文章来源：汇通财经

　　周三（6月24日）欧洲时段，现货黄金从近两周低点小幅反弹，但整体仍维持在4100美元关口下方，负面偏压未改。

　　尽管近期原油价格回落缓解了部分通胀担忧，但市场对美联储年内加息的预期持续升温，推动美元指数升至2025年5月以来新高，对无息资产黄金形成持续压制。

　　与此同时，美伊双方在核问题上的表态相互矛盾，地缘政治风险溢价维持美元避险需求，金价短期下行风险仍未解除。

　　原油价格回落缓解通胀压力，但加息预期逆势升温

　　过去一个月以来，原油价格显著下跌，周三更是触及3月初以来的新低。霍尔木兹海峡恢复通航是直接催化剂——据伊朗法尔斯通讯社援引军方消息人士报道，在伊朗革命卫队海军协调下，已允许有限数量船只每日通过该战略水道。

　　与此同时，美国财政部根据更广泛和平协议框架，发布了为期60天的临时制裁豁免，允许伊朗原油、石油及石化产品的生产、交付和销售。

　　理论上，油价下跌有助于缓解上游通胀压力，从而削弱美联储进一步加息的必要性，这对黄金应属利好。

　　然而，市场交易逻辑并未沿着这一路径展开。投资者反而大幅上调了对美联储2026年加息的押注，预期至少加息25个基点。这一看似矛盾的走势，根源在于美联储官员近期释放的鹰派信号——上周利率决议中，19位委员会成员中有9位认为需要进一步提高政策利率以对抗通胀。新任美联储主席凯文·沃什在会后新闻发布会上的表态尤为值得关注，其讲话着重强调价格稳定目标，暗示即使经济增长放缓，美联储也不会急于降息。

　　这一立场转变，直接扭转了市场对政策路径的预期。

　　美伊核谈信号混乱，地缘风险溢价维持美元强势

　　美伊双方在核问题上的表态持续对立，为美元提供了额外的避险支撑。美国副总统万斯周一表示，瑞士和平谈判已促使伊朗同意邀请国际原子能机构（IAEA）核查人员前往其核设施。特朗普更进一步宣称，伊朗已“完全并彻底”同意在未来长期接受最高级别的核检查。

　　然而，伊朗国家媒体援引外交部报道称，德黑兰方面未就核检查作出任何新承诺。双方说法截然对立，意味着协议执行的可靠性仍存疑问。

　　这种信息不对称直接推高了地缘政治风险溢价，促使投资者增持美元等传统避险资产，从而对黄金形成间接压制——尽管黄金本身也具备避险属性，但在强势美元环境下，其作为无息资产的劣势被放大。

　　机构观点

　　摩根大通预计，2026年黄金将继续创纪录新高，Q4平均价6000美元/盎司，2027年底可能达6300美元。尽管近期投资者兴趣有所下降，但央行购金、去美元化、地缘避险和长期货币贬值趋势提供强劲支撑。

　　摩根大通认为即使美联储政策偏鹰，金价结构性底部稳固（约4340美元的200日均线）。风险在于美元超预期强势或经济增长超调，但整体牛市逻辑未变。投资者宜在回调时加仓，视黄金为长期资产配置核心。

　　该机构强调，黄金当前处于区间震荡，但上行潜力远大于下行风险，中长期仍为首选避险与保值工具。

　　高盛表示，看涨2026年黄金，年底目标约4900-5400美元/盎司（6月有小幅上调迹象）。主要驱动为央行持续购金（预计维持高位）和储备多元化，尽管ETF流入放缓及美联储延迟降息构成短期压力。

　　高盛预计金价波动加大，难复2025年强势，但结构性需求支撑温和上涨。美元走强和机会成本上升是主要拖累，若地缘风险升温或美国数据走软，则有明显上行风险。投资者可关注H2潜在催化剂，采用区间策略配置。整体中性偏乐观，黄金仍适合作为分散化组合的一部分，尤其在全球不确定性环境下。

　　根据日线图，现货黄金维持中期下行趋势，空头占据主导。均线系统全面向下压制，价格持续运行在MA20、MA50、MA100短期与中期均线下方，仅MA200（4470.22）长期均线位于上方形成强压力，各周期均线拐头下行，反弹阻力厚重。

　　MACD指标DIFF（-108.49）稳定处于DEA（-99.08）下方，绿色空头柱持续存在，下跌动能并未明显衰减，无低位金叉止跌信号。RSI数值33.95，小幅靠近30超卖区间，短期仅有微弱技术性修复需求，无法扭转整体下行结构。

　　价格走势上，自历史高点5596.33后持续震荡回落，近期下探阶段低点4023.85，击穿前期4100支撑平台，4000整数关口成为下方关键心理支撑。上方第一阻力为MA20均线4299.34，其次是4400一线前期震荡平台。

　　整体盘面中期偏空，短期超卖仅带来小幅回弹，反弹至短期均线压力区优先逢高做空；若有效跌破4023低点，下行空间将进一步打开，唯有站稳MA20均线且MACD低位金叉，才会迎来阶段性止跌修复行情。

　　（现货黄金日线图，来源：易汇通）北京时间6月24日15：46，现货黄金报4082.40美元/盎司。