北京流金岁月传媒科技股份有限公司（以下简称“流金科技”）近日发布公告，对北京证券交易所上市公司管理部下发的年报问询函进行了回复，就公司2025年经营业绩、AI及微波器件业务、供应商与客户、应收账款与坏账准备等多个方面的问题进行了详细说明。容诚会计师事务所作为公司年报审计机构，也同步出具了核查意见。

根据公告，流金科技2025年实现营业收入3.96亿元，同比下滑38.54%，这是公司连续第三年营收下滑；归属于上市公司股东的净利润1007.14万元，同比扭亏为盈，上涨141.81%；但扣除非经常性损益后的净利润为-3315.80万元，同比下滑26.98%，连续两年为负。值得注意的是，公司综合毛利率2025年为23.26%，较2024年的21.28%和2023年的18.11%持续增长。

经营业绩：非经常性损益扮“关键先生”，毛利率增长源于业务结构优化

流金科技2025年净利润的转正主要依赖非经常性损益。公告显示，公司2025年非经常性损益净额为4322.94万元，主要由非流动资产处置损益（985.12万元）、计入当期损益的政府补助（600.43万元）、债务重组损益（793.59万元）以及其他符合非经常性损益定义的损益项目（2349.30万元）构成。其中，非流动资产处置损益和其他符合非经常性损益定义的损益项目主要与出售控股子公司四川流金酒业有限公司股权相关，分别产生股权处置收益984.81万元和累计未实现内部交易确认的投资收益2333.17万元。公司表示，上述非经常性损益的确认严格按照相关规定执行，不存在利用非经常性损益粉饰利润的情形。

对于扣除非经常性损益后的净利润持续为负，公司解释称，这与广电传媒行业整体面临的结构性衰退有关。传统有线电视行业受流媒体平台冲击，观众收视习惯向短视频、网络视频平台转移，行业上市公司普遍出现亏损。流金科技第一大业务电视频道覆盖收入持续萎缩，而微波器件、AI应用等新业务尚未成为重要支撑。2024年因计提信用减值损失5092.24万元导致净利润及扣非净利润为负；2025年主营业务毛利下降4502.43万元，进一步导致扣非净利润为负且下降。

在营业收入和扣非净利润连续下滑的情况下，综合毛利率却持续增长。公司指出，这主要得益于收入结构的优化。低毛利的视频购物及商品销售业务收入占比从2023年的23.31%大幅降至2025年的1.24%，而电视频道综合运营服务、微波器件、摄传编播解决方案产品等毛利率相对较高的业务收入占比提升。例如，电视频道综合运营服务收入占比从2023年的69.43%提升至2025年的80.34%。

核心业务：电视频道综合运营服务承压，超高清及海外业务尚处培育期

电视频道综合运营服务是流金科技的核心业务，2025年收入3.18亿元，占营业收入的80.34%，但同比减少28.62%。其中，电视频道覆盖服务业务收入2.84亿元，同比减少30.87%。公司坦言，在行业政策及市场环境影响下，该业务存在持续下滑风险。随着用户消费习惯向移动互联网、小屏、流媒体迁移，IPTV、OTT、移动视频等新兴媒体对传统广播电视业务的分流作用日益明显。电视台广告收入整体下滑，财政拨款也存在延迟或减少，导致其对频道覆盖服务的预算不断压缩。为降低风险，公司正优化电视频道落地覆盖区域并缩减部分高风险客户合作规模。

超高清智能解决方案业务2025年收入1369.69万元，同比减少2.73%，毛利率63.43%，同比增加0.60个百分点。该业务主要包括专业卫星数字接收机研发及销售、哈勃全媒体监播及技术服务等。近三年收入整体变化不大，2024年收入增长主要得益于新增向中央广播电视总台销售8K超高清解码器业务。

