呈和科技股份有限公司（证券代码：688625，证券简称：呈和科技）于近日发布公告，就上海证券交易所科创板公司管理部下发的《关于呈和科技股份有限公司2025年年度报告的信息披露监管问询函》（上证科创公函【2026】0310号）相关问题进行了逐项回复。公司会同立信会计师事务所（特殊普通合伙）对问询函所列事项进行了认真核查与落实，对经营业绩、贸易业务、资金管理与债务情况、应收账款、存货及对外投资等方面的问题作出了详细说明。

经营业绩：核心产品驱动增长 产能利用率逐步改善

2025年，呈和科技实现营业收入9.77亿元，同比增长11.94%；净利润2.76亿元，同比增长10.20%。分产品来看，抗氧剂产品营收增速高达61.36%，成核剂营收增长16.58%，合成水滑石增长7.97%，NDO复合助剂增长3.71%。销量方面，NDO复合助剂增长41.04%，成核剂增长19.4%，抗氧剂增长11.59%，合成水滑石增长1.08%。

公司解释，成核剂作为核心产品，受益于国内聚丙烯行业扩能及高端化趋势，叠加公司技术优势和国产替代进程，实现了量价齐升。合成水滑石则因部分单价较高的定制产品销量增长，收入增速高于销量增速。NDO复合助剂销量大增但收入增幅较小，主要受单价较低产品销量占比上升影响。抗氧剂收入的大幅增长则得益于新能源汽车、5G通信等高端应用领域需求攀升，以及高单价产品销量增加。

毛利率方面，各产品毛利率保持相对稳定。成核剂毛利率55.64%，同比下降0.27个百分点；合成水滑石毛利率44.63%，同比下降2.39个百分点；NDO复合助剂毛利率23.62%，同比下降1.30个百分点；抗氧剂毛利率11.60%，同比下降3.33个百分点。公司整体毛利率为45.02%，显著高于同行业可比公司平均值28.11%，主要原因在于公司产品在产业链中的关键地位、较高的技术壁垒以及与大型能源化工企业的稳定合作关系。

关于产能利用率，成核剂、合成水滑石、NDO复合助剂的产能利用率分别为54.72%、56.68%和22.70%，均低于60%。公司表示，首发募投项目广州科呈高分子材料助剂建设项目于2024年12月建成投产，新增产能28,900吨，目前处于产能爬坡阶段。NDO复合助剂产能利用率较低，主要是公司优先保障高毛利率产品的生产。公司主要生产设备成新率较高，整体成新率60.70%，不存在固定资产减值风险。

贸易业务：结构调整致毛利率提升 追溯调整符合会计准则

2025年，呈和科技贸易业务实现营业收入0.81亿元，同比减少29.58%，但毛利率同比大幅提升23.09个百分点至30.23%。公司贸易业务分为自主贸易和代理贸易两种模式。自主贸易收入同比回落，主要受通用型抗氧剂市场景气度下行影响；代理贸易收入增长，主要得益于新增催化剂代理业务，该品类下游需求旺盛。

公司贸易业务实施主体包括呈和科技及四家子公司。自主贸易模式下，公司独立决策采购和销售，承担存货风险和信用风险；代理贸易模式下，公司根据客户指示采购，不承担主要风险。公司开展贸易业务主要是为了整合采购需求、降低成本、完善产业链服务体系，并对冲原材料价格波动风险。

此外，公司根据《关于严格执行企业会计准则切实做好企业2025年年报工作的通知》等规定，对2025年第一季度报告、半年度报告和第三季度报告相关财务数据进行了追溯调整，涉及营业收入、净利润和经营活动产生的现金流量净额等科目。调整主要原因是将频繁买卖仓单以赚取差价且不提取实物的交易，由净额法确认收入改为按收取对价与账面价值差额计入投资收益。立信会计师认为，相关调整符合《企业会计准则》规定。

资金管理与债务：存贷双高具合理性 境外资产与业务匹配

截至2025年末，呈和科技账面货币资金余额6.60亿元，一年内到期的债权投资2.04亿元，定期存款1.08亿元，债权投资8.67亿元；短期借款8.54亿元，2026年一季度末增长至9.73亿元，主要为应收票据融资借款。期末受限资产6.76亿元，主要是票据开具担保和保证金。

公司解释，存在大额货币资金、现金理财、债权投资的同时保有大额短期借款，主要是为了满足日常生产经营需求，同时统筹资金头寸赚取合理利差收益。一方面，原材料采购需要储备资金；另一方面，部分理财产品利率高于贷款利率，存在合理利差空间。公司已建立完善的投资决策内部控制和风险管控措施。

利息收入和投资收益与货币资金规模、债权投资情况基本匹配。2025年公司实现利息收入4,325.88万元，投资收益1,772.46万元。短期借款与利息支出也具有匹配性，利息支出主要为银行承兑汇票贴现产生。

境外资产合计6.94亿元，占总资产比例22.62%，存放于境外的货币资金为1.52亿元。境外资产主要为货币资金、应收账款及债权投资，主要存放于中国香港的国际性银行，与公司境外业务开展规模相匹配，主要用于境外采购、运营及现金管理。2025年公司境外收入2.63亿元，同比增长52.61%。

应收账款与存货：余额增长合理 减值准备计提充分

近三年，公司应收账款余额持续增长，2025年末为2.95亿元，占当期营业收入比例30.18%。公司称，应收账款增长主要因销售业务规模扩张及信用期较长的大客户增加。应收账款账龄结构良好，98.52%为1年以内，期后回款比例86.06%（统计至2026年5月31日），主要客户信用状况良好，坏账准备计提充分。

2025年末存货账面价值8,835.17万元，较期初增加21.28%，其中库存商品增长77.87%至4,510.85万元。库存商品增长主要为满足销售规模扩大后的发货需求。公司存货周转情况良好，期后销售比例达81.04%（统计至2026年3月31日）。报告期内仅对库存商品计提9.36万元存货跌价准备。公司表示，存货可变现净值高于成本，不存在因售价下降或成本上升导致的减值风险，跌价准备计提充分，与同行业可比公司政策不存在重大差异。

对外投资：产业协同与战略布局并重

公司其他权益工具投资期末余额491.83万元，为对巨正源股份有限公司的投资，较期初减少49.40%，主要因期末公允价格下跌。巨正源是国内大型聚丙烯生产企业，公司投资巨正源旨在深化上下游产业协同、稳定供应链、拓展应用场景并搭建联合研发平台。巨正源2025年营业收入99.89亿元，同比增长0.83%，净利润-5.49亿元，同比下降45.15%。其公允价值系根据新三板近期交易均价确定。

期末预付投资款余额1.14亿元，主要为收购PALMAROLE TRADING SAS 100%股权及增资款，以及收购中电科翌智航（重庆）科技有限公司48%股权的款项。收购前者旨在整合其欧洲、中东销售网络，提升国际市场份额；收购后者则为布局低空经济、军工装备等新兴市场。

此外，公司私募基金期末余额0.89亿元，主要投资于苏州古玉鼎若股权投资合伙企业（有限合伙），该基金主要投向供应链领域，目前处于退出阶段，累计退出5个项目，部分退出1个项目。

立信会计师对上述问题的回复均表示，呈和科技的相关会计处理和信息披露在所有重大方面符合《企业会计准则》及相关监管要求。

点击查看公告原文>>

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文由AI大模型基于公开信息生成，不代表Hehson财经观点。文中所有信息、数据及图表仅供参考，不构成任何形式的投资建议或决策依据，相关信息以实际公告为准。如有疑问，请联系：biz@staff.sina.com.cn。