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4月9日，沃尔德发布2025年年度报告。

报告显示，公司2025年全年营业收入为7.54亿元，同比增长11.08%；归母净利润为9450.91万元，同比下降4.71%；扣非归母净利润为8908.67万元，同比下降0.11%；基本每股收益0.6256元/股。

公司自2019年7月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为2.69亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对沃尔德2025年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为7.54亿元，同比增长11.08%；净利润为9383.69万元，同比下降4.37%；经营活动净现金流为1.79亿元，同比下降20.09%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为55%，1.85%，-4.71%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为47.33%，7.24%，-0.12%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长11.08%，净利润同比下降4.37%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动11.08%，销售费用同比变动-2.68%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长36.65%，营业收入同比增长11.08%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长20.83%，营业收入同比增长11.08%，应收账款增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长11.08%，经营活动净现金流同比下降20.09%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为42.59%，同比下降7.62%；净利率为12.45%，同比下降13.91%；净资产收益率（加权）为4.8%，同比下降6.07%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为42.59%，同比下降7.62%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为16.09%，14.46%，12.45%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为4.8%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为5.13%，5.11%，4.8%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.66%，三个报告期内平均值低于7%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为14.48%，同比增长3.58%；流动比率为3.12，速动比率为2.04；总债务为1.1亿元，其中短期债务为1.1亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为5.39，3.46，3.12，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至45.36。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.94、1.21、1.03，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为2.5亿元，短期债务为1.1亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.968%，低于1.5%。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为524.4万元，较期初变动率为47.36%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长47.36%，营业成本同比增长18.32%，预付账款增速高于营业成本增速。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为3.79，同比增长9.4%；存货周转率为1.46，同比增长13.86%；总资产周转率为0.33，同比增长6.53%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为3.14%、3.24%、4.22%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为175.9%、121.33%、83.9%，持续下降。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.1亿元，较期初增长114.15%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为879.7万元，较期初增长44.62%。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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