转自：中国经营报

    中经记者李哲北京报道

    随着AI产业的崛起，一些“小众”金属也迎来了高景气行情。其中，截至6月11日，钼精矿报价5095元/吨度，较年初的3895元/吨度上涨约30.8%。

    钼在AI芯片、存储芯片、AI散热等领域扮演着重要角色。特别是在AI芯片制造领域，钼正成为替代传统钨材料的下一代金属互连解决方案。目前，三星电子、SK海力士等芯片厂商已在探索“以钼代钨”方案。

    在此背景下，2026年钼的市场需求呈现增长态势，而产能供给相对滞后，导致全球钼供需基本面处于紧平衡状态。

    当前，包括洛阳钼业 （603993.SH、03993.HK）、紫金矿业（601899.SH、02899.HK）、金钼股份（601958.SH）在内的多家企业正围绕钼矿积极布局。

    洛阳钼业方面向《中国经营报》记者表示，在包括AI算力在内的应用领域，钼的电阻更小，信号传输效率更高，在技术迭代、钨价上涨等背景下，市场整体形成了一定的需求。

    AI带动钼价上涨

    自2026年以来，钼精矿价格从年初的3895元/吨度上涨至6月11日的5095元/吨度，累计涨幅约30.8%。其间，在5月中旬最高触及5265元/吨度。

    洛阳钼业方面在接受记者采访时表示，2026年钼的供应端改善预期明确。东北、河南等地的钼矿扩产项目将相继落地，国内产量预计保持增长；北美、南美地区的大型铜钼伴生矿山亦有增产计划，部分国际原料将持续流入，国内钼供应水平较2025年预计显著提升。

    我的钢铁网（Mysteel）统计数据显示，2026年上半年钼价持续强势运行，带动国内矿山维持高负荷开工，但受矿产开采管控政策约束、选矿项目投产滞后、采矿及扩产证照审批落地难度偏大等多重因素制约，国内钼矿增量释放受限。2026年1—5月，国内钼精矿产量同比仅增长2.42%。

    从需求端看，随着中国高端制造持续升级及全球能源转型深化，含钼钢材正加速渗透新能源、高端制造、海工船舶等关键领域。

    Mysteel方面预测，2026年国内钢铁领域钼需求将保持稳健增长，支撑钼行业维持向好态势。

    在高端装备制造之外，包括AI算力在内的应用领域对钼的需求也在提高。

    记者了解到，在AI芯片制造领域，钼正成为替代传统钨材料的下一代金属互连解决方案。随着芯片制程向3D堆叠架构演进（尤其是3D NAND闪存和3DDRAM），传统钨互连材料在微缩制程中暴露出物理瓶颈。凭借更低的电阻率优势，市场“以钼代钨”趋势显现。

    从产业端看，三星电子已率先落地钼材料工艺，SK海力士也在积极推动产品迭代，核心便是使用钼材料替代传统钨材料制作字线（Word Line）。字线是连接存储单元控制栅极的水平控制线，主要用于选择和操作特定行的存储单元。同时，AI芯片的散热材料正被钼铜合金替代。

    洛阳钼业方面表示，在包括AI算力在内的应用领域，钼的电阻更小，信号传输效率更高，在技术迭代、钨价上涨等背景下，市场整体形成了一定需求。

    东兴证券研报显示，2020—2024年，全球钼供给从27.3万吨增长至29.2万吨，年均复合增速仅为1.6%。考虑到国内新增钼矿项目或于2027年之后才开始逐渐达产，而海外受矿山低品位与罢工扰动频发等因素影响，供给增量较少且不及预期，全球钼供给量或维持低速增长，供需基本面将维持紧平衡状态。

    在此背景下，部分钼矿企业受到资本市场关注，股价“水涨船高”。

    5月28日，盛龙股份（001257.SZ）发布公告称，公司股价在5月26日和27日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%。此外，金钼股份在5月26日、27日、28日连续3个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%。

    金钼股份方面表示，自2026年以来钼市场总体呈上涨态势。近期，《MW》氧化钼（美国金属市场发布的钼相关数据）价格为30.48美元/磅钼，较年初上涨34.3%；国内钼铁价格为31.4万元/吨，较年初上涨25.1%。

    矿企抢滩布局

    从目前国内钼矿供给格局看，产能主要集中在金钼股份、洛阳钼业、紫金矿业、盛龙股份等矿企。

    其中，盛龙股份所属矿山地处东秦岭钼矿带。截至2025年年末，该公司拥有5宗大中型钼矿矿权（采矿权4宗，探矿权1宗），保有钼金属量70.06万吨，且所属矿山均处于开采初期，未来可开采年限长。其中，龙宇钼业—南泥湖钼矿探明钼储量为11.09万吨，平均品位0.07%。

    谈及当前钼价对排产的影响，盛龙股份方面人士表示：“公司处于产业链的上游，主要经营钼精矿和钼铁，客户以大型钢厂和钼产品的贸易商为主，目前排产按计划进行，并未因产品价格变动调整产能。”

    2025年8月，紫金矿业与金钼股份签署《项目合作及股权转让协议》，就安徽省金寨县沙坪沟钼矿的一体化开发和深加工等业务达成合作。

    该矿钼金属资源量为210万吨（其中储量110万吨），平均品位0.187%至0.2%，设计年产能1000万吨，达产后预计年均产钼约2.21万吨。

    2025年10月，紫金矿业公告披露，董事会审议同意对安徽沙坪沟钼矿采选项目进行内部立项，项目估算总投资约72.06亿元。按照规划，紫金矿业将加快该矿开发，计划至2028年形成2.5万—3.5万吨矿产钼产能。

    金钼股份在2025年财报中披露，其是全球钼行业颇具影响力的供应商，销量占全球钼市场份额的13%左右。

    据国信证券研报测算，金钼股份核心并表矿山为金堆城钼矿（100%股权）和东沟钼矿（65%股权），年产钼金属约2.3万吨，计算权益产量约为1.9万吨。此外，金钼股份参股天池钼业季德钼矿（18%股权），该矿年产钼精矿折钼金属约8000吨。并且，该公司还持有沙坪沟钼矿34%股权。

    洛阳钼业方面表示，其拥有小金属开发优势，围绕钼矿开发践行“降本增效”策略，拥抱AI及其他前沿科技，采用AI智能配矿系统将配矿偏差率控制在3%以下，同时通过5G远程操控实现穿孔、铲装、运输到二次破碎的全程无人化作业，伴生矿综合回收率达92%。

    今年第一季度，洛阳钼业产钼3184吨，钼板块营业收入为17.96亿元，同比增长33.11%，毛利率为46.78%。