来源：吴晓波频道CHANNELWU

七部门推进石化老旧装置更新改造

4月3日消息，工业和信息化部等七部门印发《加力推进石化化工行业老旧装置更新改造行动方案（2026—2029年）》。《方案》要求，到2029年，各地2025年已确定的石化化工老旧装置更新改造任务全面完成，2026年后新确定的更新改造任务按计划推进，老旧装置安全环境风险大幅降低，减污降碳协同取得积极成效，优于标杆水平的产能比例显著提升，智能化、绿色化水平大幅提高。

《方案》提出，推动提质升级，年度滚动摸底评估、持续改造提升的长效工作体系不断健全，标准引领和政策协同效应进一步发挥。（中新网）

｜点评｜开年我国石化化工产业起步较早，目前国内运行超过20年的老旧装置规模庞大，安全隐患日益凸显，部分产能也已无法满足先进生产的需要。前两年，国家层面就已提出老旧装置改造的初步设想，去年各地对符合条件的老旧装置进行摸底调查，为行动方案的确立打下基础。《方案》提出了明确改造目标，未来石化化工行业将逐步由规模扩张转向技术与价值驱动。当前石化行业同样存在供给过剩问题，淘汰落后产能有助于优化产业架构，引导行业走出内卷式竞争。

在资金方面，国家层面已经为支持设备更新发行超长期特别国债，后续或还有配套资金与政策协同。随着我国经济运行步入新阶段，通过老旧装置更新带动上下游产业发展，对稳增长、促投资也有重要作用。

移动电源新国标明年4月起实施

4月3日，强制性国家标准《移动电源安全技术规范》（GB 47372—2026）正式对外公布，该标准由工业和信息化部组织制定，设置12个月过渡期后将于2027年4月1日正式实施。作为中国移动电源领域首个专用强制性国标，其从电池本质安全、智能管理、全流程管控等多维度大幅提升产品安全门槛。 

此次发布的移动电源新国标，从五个方面进一步强化移动电源安全水平。一是强化电池本质安全要求，二是新增循环老化后析锂检测，三是提出智能管理要求，四是推行产品唯一性编码管理，五是加强生产制造全流程管控。中国民航危险品运输管理中心表示，新国标实施后，旅客已购买的之前通过旧3C认证的充电宝，只要符合民航现行相关规定，仍可正常携带乘机。（澎湃新闻）

｜点评｜最近几年，充电宝这个老产品得到监管高度重视，制造标准接连提高。中国原本对充电宝的制造规范只是停留在电池层面，新国标对使用场景和使用过程中可能面临的风险控制，制定了更加严格、具体的规范。新国标强制实行后，充电宝的安全性将得到全面提升，同时，按照标准生产的充电宝也会更加耐用。在价格方面，随着合规成本的提升，入门级充电宝价格预计将得到显著提升，而中高端产品原本已满足新国标的多项要求，价格波动相对可控。

对于消费者来说，新国标执行后老充电宝的使用也不会带来太多影响。对于制造商来说，新国标将掀起一场巨大变革，以低成本制造廉价充电宝的商家将被强制淘汰，头部厂商有望获得更大市场份额。

国家电网一季度固定资产投资增37%

4月2日，国家电网披露的数据显示，今年以来，公司坚持电力发展适度超前，积极扩大有效投资，充分发挥电网基础支撑和投资拉动作用，一季度完成固定资产投资超1290亿元，同比增长37%，带动产业链上下游投资超过2500亿元。

国家电网称，一季度，110（66）千伏及以上项目开工393项、投产579项，同比分别增长42%、24%。同期，完成新能源接网工程投资超100亿元，同比增长超过50%。国家电网公司近几年投资规模持续扩大，接连刷新历史纪录，2022年，其年度电网投资额首次突破5000亿元大关，2024年首次跨越6000亿元关口。（澎湃新闻）

