鹰眼预警：如通股份销售毛利率下降
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月9日，如通股份发布2025年年度报告。
报告显示，公司2025年全年营业收入为4.37亿元，同比增长7.05%；归母净利润为1.05亿元，同比增长9.58%；扣非归母净利润为9362.96万元，同比增长9.6%；基本每股收益0.51元/股。
公司自2016年11月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为2.45亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对如通股份2025年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为4.37亿元，同比增长7.05%；净利润为1.06亿元，同比增长9.29%；经营活动净现金流为1.95亿元，同比增长211.99%。
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为45.62%，同比下降0.79%；净利率为24.3%，同比增长2.09%；净资产收益率（加权）为7.79%，同比增长4.99%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为45.62%，同比下降0.79%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售毛利率 | 43.99% | 45.98% | 45.62% |
| 销售毛利率增速 | -0.14% | 4.52% | -0.79% |
• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期45.98%下降至45.62%，销售净利率由去年同期23.8%增长至24.3%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售毛利率 | 43.99% | 45.98% | 45.62% |
| 销售净利率 | 24.95% | 23.8% | 24.3% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为11.68%，同比下降3.71%；流动比率为8.15，速动比率为6.79；总债务为3389.74万元，其中短期债务为3389.74万元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为5.59、5.36、5.27，持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 现金比率 | 5.59 | 5.36 | 5.27 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为5.2亿元，短期债务为907.5万元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.489%，低于1.5%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 货币资金（元） | 4.51亿 | 4.68亿 | 5.15亿 |
| 短期债务（元） | 2336.54万 | - | 907.54万 |
| 利息收入/平均货币资金 | 1.04% | 0.5% | 0.49% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.72，同比增长1.35%；存货周转率为0.95，同比增长6.43%；总资产周转率为0.28，同比增长2.82%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为160.6万元，较期初增长146.41%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 65.16万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 160.56万 |
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