朱雀碳中和三年持有年报解读：份额缩水27.43% 净利润6333万元同比扭亏
主要会计数据：净利润6333万元同比扭亏 净资产减少12.47%
2025年朱雀碳中和三年持有期混合（以下简称“朱雀碳中和三年持有”）实现本期利润63,332,809.27元，较2024年的-15,934,994.71元实现扭亏为盈，同比增幅达504.9%。期末基金资产净值268,299,117.71元，较2024年末的306,512,195.30元减少38,213,077.59元，降幅12.47%。
| 指标 | 2025年 | 2024年 | 2023年 | 同比变动（2025 vs 2024） |
|---|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | 63,332,809.27 | -15,934,994.71 | -39,119,652.56 | 504.9% |
| 期末基金资产净值（元） | 268,299,117.71 | 306,512,195.30 | 322,213,028.07 | -12.47% |
| 期末基金份额净值（元） | 0.9632 | 0.7985 | 0.8401 | 20.63% |
| 加权平均净值利润率 | 20.31% | -5.44% | -11.38% | 25.75个百分点 |
基金净值表现：全年收益20.63%跑输基准 近三月回撤4.20%
2025年基金份额净值增长率为20.63%，同期业绩比较基准收益率21.38%，跑输基准0.75个百分点。分阶段看，过去六个月收益17.79%，跑输基准2.23个百分点；过去三年收益2.23%，大幅跑输基准5.07个百分点。
| 阶段 | 份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（基金-基准） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -4.20% | -1.92% | -2.28% |
| 过去六个月 | 17.79% | 20.02% | -2.23% |
| 过去一年 | 20.63% | 21.38% | -0.75% |
| 过去三年 | 2.23% | 7.30% | -5.07% |
| 自基金合同生效起至今 | -3.68% | -1.61% | -2.07% |
投资策略与运作：聚焦碳中和产业链 四季度震荡调整持仓
管理人在年报中表示，2025年沪指上涨18.41%，有色、科技成长板块涨幅较大，四季度受全球流动性预期波动及海外AI泡沫担忧影响，科技成长方向波动加大。基金运作上，围绕碳中和主题产业链，重点配置电力脱碳化、工业节能减排、新能源车、绿色建筑、环保等领域。
业绩表现：净值增长20.63% 跑输基准0.75个百分点
截至2025年末，基金份额净值0.9632元，全年净值增长率20.63%，跑输业绩比较基准（21.38%）0.75个百分点。管理人指出，业绩差异主要源于四季度对科技成长板块的持仓调整节奏与市场波动不同步。
宏观与行业展望：看好核电、储能锂电等五大领域
管理人展望2026年，认为碳中和领域存在结构性机会，具体包括： 1. 核电：全球装机需求提升，核聚变技术招标与实验室突破将成催化； 2. 光伏风电：关注光伏少银化、风电整机盈利改善及海缆环节； 3. 储能锂电：储能需求或超预期，关注供需缺口环节及固态电池技术； 4. 绿氢氨醇：非电领域脱碳需求推动，船舶绿色化带动绿醇/氨项目； 5. AIDC：海外电力设备供应紧张、数据中心功率密度提升带来机会。
费用分析：管理费374.61万元 托管费62.43万元
2025年基金当期应支付管理费3,746,075.25元，较2024年的3,513,299.78元增长6.63%；应支付托管费624,345.92元，较2024年的585,549.92元增长6.62%。管理费按前一日基金资产净值1.20%年费率计提，托管费按0.20%年费率计提。
| 费用项目 | 2025年（元） | 2024年（元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 管理人报酬 | 3,746,075.25 | 3,513,299.78 | 6.63% |
| 托管费 | 624,345.92 | 585,549.92 | 6.62% |
交易费用：全年支付佣金48.78万元 全部通过东方证券交易单元
报告期内，基金通过东方证券3个交易单元进行股票交易，股票成交金额1,058,651,123.96元，支付佣金487,837.72元，佣金率约0.046%。债券交易成交金额531,460.22元，债券回购交易成交金额2,297,237,000元。
股票投资收益：买卖股票差价收入3936万元 同比扭亏
2025年股票投资收益39,360,367.38元，其中买卖股票差价收入39,360,367.38元（2024年为-47,178,524.32元），股利收益2,219,347.09元。股票投资收益同比大幅扭亏，主要得益于年内市场回暖及持仓调整。
前十大重仓股：中芯国际、四方股份领衔 港股占比25.61%
期末股票投资公允价值232,832,681.21元，占基金资产净值86.78%。前十大重仓股中，中芯国际（H00981）、四方股份（601126）、腾讯控股（H00700）位列前三，公允价值占比分别为7.89%、6.70%、6.17%。港股通股票公允价值68,707,385.42元，占基金资产净值25.61%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | H00981 | 中芯国际 | 21,167,502.63 | 7.89% |
| 2 | 601126 | 四方股份 | 17,966,784.00 | 6.70% |
| 3 | H00700 | 腾讯控股 | 16,555,480.67 | 6.17% |
| 4 | 002028 | 思源电气 | 16,448,376.00 | 6.13% |
| 5 | 600183 | 生益科技 | 14,139,180.00 | 5.27% |
| 6 | 603606 | 东方电缆 | 13,049,400.00 | 4.86% |
| 7 | 002938 | 鹏鼎控股 | 9,068,994.00 | 3.38% |
| 8 | 002318 | 久立特材 | 7,416,990.00 | 2.76% |
| 9 | 002001 | 新和成 | 7,325,252.00 | 2.73% |
| 10 | 688122 | 西部超导 | 7,052,657.70 | 2.63% |
持有人结构：机构占比84.13% 份额缩水27.43%
期末基金份额总额278,557,082.74份，较期初的383,856,192.44份减少105,299,109.70份，降幅27.43%。持有人户数3723户，户均持有74,820.60份。机构投资者持有234,357,909.74份，占比84.13%；个人投资者持有44,199,173.00份，占比15.87%。
从业人员持有：管理人及基金经理合计持有1.40亿份 占比5.05%
期末基金管理人从业人员持有5,398,719.01份，占基金总份额1.94%；基金管理人固有资金持有9,002,750.31份，占比3.23%；基金经理持有份额超100万份。发起资金承诺持有期限自基金合同生效日起不少于3年。
风险提示与投资机会
风险提示：基金份额年内缩水27.43%，或反映市场对碳中和主题短期波动的担忧；四季度净值回撤4.20%，需关注科技成长板块波动对组合的影响。西部超导（688122）因收入核算不规范等问题被陕西证监局责令改正，管理人称对公司经营无重大影响，但需持续跟踪。
投资机会：管理人看好核电、储能锂电、绿氢氨醇等领域，建议关注相关产业链龙头企业。基金对港股配置比例达25.61%，可分享港股通标的估值修复机会。
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