永杉锂业（证券代码：603399）于2026年6月13日发布公告，就上海证券交易所对公司2025年年度报告的信息披露监管问询函进行了回复。公告详细说明了公司锂盐业务毛利率下滑、钼业务收入及毛利率逐年下降、材料销售收入、存货及产能扩张等问题。

锂盐业务：收入增长61%毛利率下滑至4.2% 期后点价致公允价值变动损失6050万元

2025年，永杉锂业锂盐业务实现收入16.34亿元，同比增长61.06%；营业成本15.66亿元，同比增长78.78%；毛利率为4.20%，较上期下滑9.49个百分点。公司表示，锂盐业务收入增长主要受SMM网锂盐价格变动及二期年产2万吨锂盐项目全面投产（产量同比增加64.15%）的影响。营业成本增加则主要因锂矿采购价格变动、辅材价格上涨（硫酸价格涨幅超100%）及产量增加。

分季度数据显示，公司锂盐业务毛利率波动较大，第一季度为12%，第二季度降至-2%，第三季度回升至6%，第四季度为4%。

期末，公司公允价值变动收益为-6050万元，同比减少990.86%，主要系报告期内采购锂矿采用期后点价业务产生公允价值变动损失所致。公司自2025年7月开始试点引入“延期点价”模式，采购主要参照广期所碳酸锂期货市场点价进行结算，在提货后1-2个月点价期限内择价格低位完成点价。公司称，该模式旨在分离货权与定价，实现主动管理成本风险，虽在锂盐价格上涨环境下，但通过分批点价与均价锚定，可抓住阶段性回调机会。

客户与供应商：前五大客户变动主要因市场拓展与合作深化 供应商调整系产能扩张与原供应商停产

2025年，公司前五大锂盐客户中，甘肃金川瑞翔新材料股份有限公司以4.15亿元交易额位居首位，五矿新能源材料（湖南）股份有限公司、北京当升材料科技股份有限公司等紧随其后。主要客户变动原因包括存量客户合作深化、新客户开发（如厦门国贸集团股份有限公司）以及部分客户采购量下降（如宁波容百新能源科技股份有限公司）。

供应商方面，2025年前五大供应商包括Lithium Wodgina Resources Pty Ltd、北京中矿国际贸易有限公司等。主要供应商发生变化，主要因原核心锂辉石供应商Galaxy Lithium Australia PtyLtd因锂价持续低于矿山盈亏平衡线而停产，同时公司二期产能扩建导致锂辉石精矿年需求量翻倍，公司因此开拓了Mt Marion、Wodgina等新矿企及北京中矿、厦门国贸等贸易商渠道。

年审会计师认为，永杉锂业主要客户及供应商发生变动具有合理性。

钼业务：收入毛利率三连降 2025年计提资产减值3099.57万元

近三年，永杉锂业钼业务营业收入及毛利率均逐年下降。2025年，钼业务收入36.24亿元，毛利率1.37%。公司表示，钼业务收入下滑主要因自产钼铁销量同比下降32.59%，毛利率下滑则因钼铁年均涨价幅度（5.75%）低于原料端钼精矿涨价幅度（6.99%）约1.24个百分点。

与同行业可比公司洛阳钼业和金钼股份相比，永杉锂业钼业务毛利率存在较大差异，主要原因是洛阳钼业和金钼股份均拥有自有矿山，原材料自给率高，成本波动小。

2025年度，公司对钼业资产组计提资产减值准备3099.57万元，其中资产组1计提1905.61万元，资产组3计提1193.96万元。减值主要因钼铁市场竞争加剧，公司无上游矿山资源，原材料成本占比高（90%以上），导致部分资产产能利用率不足，经济绩效低于预期。公司已采取提高采购销售渠道灵活性、增加受托加工量、提升智能化水平等应对策略，但仍不排除毛利率进一步下降的风险。

年审会计师认为，永杉锂业管理层在资产减值中作出的相关判断及估计符合《企业会计准则》相关规定。

存货：期末账面价值9.87亿元同比增97% 计提跌价损失1.87亿元

2025年末，公司存货账面价值为9.87亿元，同比增加97.07%，占总资产的比重为27.88%，其中在途物资4.93亿元（上期末为0）。公司称，新增大额在途物资主要因锂盐二期项目全面达产导致原料需求增加，以及为应对春节物流停运和国际供应链风险而提前备货。期末在途物资主要为锂辉石，涉及阿坝州高远锂电材料有限公司、浙江四邦实业有限公司等供应商，相关采购款已支付，并已于2026年1-4月陆续入库。

本期公司存货跌价损失及合同履约成本减值损失为1.87亿元，同比增加92.96%。其中锂业板块计提1.26亿元，钼业板块计提0.61亿元。主要受2025年上半年锂盐价格下行及钼铁价格大幅波动影响，采购与销售周期错配及安全库存增加导致存货跌价。

年审会计师认为，公司存货跌价计提合理，未发现前期计提不充分的情况。

产能扩张：拟投建3万吨高端锂盐项目 资金来源包括自有资金、银行贷款及定增

公司期末固定资产同比增长70.51%至14.03亿元，主要系4.5万吨锂盐项目二期工程转固所致。公司近期拟与关联方设立合资公司，投资建设3万吨高端锂盐项目，其中公司以现金出资5.94亿元。

公司表示，持续扩大锂盐产能是基于储能、重卡电动化等新兴应用拉动锂盐需求增长，以及现有产能难以满足头部客户采购需求。预计2026年现有产能利用率可达80%以上。

在资金安排方面，公司计划通过自有资金、银行贷款及向特定对象发行股份融资（计划募集不超过5亿元）等方式满足项目投资需求。截至2025年末，公司流动资产18.78亿元，获得银行授信额度22.27亿元（未启用10.56亿元），公司认为有能力为项目建设提供资金保障，不存在重大资金缺口。

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