长盛安睿一年持有混合年报解读：C类份额暴增215% A类净赎回16% 股票差价收益扭亏为盈
核心财务指标：净利润微增2% 净资产规模增长1.5%
2025年，长盛安睿一年持有混合A、C两类份额合计实现净利润3,259,332.97元，较2024年的3,190,551.16元增长2.16%。期末净资产合计49,577,863.61元，较期初48,833,878.23元增长1.52%。其中，A类份额贡献主要利润，C类份额利润同比下滑。
| 指标 | 2025年 | 2024年 | 变动额 | 变动率 |
|---|---|---|---|---|
| 净利润（元） | 3,259,332.97 | 3,190,551.16 | 68,781.81 | 2.16% |
| 期末净资产（元） | 49,577,863.61 | 48,833,878.23 | 743,985.38 | 1.52% |
| A类本期利润（元） | 3,148,688.54 | 3,010,996.38 | 137,692.16 | 4.57% |
| C类本期利润（元） | 110,644.43 | 179,554.78 | -68,910.35 | -38.4% |
净值表现：年度跑赢基准 长期仍显乏力
2025年，A类份额净值增长率6.64%，跑赢业绩比较基准（5.18%）1.46个百分点；C类份额净值增长率6.32%，跑赢基准1.14个百分点。但长期业绩仍落后，过去三年A类净值增长12.90%，较基准（16.89%）差距3.99个百分点；C类增长11.89%，落后基准5.00个百分点。
| 阶段 | A类净值增长率 | 基准收益率 | 超额收益 | C类净值增长率 | 基准收益率 | 超额收益 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去一年 | 6.64% | 5.18% | 1.46% | 6.32% | 5.18% | 1.14% |
| 过去三年 | 12.90% | 16.89% | -3.99% | 11.89% | 16.89% | -5.00% |
投资策略：债市波段操作 权益精选个股
报告期内，基金以债市波段机会为主，严控信用风险并参与信用债挖掘，同时根据权益市场调整股票仓位，精选基本面较强个股，积极参与转债交易机会。2025年债券市场收益率震荡上行，股债跷跷板效应显著，基金通过调整久期和信用债配置增厚收益；权益方面，把握小盘风格及政策催化下的结构性机会。
利润构成：股票差价收益扭亏为盈 债券投资贡献稳定
2025年，基金股票投资买卖差价收入1,525,023.85元，较2024年的-4,741,532.14元实现扭亏为盈，同比增长6,266,555.99元。债券投资收益1,806,960.01元，虽较上年3,954,096.11元下滑54.3%，但仍是利润主要来源。股利收益461,832.11元，同比微增1.47%。
| 利润构成 | 2025年（元） | 2024年（元） | 变动额（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|---|
| 股票买卖差价收入 | 1,525,023.85 | -4,741,532.14 | 6,266,555.99 | 132.16% |
| 债券投资收益 | 1,806,960.01 | 3,954,096.11 | -2,147,136.10 | -54.3% |
| 股利收益 | 461,832.11 | 455,165.06 | 6,667.05 | 1.47% |
费用分析：管理费托管费双降11% 交易费用同比减少
2025年，基金当期应支付管理费201,158.43元，较2024年226,773.61元减少11.3%；托管费100,579.20元，较上年113,386.74元减少11.3%，费用下降与基金规模变动及费率结构有关。应付交易费用5,152.67元，较上年7,651.37元减少32.66%。
| 费用项目 | 2025年（元） | 2024年（元） | 变动额（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|---|
| 管理费 | 201,158.43 | 226,773.61 | -25,615.18 | -11.3% |
| 托管费 | 100,579.20 | 113,386.74 | -12,807.54 | -11.3% |
| 应付交易费用 | 5,152.67 | 7,651.37 | -2,498.70 | -32.66% |
股票持仓：前三大重仓股占比13.92% 港股配置10.85%
期末股票投资公允价值14,861,396.04元，占净值29.98%。前三大重仓股为美的集团（5.17%）、腾讯控股（4.58%）、贵州茅台（4.17%），合计占比13.92%。港股投资5,377,537.04元，占净值10.85%，主要配置腾讯控股、阿里巴巴-W等互联网及能源股。
| 序号 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占净值比例 |
|---|---|---|---|
| 1 | 美的集团 | 2,563,320.00 | 5.17% |
| 2 | 腾讯控股 | 2,272,320.88 | 4.58% |
| 3 | 贵州茅台 | 2,065,770.00 | 4.17% |
| 4 | 中国电信（A+H） | 1,152,790.67 | 2.32% |
| 5 | 阿里巴巴-W | 1,070,532.47 | 2.16% |
份额变动：A类净赎回16.36% C类申购暴增215%
2025年，A类份额净赎回7,177,652.51份，期末份额36,700,285.45份，较期初减少16.36%；C类份额净申购5,033,867.19份，期末份额7,370,916.20份，较期初增长215.39%。C类份额增长或与无申购费、适合短期持有有关，但需注意一年持有期限制。
| 份额类别 | 期初份额（份） | 申购（份） | 赎回（份） | 期末份额（份） | 变动率 |
|---|---|---|---|---|---|
| A类 | 43,877,937.96 | 9,414,638.86 | 16,592,291.37 | 36,700,285.45 | -16.36% |
| C类 | 2,337,048.31 | 6,941,475.53 | 1,907,607.64 | 7,370,916.20 | 215.39% |
持有人结构：A类机构占比56.69% 集中度较高
期末A类份额中，机构投资者持有20,803,640.08份，占比56.69%；个人投资者持有15,896,645.37份，占比43.31%。机构持有比例较高，若大额赎回可能对基金运作产生冲击。C类份额全部由个人持有。
风险提示：资产净值多次低于5000万元 长期业绩跑输基准
报告期内，基金曾于2024年12月19日至2025年2月25日、2025年9月15日至11月20日期间出现连续20个工作日资产净值低于5000万元的情况，存在清盘风险。此外，过去三年净值增长持续跑输业绩比较基准，投资者需关注长期收益能力。
管理人展望：2026年债市震荡偏暖 权益市场机会可期
管理人认为，2026年经济稳增长诉求较强，货币政策延续宽松，债市或维持震荡，短端机会更确定，信用债短久期票息策略占优；权益市场在“十五五”政策预期、流动性充裕支撑下，叠加外资流入预期，有望延续向好态势，转债估值合理，具备配置价值。
总结：结构分化下的攻守之道
长盛安睿一年持有混合2025年通过股债灵活配置实现正收益，股票差价收益扭亏为盈是亮点，但长期业绩仍需改善。C类份额激增反映投资者对短期持有工具的偏好，而A类净赎回及机构持有集中提示流动性风险。2026年需关注债市波段机会及权益结构性行情，同时警惕规模过小带来的运作风险。
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