已完成全部回款。公司通过全资孙公司持有其母公司图灵新智算4%股权，属于独立投资行为，与销售业务无关联。

技术开发业务收入下滑 符合行业趋势

2025年，公司技术开发/服务业务收入1.37亿元，同比下滑43.27%，毛利率37.11%，同比减少21.15个百分点；信息系统集成业务收入0.04亿元，同比下滑92.42%。公司称，收入下滑主要受运营商降本增效、信息化资本开支减少及市场竞争加剧影响，同时公司主动减少低附加值硬件集成类业务投入。

对比同行业公司，直真科技、信息发展、湘邮科技等公司同类业务收入也普遍呈现下滑趋势，ST信通的变动与行业基本一致。2025年第四季度技术开发/服务收入5,128.42万元，2026年第一季度收入1,611.77万元，公司解释称这符合该业务季节性特征，第四季度收入通常较多，第一季度较少。

预付款项存在不确定性 资金占用问题待解

关于子公司大连图灵信通科技有限公司与海外供应商签订的4亿元服务器采购合同，公司表示因不可抗力原因目前处于停滞状态，已支付的约1.2亿元预付款项尚未收回，货物交付及资金收回均存在不确定性。因涉及商业秘密，公司对供应商具体信息等内容申请豁免披露。

在资金占用方面，截至年报披露日，公司因违规担保所致诉讼和解支付及司法划扣款余额合计11,042.73万元。间接控股股东和升集团承诺90日内全额清偿，但未按期履行。目前德润公司案、华地恒基案已恢复执行，涉案本金合计2.83亿元。公司已计提预计负债2.91亿元，会计师认为计提充分合理。

公司表示，正持续督促和升集团在黑龙江证监局责令整改的6个月期限内偿还资金占用。截至公告日，尚未收到清偿款项，公司将密切关注进展并及时履行信息披露义务。

2025年第四季度硬件定制业务前五大客户销售情况

2026年第一季度硬件定制业务前五大客户销售情况

2025年第四季度硬件定制业务前五大供应商采购情况

2026年第一季度硬件定制业务前五大供应商采购情况

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