【导读】股票ETF发行降温，差异化深耕成破局方向

中国基金报记者 孙晓辉

2026年股票ETF发行市场显著“降温”，整体发行规模同比锐减超四成，行业主题ETF成为绝对主力，资金从宽基流向细分赛道，并呈现“冷热不均”态势。

更值得关注的是，随着热门赛道渐趋拥挤，基金公司转向差异化深耕，行业竞争正从产品扩张的“上半场”，转入比拼资产配置与投顾服务的“下半场”。

股票ETF发行“冷热不均”

股票ETF发行市场显著“降温”。Wind统计显示，截至5月9日，今年以来新成立104只股票ETF，合计发行404.64亿份，单只平均发行份额为3.89亿份。而去年同期成立了112只产品，合计740.74亿份、单只平均6.61亿份，总发行份额与平均发行份额同比下滑幅度均超40%，其中前者更接近腰斩。此外，今年以来尚未有债券ETF成立，去年同期则有8只成立。

尽管市场整体不够火爆，但一些产品仍取得了不错的发行成绩。

景顺长城中证全指电力公用事业ETF以16.67亿元的发行规模成为年内“吸金王”；首只船舶制造主题ETF——富国中证智选船舶产业ETF募集规模达14.88亿元；天弘中证工业有色金属主题ETF也募集了10.74亿元。此外，多只港股通科技、电池、电力、有色、农牧等相关ETF募集规模在7亿元以上。

还有多只股票ETF提前完成募集。5月9日，招商中证全指电力公用事业ETF公告提前结束募集，募集期缩短近半，该产品设置了20亿元的募集上限；富国中证全指红利质量ETF仅发行3个交易日便提前结募。此外，中银中证工业有色金属主题ETF、易方达国证粮食产业ETF、华泰柏瑞中证电池主题ETF等均提前结募。

从“扎堆热门”到“差异化深耕”

与发行规模收缩相伴的是新产品布局结构的变化。行业主题类ETF已成为绝对主角，在今年新成立的104只产品中占比高达96%，宽基ETF仅有4只。

新产品布局与存量产品资金流向高度一致。今年以来，存量宽基ETF遭遇资金净流出，而行业主题、商品、跨境等领域ETF则持续吸金。在新发产品中，受地缘冲突等因素影响，石油成为最热门的布局方向之一，已设立多达10只相关产品；有色、电池、新能源、科创芯片等方向也备受青睐，设立产品数量在6至8只不等；电力电网、港股通信息技术等方向也有多只相关产品设立。

在热门赛道已明显拥挤的背景下，越来越多的基金公司开始转向差异化深耕，布局此前相对冷门的细分领域，甚至深入二级、三级行业。例如，今年以来新设立了7只畜牧养殖主题ETF，家电类有5只，并出现了全市场首只船舶产业主题ETF。

业内人士指出，今年以来ETF发行市场出现分化，显示行业正从粗放式的规模增长，向精细化发展阶段转型。行业发展逻辑从简单的“卖产品”转向深度的“帮配置”。未来，基金公司的竞争将更侧重于投顾服务、资产配置能力，以及能否为投资者提供清晰的策略和场景化解决方案。这已成为决定下一阶段行业格局的关键。

编辑：杜妍

校对：王玥

制作：小茉

审核：许闻  陈墨