关于市场关注的海外业务，公司表示，基于在广播电视行业的媒体资源，2025年与河南广播电视台旗下公司签署合作协议，取得《武林风》节目在FAST全渠道三年播出权利，并搭建自有线性FAST频道投放至海外终端渠道。但该业务尚处于市场培育期，2025年产生结算收入仅888.58元，占公司营业收入的0.0002%，远低于财务报表重要性金额，因此未单独统计海外业务收入。公司强调，相关信息披露与实际开展情况一致，不存在夸大或误导。

第四季度业绩占比畸高：业务季节性特征与合同签署延迟所致

2025年第四季度，流金科技实现收入1.94亿元，占全年营业收入的48.93%；归属于上市公司股东的净利润2229.17万元，占全年的221.34%。对于第四季度业绩占比显著偏高的原因，公司解释称主要系业务季节性特征及部分合同签署延迟所致。

电视频道覆盖业务方面，受电视台客户财政拨款减少或延迟、广告收入下降等因素影响，客户对业务执行和预算管理更加严格，项目执行延期。2025年，公司与湖北省广播电视信息网络股份有限公司、中国广电河南网络有限公司等主要客户的合同因招投标流程、商务谈判等因素延迟至四季度签署，导致已提供服务期间的收入集中在四季度确认。微波器件业务则受军工科研项目预算管理体制影响，客户一般于上半年完成项目立项及预算审批，产品交付与验收多在下半年，四季度为全年履约验收高峰期。此外，四季度出售控股子公司四川流金股权确认的投资收益及政府项目课题验收确认的其他收益也对当期净利润有较大贡献。公司表示，不存在年末突击销售、跨期确认收入、集中调节成本费用的情形。

AI及微波器件业务：AI业务尚处培育期，微波器件稳步增长

报告期内，流金科技发布了“视界慧景”短视频共创平台，并披露了AI智能写作鼠标、AI直播一体机等AI产品。但公司AI相关收入规模较小，2025年主要为智能手表、鼠标等智能硬件产品收入79.50万元，占营业收入的0.20%。“视界慧景”平台尚处于业务拓展培育期，未贡献收入利润。2026年，公司已与部分客户签署AI视频创作服务协议，相关业务正在推进中。

微波器件业务2025年收入5501.16万元，同比增加1.27%，毛利率21.22%，同比减少6.03个百分点。子公司成都贡爵微电子有限公司（以下简称“贡爵微”）是该业务的主要载体。截至问询函回复日，贡爵微在手订单7436.50万元，未执行金额6520.23万元。与行业龙头相比，贡爵微在收入规模、技术实力、客户资源等方面仍有较大差距，但具有机制灵活、响应速度快、定制化能力强等优势，在细分领域具有一定竞争力。报告期内，贡爵微涉卫星相关业务签订合同金额73.84万元，确认收入64.06万元。

应收账款与存货：回款压力犹存，存货跌价计提充分

截至2025年末，流金科技应收账款账面余额3.99亿元，坏账准备9147.73万元，账面价值3.07亿元，较上期末减少30.56%。应收账款周转率0.85，较2024年的1.25和2023年的1.68持续下降。公司将重要应收账款客户分为已全额计提坏账准备的高风险客户（如家家购物、江西风尚）、已达成和解协议或债务重组的中等风险客户（如嘉佳卡通、东元文化）以及事业单位或国有企业重点客户。公司已采取持续沟通、管理层拜访、发送律师函/催款函、法律诉讼、优化客户结构等措施加强应收账款管理。

存货方面，报告期末账面余额1.77亿元，存货跌价准备余额合计2883.92万元，较上年增加1129.61%。主要原因是公司对原材料剧本采用了更谨慎的会计估计，补提资产减值损失，以及对库存商品中白酒计提了2347.14万元的跌价准备。公司表示，除业绩快报修正涉及的原材料剧本补提跌价外，其他存货项目的跌价准备计提充分。

容诚会计师事务所对公司收入确认、成本归集、非经常性损益确认、应收账款、存货等事项执行了必要的审计程序，认为获取的审计证据充分适当，相关审计意见恰当。

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