长江商报消息 又一次，西藏旅游（600749.SH）募投项目延期。

6月15日晚间，西藏旅游公告显示，公司决定将募投项目“鲁朗花海牧场景区提升改造项目”达到预定可使用状态的时间从2026年10月调整至2027年10月，延期一年。

早在2017年，西藏旅游募集5.7亿元资金投建项目，其中包括“鲁朗花海牧场景区扩建项目”。

2021年9月，西藏旅游开始变更募集资金投资项目，其中“鲁朗花海牧场景区提升改造项目”拟投入募集资金4200万元，预定达到可使用条件的时间为2022年9月。

随后，公司在2023年、2025年先后两次变更了这一项目预定达到可使用条件的时间。

这也意味着，“鲁朗花海牧场景区提升改造项目”已三次延期。

而且，截至2026年5月31日，“鲁朗花海牧场景区提升改造项目”募集资金累计投入金额达191.5万元，投资进度仅为4.56%。

业绩方面，2026年一季度，西藏旅游实现营业收入2440.85万元，同比下降4.40%；归母净利润亏损1999.82万元，上年同期亏损912.24万元。

长江商报记者发现，在营业收入下滑之下，西藏旅游一季度“三费”达1757.74万元，较上年同期增长14.61%。

多次对募投项目进行调整

西藏旅游主营业务是旅游景区、旅游服务、旅游文创等。公司主要产品是旅游接待、短途运输、内容体验、租赁、国内商旅服务、出入境商旅服务。

6月15日晚间，西藏旅游发布的公告显示，公司决定将募投项目“鲁朗花海牧场景区提升改造项目”达到预定可使用状态的时间从2026年10月调整至2027年10月，延期一年。

公告显示，截至2026年5月31日，“鲁朗花海牧场景区提升改造项目”募集资金累计投入金额达191.5万元（拟使用募集资金金额4200万元），投资进度仅为4.56%。

对此，西藏旅游表示，国道G318提质改造封闭施工等区域性项目建设的影响持续，鲁朗花海牧场景区短期内尚不具备正常的车辆出入及游客接待条件，经对区域市场环境、区域性重大项目进展、投资回报等进行综合研判，鲁朗花海牧场景区项目无法在预计时间达到可使用状态。

实际上，西藏旅游此前已多次对募投项目进行调整。

早在2017年，西藏旅游非公开发行股票3782.76万股，发行价格为15.36元/股，募集资金总额5.81亿元，扣除各项发行费用后实际募集资金净额为人民币5.7亿元。上述募集资金已于2018年2月27日到位。

彼时，西藏旅游计划建设“雅鲁藏布大峡谷景区及苯日神山景区扩建项目”，项目总投资金额达4.15亿元，拟投入募集资金3.92亿元；“鲁朗花海牧场景区扩建项目”，项目总投资金额达6.95亿元，拟投入募集资金1.78亿元。

2021年9月，西藏旅游开始变更募集资金投资项目，其中“雅鲁藏布大峡谷景区提升改造项目”拟投入募集资金2.2亿元，预定达到可使用条件的时间为2023年9月；“鲁朗花海牧场景区提升改造项目”拟投入募集资金4200万元，预定达到可使用条件的时间为2022年9月；“阿里神山圣湖景区创建国家5A景区前期基础设施改建项目”拟投入募集资金3100万元，预定达到可使用条件的时间为2024年8月；“数字化综合运营平台项目”拟投入募集资金5500万元，预定达到可使用条件的时间为2024年8月；以及2.69亿元用于永久补充流动资金。

2023年1月，西藏旅游公告显示，公司决定将“雅鲁藏布大峡谷景区提升改造项目”和“鲁朗花海牧场景区提升改造项目”均延迟至2025年10月达到预定可使用状态，其中前一项目延期两年，后一项目延期三年，其他两大项目未做调整。

一季度归母净利亏近2000万

然而，到了要“验收”阶段，西藏旅游募投项目又延期了。

2024年8月，西藏旅游公告称，“雅鲁藏布大峡谷景区提升改造项目”“阿里神山圣湖景区创建国家5A景区前期基础设施改建项目”和“数字化综合运营平台项目”达到预定可使用状态均延期至2027年12月。

2025年10月，西藏旅游又公告，“鲁朗花海牧场景区提升改造项目”达到预定可使用状态延期至2026年10月。

加上最新的延期公告，西藏旅游已将“鲁朗花海牧场景区提升改造项目”三次延期，从原定2022年9月一路推迟到2027年10月，投入募资也从原先扩建项目的1.78亿元“缩水”至提升改造项目的4200万元。

截至2026年5月31日，西藏旅游募集资金账户余额合计2.41亿元，用于现金管理暂未到期的募集资金为6000万元，公司尚未使用的募集资金合计为3.01亿元。

一家上市公司董秘办相关负责人向长江商报记者表示，G318封闭施工是客观事实，延期在程序上无可指摘。但一个投资进度仅4.56%、三次延期的项目，不能仅用“外部因素”来解释了。“三次延期的背后，是一套从决策到执行到监督全线失灵的管理体系。”

业绩方面，2025年，西藏旅游实现营业收入1.87亿元，同比下降12.37%；归母净利润2327.38万元，同比增长39.47%。

对此，西藏旅游表示，报告期内公司剥离异地旅游商业，新增印度香客接待业务并贡献重要业绩；林芝片区景区受外部因素影响收入下滑，阿里片区则通过持续投入和香客入境机遇构筑可持续的盈利模式。

2026年一季度，西藏旅游业绩出现“双降”。一季度，公司实现营业收入2440.85万元，同比下降4.40%；归母净利润亏损1999.82万元，上年同期亏损912.24万元。

值得注意的是，“三费”方面，西藏旅游一季度销售费用达336.99万元，同比增长55.52%；管理费用达1477.87万元，同比增长15.01%；财务费用达-57.12万元，上年同期为32万元。

在营业收入下滑之下，西藏旅游一季度“三费”达1757.74万元，较上年同期增长14.61%。

面对不利局面，西藏旅游依然对未来发展充满信心，公司在2025年年报中表示，将聚焦旅游主业，通过产品创新发掘资源价值，通过体验创新深挖游客价值，通过营销创新提升传播效果，将产品、营销、服务和运营以智慧旅游载体协同发力，为游客提供更具吸引力和美好体验的定制化、特色化旅游产品，公司将成为具有独特自然和人文特色的专业旅游运营商。

●长江商报记者 黄聪

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