（来源：经济参考报）

近日，金堆城钼业股份有限公司（简称“金钼股份”，601958.SH）公布2025年财报。期内，公司面对钼产品价格上升的市场机遇，实现营业收入、归母净利润等经营指标同比提升。不过，综合公司近五年财务数据来看，其业绩增速有所放缓，且经营现金流净额报告期末大幅减少。

聚焦钼产业链条 实现业绩同比提升

作为A股首家钼产业上市公司，金钼股份是全球钼行业中颇具影响力的钼专业供应商。公司主要从事钼系列产品的生产、销售、研发及钼相关产品贸易经营业务，生产钼冶金炉料、化学化工、金属加工三大系列多种钼产品。公司产品主要应用于钢铁冶炼、石油化工、航空航天等领域，销量占全球钼市场份额的13%左右。

市场环境方面，2025年，国际钼市场延续高位震荡行情；国内钼行业受新能源、光伏、汽车等新兴市场需求带动，产销两旺，景气度高企。

在此背景下，金钼股份去年全年实现总营业收入138.34亿元，同比增长1.94%；利润总额达到41.12亿元，同比增长5.39%；实现归母净利润31.55亿元，同比增长5.77%。从公司营收构成来看，钼产品为主要贡献来源，业务高度聚焦于钼矿开采、冶炼及深加工一体化链条；非钼产品及贸易业务则占比极低。

报告期内，金钼股份全面推进产业经营、资本运营、绿色创新融合发展，坚持以自产钼为主，钼的来料加工和外委加工为支撑，钼相关产品经营贸易为延展，贯穿于钼流转领域的各个环节，持续拓展以“钼+”为模式的外延式发展架构。

财报显示，金钼股份去年收购金沙钼业24%股权，拥有的单体钼矿权益提升至34%，资源保有量达到227万吨金属量。同时，对国内多个优质钼矿项目开展尽调评估，为下一步资源增储奠定扎实基础。期内，公司还组建金属材料事业部，攻坚钼合金、靶材等高端业务，推动产业链向高附加值延伸。此外，公司还成功切入钼零器件等领域，钼锆电极等战略新产品实现“零”突破。

产销方面，金钼股份实现产能利用率与经营效益双提升。全年钼产品销量完成年计划的105.9%，同比增长2.13%。市场布局方面，国内市场份额提升至28%；国际市场销售收入同比增长6.6%；新开发客户133家，新增销售收入5.7亿元，新市场开拓销售增长31%，存量客户销售增长8%。

业绩受周期性影响 同比增速放缓

尽管金钼股份业绩实现同比增长，但是综合其近五年财务数据来看，增速呈现放缓的态势。

具体来看，金钼股份2025年营收规模同比增长1.94%，显著低于2024年的17.68%，且为近五年最低水平。另一方面，有色行业普遍面临的成本上行压力，也同样在侵蚀其利润空间。据Wind数据，公司营业总成本近五年来逐年上涨，2025年攀升至98.92亿元，创下新高，同比上年度上升2.13%。但公司期内的销售净利率、销售毛利率同比增幅均不足1个百分点。

截至报告期末，金钼股份经营活动产生的现金流量净额16.28亿元，与上年同期的37.18亿元相比，减少20.90亿元，降幅达到56.21%。公司解释，主要是报告期内购买原料增加及票据贴现减少综合影响所致。

针对去年全年的业绩表现，金钼股份在年报中表示，“尽管公司拥有从钼采矿到金属精深加工的全产业链，资源储备丰富，产线工装精良，制造工艺先进，技术研发实力强大，但公司从事单一钼产业经营，业绩受行业周期性波动影响相对明显。”

公司介绍，未来将加快建设现代化产业体系，着力产业链延链、补链、强链，优化产业布局，提升产业韧性和抗风险能力。其中包括：在钼产业领域纵向一体化发展，非钼产业领域积极谋求多元化发展等措施。展望2026年，公司计划实现营业收入145亿元。