建研设计2025年报解读：扣非净利润增304.57% 财务费用剧增256.33%
核心营收指标解读
营业收入微增，省内业务占比提升
2025年建研设计实现营业收入3.55亿元，同比仅增长0.37%，增速较上年进一步放缓，显示行业需求仍处于低位。分区域看，安徽省内收入3.47亿元，同比增长3.38%，占总营收比例从94.71%提升至97.56%；省外收入867.36万元，同比大幅下降53.65%，区域集中度进一步提升，省外市场拓展受阻。
分业务板块来看，新兴业务设计与咨询收入5389.28万元，同比增长6.23%，是唯一实现较快增长的业务板块；而EPC业务收入659.51万元，同比大降39.54%，施工图审查、工程质量检测业务收入也分别同比下降9.43%、6.01%，传统业务承压明显。
| 业务板块 | 2025年收入（万元） | 2024年收入（万元） | 同比增速 |
|---|---|---|---|
| 常规建筑设计业务 | 15813.02 | 15746.70 | 0.42% |
| 新兴业务设计与咨询 | 5389.28 | 5073.08 | 6.23% |
| EPC业务 | 659.51 | 1090.89 | -39.54% |
| 施工图审查业务 | 2864.91 | 3163.27 | -9.43% |
| 工程质量检测业务 | 8035.02 | 8548.67 | -6.01% |
净利润增长，扣非净利润大幅提升
公司2025年实现归属于上市公司股东的净利润2169.41万元，同比增长39.36%；扣非净利润948.66万元，同比大幅增长304.57%，扣非利润增速远超净利润，主要得益于公司加强应收账款管理，信用减值损失计提金额减少。不过对比2023年，净利润和扣非净利润仍处于低位，尚未回到行业上行期水平。
每股收益同步增长
基本每股收益为0.19元/股，同比增长35.71%；扣非每股收益0.08元/股，同比增长300%，与净利润、扣非净利润的增长趋势一致。
| 指标 | 2025年 | 2024年 | 同比增速 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | 0.19 | 0.14 | 35.71% |
| 扣非每股收益（元/股） | 0.08 | 0.02 | 300% |
费用结构深度分析
费用整体小幅增长，财务费用剧增
2025年公司总费用合计6368.87万元，同比增长5.18%。其中销售费用686.58万元，同比增长8.04%；管理费用4230.81万元，同比增长8.73%；研发费用1373.71万元，同比下降16.38%；财务费用77.76万元，同比大幅增长256.33%，成为费用增长的主要拉动项。
| 费用项目 | 2025年（万元） | 2024年（万元） | 同比增速 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 686.58 | 635.51 | 8.04% |
| 管理费用 | 4230.81 | 3891.11 | 8.73% |
| 财务费用 | 77.76 | -49.74 | 256.33% |
| 研发费用 | 1373.71 | 1642.78 | -16.38% |
财务费用剧增背后：资金结构调整
财务费用由负转正且大幅增长，主要原因是公司为提高资金收益，增加了结构性存款配置，活期存款减少导致利息收入减少；同时子公司银行借款利息支出增加，双重因素推动财务费用上升。这一变化反映公司在资金管理上更加追求收益，但也增加了财务成本压力。
研发投入下降，研发人员结构优化
2025年研发投入1373.71万元，同比下降16.38%，研发投入占营业收入比例从4.64%降至3.87%。研发人员数量从125人减少至113人，同比下降9.60%，但研发人员中学历结构优化明显，硕士学历人员从43人增至56人，占比从34.4%提升至49.56%；大专学历人员从9人降至2人，占比大幅下降，研发团队整体素质有所提升。
现金流状况解读
经营现金流大幅改善
2025年经营活动产生的现金流量净额7879.04万元，同比增长84.26%，主要得益于公司本期经营收款较上年同期增长，销售商品、提供劳务收到的现金4.02亿元，同比增长4.14%；同时经营活动现金流出3.39亿元，同比下降2.93%，收支两端共同推动经营现金流改善。
投资现金流净额收窄
投资活动产生的现金流量净额为-12156.39万元，同比增长49.73%，亏损幅度收窄，主要原因是公司购买银行理财产品和赎回银行理财产品的净额同比下降，投资活动的资金净流出规模减少。
筹资现金流剧增
筹资活动产生的现金流量净额2679.77万元，同比增长408.95%，主要原因是公司取得的借款同比增长，2025年取得借款收到的现金5703.52万元，同比增长33.42%，公司融资力度加大。
| 现金流项目 | 2025年（万元） | 2024年（万元） | 同比增速 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额 | 7879.04 | 4276.11 | 84.26% |
| 投资活动现金流净额 | -12156.39 | -24180.92 | 49.73% |
| 筹资活动现金流净额 | 2679.77 | 526.52 | 408.95% |
风险提示
应收账款风险仍存
截至2025年末，公司应收账款账面价值2.99亿元，虽较期初下降14.85%，但应收账款余额仍达4.66亿元，坏账准备计提比例35.74%。部分客户因资金紧张导致付款能力下降，公司仍面临应收账款回收不及时甚至形成坏账的风险，需持续加强应收账款催收力度。
市场竞争加剧风险
建筑设计行业需求持续萎缩，行业竞争日趋白热化，大型企业全国化布局抢占市场，小型企业低价竞争，公司省外市场拓展受阻，省内市场竞争也愈发激烈，若不能持续提升竞争力、拓展新兴业务，盈利水平可能进一步承压。
业务创新转型压力
AI+设计已成为行业发展趋势，公司虽在推进数字化转型，但创新创意能力若不能紧跟行业趋势，或对数字化、智能化技术应用不足，可能在竞争中失去优势。同时新兴业务占比仍较低，尚未能有效对冲传统业务下滑压力。
董监高薪酬情况
报告期内，董事长韦法华从公司获得税前报酬总额86.61万元，总经理汤健获得82.41万元，副总经理朱旭、孙医谯、王红兵分别获得69.94万元、68.84万元、70.47万元，财务总监刘定萍获得67.87万元，副总经理黄伟军获得54.44万元。三位独立董事周萍华、丁斌、苏剑鸣均获得税前报酬8万元。
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