｜点评｜中国用电量正在稳步增长，新能源车的普及、数据中心的建设都将对国内电网输电能力产生更多需求。并且，中国电网正在向新能源发电方向转型，新能源发电设备地理分布不均，供电不稳定，对电网的远距离运输等能力提出了更高的要求，这些都需要国家电网增加固定资产投入规模，新建各种设备。

国家电网目前采取适度超前的原则，通过扩大投资为全产业链注入需求，不光是为了完善国内电网建设，也是通过扩大基建投资，提振国内经济。高铁、水利工程、算力中心等基建项目今年一季度加速上马，中国新一轮基建潮已经启动。

去年国内新能源车险整体亏56亿元

4月3日消息，中国精算师协会与中国银保信披露的数据显示，2025年我国保险行业承保新能源汽车4358万辆，实现保费收入1900亿元，但承保端仍亏损56亿元，尽管同比减亏1亿元、综合成本率下降1.3个百分点，行业整体尚未走出亏损区间。

2025年，全国新能源汽车保有量接近4400万辆，占汽车总量的12%；全年新注册登记量占比接近一半，带动车险需求快速增长。2025年新能源车险车均保费约4360元，仍显著高于传统车险。头部财险公司实现了承保端的率先突围，中国平安在年报中首次披露新能源车险业务实现承保盈利；中国太保表示，家用新能源车险已进入稳定盈利区间。（界面新闻）

｜点评｜新能源汽车电气化程度高，维修成本高，是导致新能源车险价格居高不下的直接原因。头部财险公司正采用新的定价方式，根据投保人的年龄段、驾驶习惯等因素进行差异化定价，同时严控内部费用以降低运营成本。部分财险公司甚至与车企深度合作，不仅介入维修环节，还参与车辆设计，以降低事故率并推动模块化设计，这些都是小型财险公司难以复制的优势。

然而，精准定价的背后，是保险公司对车主日常行车数据的精细化监控，这对投保人隐私权的潜在侵犯不容忽视。从长期来看，对于具有安全驾驶习惯的私家车主，未来投保时有望获得更大折扣。

中国星巴克将过渡至特许经营模式

4月3日消息，星巴克公司发布公告称，此前宣布的星巴克与博裕资本的合资企业已正式完成。去年11月，星巴克公司宣布与博裕达成协议，成立一家合资企业，共同运营星巴克在中国市场的零售业务。根据协议条款，该合资公司目前运营着约8000家星巴克直营咖啡店，这些咖啡店将逐步过渡到特许经营模式，双方的共同长期目标是最终将门店数量扩展至2万家。

今年1月底，星巴克披露的财报显示，中国市场延续强劲增长势头，第一财季中国市场实现净收入8.23亿美元，同比增长11%，营收连续五个季度增长。同店销售连续第三个季度实现正增长，同店销售额实现7%的高单位数增长，其中交易量增长5%。（澎湃新闻）

｜点评｜中国星巴克转变为特许经营模式，博裕对于后续中国星巴克的产品定价、门店运营等方面将获得更大的自主权。在中国的一、二线城市，星巴克门店已相对饱和，若想达成2万家门店的目标，发力下沉市场将成为未来星巴克新门店的主要开设方向。瑞幸和库迪等咖啡品牌已经在低线城市广泛布局，高客单价的星巴克想要加入竞争，下调产品价格或将成为必选项。

低线城市对咖啡的接受度普遍较低，星巴克将面临更大的挑战。并且，星巴克长期维持中高端品牌形象以保持溢价，如何平衡下沉市场的消费特征与品牌调性，成为博裕面临的一道棘手难题。

特斯拉一季度交付量不及预期

4月3日消息，特斯拉公布的季度交付数据显示，一季度公司全球交付量为358023辆，同比增长6.3%，环比下降14.4%，低于彭博汇编分析师平均预期的372160辆。分析师对特斯拉的交付预期在近几周内已持续下调，但最终实际结果仍未能达到修正后的预期水平。与此同时，特斯拉汽车总产量为408386辆，同比增长13%。

