在全球能源转型与“双碳”目标的驱动下，氢能与燃料电池产业正经历从技术验证向规模化应用的关键跨越。

造纸龙头ST晨鸣被警示

6月5日晚间， ST晨鸣（000488） 公告称，因向关联方借款未履行相应审议程序，未及时披露，公司被警示、收监管函。

公告显示，2019—2024年， ST晨鸣 向5家关联方借款，未履行相应审议程序，未及时披露，也未在相关定期报告中披露。公司时任董事长陈洪国等6名相关责任人对违规行为负责，山东证监局决定对公司及相关责任人出具警示函并记入诚信档案数据库。目前，公司已结清相关业务，将健全管理体系、加强法规学习，杜绝此类问题再次发生。

2025年年报显示， ST晨鸣 是国内造纸行业中产品种类最多、最齐全的企业，产品系列涵盖文化纸、白卡纸、铜版纸、复印纸、生活纸、热敏纸等。2023—2025年，受主业造纸行业深度承压、非主业金融板块风险爆雷、大规模生产基地停产停工、巨额资产与信用减值计提等影响，公司业绩连续亏损，其中2025年净利润亏损金额达到82.96亿元，创下上市以来最大亏损。

今年一季度， ST晨鸣 净利润亏损5.12亿元，资产负债率上升至95.58%。公司近期接受机构调研时谈到“债务化解”的相关问题，其表示，在各级党委政府、金融机构的帮助下，成立了省级债委会，与主要金融机构达成展期、降息和解方案，陆续解决债务逾期问题。公司正持续加大非主业资产处置力度，重点推进物业资产、低效资产的出售与盘活，相关处置工作正在有序开展。

2026国际氢能与

燃料电池汽车大会即将举办

作为全球氢能与燃料电池领域最具影响力的行业盛会之一，国际氢能与燃料电池汽车大会（FCVC）即将步入具有里程碑意义的第十年。在此背景下，由中国汽车工程学会和国际氢能燃料电池协会共同主办的2026国际氢能与燃料电池汽车大会（FCVC 2026），将于6月10日—12日在江苏昆山召开。

本次大会将以“氢启新篇，全链协同培育未来产业”为主题，共设有主论坛、多场专题论坛及行业交流会，同期包括3天专业技术和设备展览，涵盖技术参观、新品发布等在内的多场精彩活动。大会将构建一个前瞻思想碰撞、全链成果展示与全球合作对接的顶级平台，共同擘画氢能产业从有序破局迈向规模化、高质量发展的未来蓝图。

自2019年首次被写入政府工作报告以来，氢能已逐渐完成从前瞻布局到战略支柱的身份跃迁。2026年政府工作报告进一步提出布局氢能等未来产业，将氢能作为能源领域仅有的两个未来产业方向之一进行部署。政策信号的密集释放，标志着我国氢能产业逐渐迈入“规模化发展”的关键窗口期。

国际氢能燃料电池协会产业与研究部高级研究员赵康宁表示，绿氢的应用场景正在从单一走向多元。赵康宁预测，从2035年至2060年，未来绿氢需求仍将主要集中在工业领域，重点用于合成氨、合成甲醇和炼化，以及交通和电力。针对交通领域，相比陆路交通，海运、航空及相关燃料方向可能具备更大的增长潜力。

长江证券指出，氢能经过“十四五”时期的小规模示范后，在各环节已经初具产业规模，“十五五”时期氢能有望继续通过技术进步、规模效应、政策扶持等方面实现快速降本，进而加速商业化运行。

多家A股公司在氢能领域深度布局

氢能产业链长，涉及制氢、储运、加注、燃料电池系统、整车运营等多个环节。A股市场已有不少公司在氢能源领域深度布局。

中原内配 完成了对氢燃料电池系统及空压机、双极板、增湿器、氢气循环泵、空气轴承等关键核心零部件的产业化布局。目前，氢燃料电池系统及空压机等产品已实现批量生产和销售。

美锦能源 已构建“制—储—运—加—用”全产业链闭环。整车端青岛、佛山双基地年产能1万辆，累计推广氢车近4000辆；加氢站端已建成23座，覆盖六大重点区域。

潍柴动力 目前开发的氢燃料电池系统功率覆盖50kW—300kW全系列产品，已经在公交、冷链物流、长途牵引重卡上实现了批量配套销售，并在国内多个省市都有批量运营。

蜀道装备 下属公司蜀道丰田氢能科技（四川）有限公司的燃料电池生产线于2025年11月建成并实现产品试制下线，一期设计产能为单班1500套/年。

大洋电机 聚焦氢燃料电池核心部件与系统开发，已形成涵盖质子交换膜燃料电池（PEMFC）关键零部件（BOP）、固体氧化物电池（SOC）及有机液体储放氢技术的多元布局。

低PE+高股息概念股仅10只

据证券时报·数据宝统计，截至6月5日收盘，氢能源概念股合计A股市值逾1.7万亿元，其中滚动市盈率（PE）低于30倍的有18股。

嘉化能源 滚动市盈率为11.63倍，排在最低位置。今年一季度，公司实现净利润1.03亿元，同比下滑62.5%。一季度末，公司前十大流通股东中机构云集，其中一只为社保基金组合新进，期末持仓市值达到1.34亿元。

上述低市盈率的氢能源概念股中，截至6月5日收盘，股息率（近12个月）达到2%以上的有10只。 宇通客车、嘉化能源、威孚高科 股息率均超过5%。

宇通客车 股息率最高，达到8.18%。公司今年一季度实现净利润6.59亿元，同比下滑12.69%。一季度末公司前十大流通股东同样机构扎堆，社保基金101组合期末持仓市值达到15.93亿元。