本次分析核心聚焦中东地缘冲突下加密货币市场的定价逻辑,明确流动性周期才是当前风险资产的核心定价因子,地缘政治仅在严重扰乱金融体系核心运转时才会成为首要影响变量。
关键核心数据如下:
- 布伦特原油此前因伊朗冲突从约70美元/桶飙升至近120美元/桶,6月17日美伊签署临时和平框架后,油价已回落至70美元出头的战前水平,地缘冲突向通胀传导的核心渠道压力已释放
- 比特币当前报价60400美元,60日累计下跌21%,较52周高点125500美元回落45%;加密货币恐惧与贪婪指数为15,处于低于20的"极度恐惧"区间,上一次出现该水平是2020年3月市场崩盘阶段
- 当前加密货币总市值2.09万亿美元,比特币市值占比58.1%,呈现市场内部向优质资产的避险特征
当前地缘冲突相关的军事动向不会改变美联储资产负债表扩张、广义M2增长、欧央行缩表、日本央行渐进宽松等核心流动性指标,市场当前的恐慌情绪与实际流动性基本面出现背离。
后续需重点跟踪三大变量判断市场走向:
- 若油价重回90至100美元区间,通胀溢价抬升将推动央行收紧政策,市场转向看空
- 若美国ISM数据持续落入衰退区间,流动性周期将转向利空风险资产,市场转向看空
- 若石油冲击消退后,全球央行超预期降息带动流动性总量上行,当前的"极度恐惧"将成为布局信号
后续需密切关注ISM数据、广义M2走势与油价动向。
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