（来源：经济参考报）

近日，盈米基金旗下“且慢”平台误赎回用户基金份额事件持续发酵。

今年3月，有投资者反映其在盈米基金旗下平台持有的投顾组合出现非自愿赎回情况，相关讨论在社交平台引发关注。投资者称，且慢平台系统误将用户持有的部分投顾组合中的成分基金赎回，用于扣收投顾服务费。公开资料显示，且慢是盈米基金旗下专注个人投资理财的买方投顾平台。

尽管盈米基金已将涉事的数十元投顾费全额退还至用户的盈米宝账户，并承诺优化收费模式，但截至记者发稿，行业关于投顾费扣收路径的规范仍处空白状态。

在业内人士看来，这场始于头部基金投顾平台的“系统参数配置失误”，揭开了2026年公募基金费率改革落地后，投顾行业从“交易费用抵扣”向“独立投顾费计提”转型中的深层制度裂缝：当头部平台在收费系统迭代中尚且失守，行业普遍存在的扣费流程混乱、系统测试缺位、投资者适当性管理薄弱等问题，正成为制约买方投顾高质量发展的因素。

信任崩塌：

系统失误拷问安全边界

“不用密码就能把份额卖掉，那直接转到他人账户也有可能。”3月16日，一位投资者在社交平台上的这句担忧，精准击中了万千持有人的神经。

当日，多名且慢用户收到平台短信，被告知其持有的“长赢计划”等投顾组合“因系统问题，误赎回成分基金用以扣收投顾服务费”。交易记录显示，富国消费主题混合、华宝医疗ETF联接、大摩健康产业混合、广发医药卫生联接等多只基金被强制赎回，赎回份额从0.74份至15.16份不等，涉及金额虽仅数十元，却触发了用户对账户安全的集体质疑。

值得关注的是，这并非孤例，而是对四个月前承诺的公然违背。2025年12月，“长赢计划”主理人“ETF拯救世界”曾在社交平台明确承诺：“今后不会再发生类似的事情，哪怕最极端的情况，也不会再自动卖持仓基金。”然而不到四个月，这一承诺便又被系统升级的“乌龙”打破。更具讽刺意味的是，部分用户特意在盈米宝中预留了扣费资金，却仍未能幸免。

面对汹涌舆情，盈米基金在3月20日至24日期间密集作出回应。公司解释称，投顾费收取存在三种行业通用模式：一是从客户指定的货币基金账户（盈米宝）划转；二是直接从投资组合中赎回成分基金扣收；三是在客户赎回基金时统一扣收。涉事的“长赢计划”因组合内未配置货币基金，盈米基金已于2025年底调整规则，优先采用模式一和模式三，取消了模式二。然而2026年3月系统升级时，工作人员误将已取消的模式二重新添加，导致系统按“先货币基金、后投资组合”的顺序扣费，触发非货基金强制赎回。

“事件发生后，我们第一时间排查整改、通知致歉，并对涉及的应收投顾费做了免收处理，退回至用户盈米宝账户。”盈米基金方面强调，此次采用的扣费方式符合投顾服务协议约定，属于行业通用模式。

然而相关人士表示，这一解释并不能平息质疑，当技术系统可以不经客户实时确认即可处置其资产时，投资者的财产安全边界究竟在哪里？

行业之困：

费率改革倒逼机制重构

“这起事件本质上是2026年公募基金费率改革带来的行业转型阵痛，但更深层次的问题在于，行业尚未建立统一的扣费操作规范。”某公募投顾负责人认为，过去多年，基金投顾行业的核心收费模式是“交易费用抵扣”，机构收入依附于基金交易佣金，易引发高频调仓等问题。但2026年费率改革落地后，行业正式进入“独立投顾费计提”的新阶段，监管明确要求投顾费独立计提、独立收取，严禁双重收费。

然而，转型期的实操漏洞却集中爆发。盈米基金在回应中承认，目前行业内关于投顾费计提、扣收尚无统一实操执行细则，不同平台的系统、流程差异较大。相关人士表示，此次事件暴露了投顾机构在收费系统迭代与策略个性化配置衔接中的操作风险：管理型投顾通常会为投资者配置少量货币基金作为“扣费专户”，而建议型投顾如“长赢计划”等因机构无法直接接触资金，无需强制配置货币基金，一旦系统按原有顺序执行扣费，便可能触发非货基金被动赎回。

上述人士分析指出，对比来看，支付宝“帮你投”、天天基金“配置精灵pro”等同类产品，均通过设置专门扣费账户、优化扣费顺序等方式，避免了类似问题的发生。但行业整体仍处于“探索”的混沌状态：在没有统一规范的情况下，平台自主设定的扣费优先级、系统升级测试标准、应急预案均存在巨大差异。

值得警惕的是，随着费率改革深入，投顾行业正面临基础设施的全面重构。盈米基金表示，公司正在筹备投顾专属的“投顾份额”，将根据投顾服务特点做出特殊费率设计，但这需要全行业基础设施的配套完善。在此之前，如何确保系统升级不触碰客户持仓红线，成为紧迫课题。

“在没有货币基金的情况下，行业一般采取从债券基金、混合基金、股票基金的优先顺序进行扣收，但即便是这种情况也依然不是最好的。”盈米基金方面坦言，此次事件后，公司将探索“一旦组合当中没有货币基金，就不从组合当中进行扣收”的新设计，并在系统完善后逐步推广。

然而，这种“事后补救”模式仍不足以支撑行业信任。多位业内人士呼吁，应尽快建立投顾费扣收的强制性行业标准：一是明确系统变更的测试流程与上线标准，重大收费模式调整需经监管部门报备；二是建立扣费失败的多级响应机制，严禁在客户未明确同意的情况下处置非货基金份额；三是强制要求建议型投顾在签约环节以显著方式提示扣费风险，并建立“扣费前确认”机制，切实保障投资者知情权与财产安全权。且慢平台的510亿元管理规模背后，是数十万投资者的资产安全，任何技术失误都不应以“系统失误”轻轻带过。