特斯拉已经连续两年出现年度交付下降，系历史上首次，2024年交付量为179万辆，2025年交付量为164万辆。分析师已下调特斯拉2026年交付预期，部分机构甚至警告可能出现连续第三年下滑。（综合财联社）

｜点评｜去年一季度，特斯拉Model Y停产，同时马斯克因为参与美国政治导致特斯拉遭到部分国家居民抵制。今年一季度，在这些不利因素消失后，市场原本预计特斯拉会有更好的表现，但没想到最后实际数据是销量不及预期，出现产大于销、库存增多的尴尬局面。中美两国今年的新能源购车补贴相继退坡，行业本就面临逆风局面。特斯拉已经连续多年未能推出新款车型，只是在老款车型上修修改改，市场竞争力大不如从前。 

当前，特斯拉正处于转型期，人形机器人、AI、光伏等业务全面铺开，今年资本开支指引成倍增长。在巨大的财务压力下，作为主要造血来源的卖车业务却承压，这让特斯拉的未来更加扑朔迷离。

英伟达老芯片租赁价格5个月涨40%

4月3日消息，市场研究机构SemiAnalysis近日发布一份关于GPU租赁的报告。数据显示，一块H100一年的租赁合同价格从2025年10月的低点1.7美元/小时飙升至2026年3月的2.35美元/小时，涨幅近40%。据悉，2022年推出的H100属于英伟达的Hopper架构芯片，采用4nm工艺，集成了800亿个晶体管。随后英伟达的GPU架构迭代至Blackwell和Rubin。

报告称，AI原生公司和较小的AI实验室目前虽然主要签订1年期租赁合同，但也越来越希望能签订4年以上长期合同来锁定计算资源，甚至同意超20%的预付款。（第一财经）

｜点评｜以智能体为代表的AI应用迅速发展，带动算力需求激增。不仅是芯片，内存价格也已经历一轮显著上涨。尽管市场对AI基建的长期周期仍有疑虑，但在现实层面，企业的焦虑情绪尚未减轻。叠加芯片生产的产能瓶颈，短期内供需失衡或较难缓解，算力服务的整体成本仍在持续攀升。算力稀缺引发普遍焦虑，越来越多企业倾向于提前锁定长期合约，导致市面上可流通的算力资源进一步减少，并且还可能强化算力供应的紧张预期。

面对涨价潮，大企业可利用规模优势锁定算力资源，中小企业恐怕会面临较大压力。后续或还需要政策干预，保护中小企业的创新空间，维护AI生态的活力。

周五两市震荡调整沪指跌1%

4月3日，市场全天震荡调整，三大指数高开低走，沪指再度跌破3900点关口。大小指数分化明显，中小盘股走势较弱，微盘股指数跌超3.5%。沪深两市成交额1.66万亿，较上一个交易日缩量1865亿。盘面上，市场热点较为杂乱，全市场超4700只个股下跌。从板块来看，算力硬件概念逆势走强，算力租赁概念局部拉升，机器人概念表现活跃，工业气体概念震荡走高。下跌方面，电力板块走弱，煤炭板块下挫。

截至收盘，沪指报3880.10点，跌1.00%，成交额为7138亿元；深成指报13352.90点，跌0.99%，成交额为9427亿元；创指报3149.60点，跌0.73%，成交额为4375亿元。（Hehson财经）

｜点评｜中东冲突短期内略有升温，结束时间反而逐渐明确，全球主要国家市场已经开始为冲突结束而定价。然而，周五A股全天疲软，清明小长假前，市场情绪继续降温，尾盘股早盘快速回落。两市成交量不断下滑，市场内部从存量博弈转化为减量博弈，各板块反弹动能趋弱。石油相关板块早盘跟随市场同步回落，场内对于继续炒作中东冲突的意愿显著降低，只是短期内也难以找到新的主线行情。

本周两市反复震荡，重新进入上行缺乏催化，下行有支撑的尴尬局面。进入到年报披露密集期后，A股面临的业绩兑现压力降逐渐加深。

不构成投资建议

栏目主编 |魏英杰| 主编 |何梦飞

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