营业收入解读

2025年秦川机床实现营业收入40.90亿元，同比增长5.96%。分产品来看，机床类、零部件类、工具类收入分别同比增长6.02%、7.14%、13.60%，成为营收增长的主要动力，其中工具类收入增速最快，显示公司在工具产品领域的市场拓展成效显著；而贸易类收入同比大降57.38%，对整体营收增长形成一定拖累。分地区来看，华东地区营收同比大增28.37%，成为区域增长核心，而国外地区营收同比下降34.23%，反映出海外市场面临一定压力。

净利润解读

2025年公司归属于上市公司股东的净利润为5289.38万元，同比下降1.65%；但剔除股权激励因素后，归属于上市公司股东的净利润为7121.82万元，同比增长32.42%。净利润的小幅下滑主要受到股权激励费用等因素影响，而扣非后净利润的显著增长，体现了公司主业盈利能力的提升。

扣非净利润解读

公司2025年扣除非经常性损益的净利润为-7167.53万元，相比2024年的-4517.01万元，亏损幅度有所扩大。主要原因是本期研发投入、资产减值损失等费用增加，同时非经常性损益对净利润的支撑作用较强，若扣除非经常性损益后，主业盈利压力显现。

基本每股收益解读

基本每股收益为0.0520元/股，同比下降2.44%，与净利润的变动趋势一致，主要是净利润小幅下滑且股本因股权激励有所增加所致。

扣非每股收益解读

扣非每股收益为-0.0716元/股，较2024年的-0.0452元/股，亏损幅度扩大，反映出扣非后净利润的亏损对每股收益的负面影响。

费用解读

2025年公司期间费用合计为72659.25万元，同比增长12.09%，费用整体呈现增长态势，其中财务费用和研发费用增幅较大，对利润形成一定侵蚀。

销售费用解读

销售费用为13402.87万元，同比增长2.07%。其中职工薪酬、宣传费有所增加，而包装费、运输装卸保管费同比大幅下降，显示公司在销售费用管控上有一定成效，但整体仍随营收规模增长小幅增加。

管理费用解读

管理费用为34811.43万元，同比增长9.78%。增长主要来自职工薪酬、折旧及摊销费用、办公杂费及税费的增加，同时本期新增股份支付费用524.52万元，推动管理费用上升。

财务费用解读

财务费用为475.32万元，同比大增1060.12%，由2024年的-49.51万元转为正值。主要原因是本期利息收入减少，同时汇兑损益为负，综合导致财务费用大幅增加。

研发费用解读

研发费用为23969.63万元，同比增长17.62%。公司持续加大研发投入，职工薪酬、直接投入等均有增加，同时本期新增股份支付费用979.19万元，研发投入的增加有助于公司技术实力的提升和产品的升级迭代。

研发人员情况解读

2025年公司研发人员数量为1218人，同比增长1.67%，研发人员数量占比从12.70%提升至13.23%。其中硕士学历研发人员同比增长30.00%，研发人员的学历结构进一步优化，有助于提升公司的研发创新能力。

现金流解读

2025年公司现金及现金等价物净增加额为-3.69亿元，同比减少29.81%，主要受到投资活动现金流出较大的影响。

经营活动产生的现金流量净额解读

经营活动产生的现金流量净额为3.17亿元，同比增长103.34%。主要原因是本期收回货款增加，销售商品、提供劳务收到的现金同比增长12.59%，同时购买商品、接受劳务支付的现金增速低于销售回款增速，使得经营活动现金流大幅改善。

投资活动产生的现金流量净额解读

投资活动产生的现金流量净额为-4.52亿元，同比减少3.15%。本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金同比减少，但投资支付的现金同比增加，整体投资活动现金流出仍较大。

筹资活动产生的现金流量净额解读

筹资活动产生的现金流量净额为-2.36亿元，同比下降8.06%。本期取得借款收到的现金同比减少，而偿还债务支付的现金同比增加，导致筹资活动现金流净额为负且同比下降。

可能面对的风险解读

宏观经济和行业景气度波动风险

当前全球贸易局势紧张，国内固定资产投资增速可能受宏观经济不确定性抑制，核心产品主要应用领域行业终端需求萎缩或技术升级放缓等，会带来行业景气度波动风险。公司需密切跟踪宏观经济走势与产业政策动向，动态调整产能规划，巩固优势行业市场份额，积极拓展新市场、新客户，分散行业周期波动影响，抓住国家推动工业母机高质量发展及大规模设备更新政策窗口期，将政策红利转化为订单增量。

市场竞争带来的风险

高端数控机床市场仍主要由德国、日本等国际领先企业占据，国内企业在技术积淀、全球化服务网络等方面仍存差距，同时国内民营企业也逐步涌现，加剧市场竞争。公司需持续迭代升级产品，丰富产品序列，巩固核心竞争优势，实现进口替代，利用公司优势，夯实新能源汽车、工程机械等市场，提高市场占有率。

原材料价格波动带来的风险

公司数控机床整机及功能部件所需的原材料主要包括钢材、生铁等，受大宗商品期货市场价格和汇率影响，可能引发原材料价格波动风险；部分核心零部件主要从国外进口，受国际贸易环境影响，可能导致采购成本增加。公司需推进核心零部件的国产化替代进程，与国内优质供应商协同研发、深度绑定，降低进口依赖与断供风险，同时与优秀的供应商保持长期业务合作关系，对冲采购成本上升的影响。

董事长报告期内从公司获得的税前报酬总额解读

报告期内董事长马旭耀从公司获得的税前报酬总额为0万元，其报酬主要从关联方获取。

总经理报告期内从公司获得的税前报酬总额解读

总经理刘金勇报告期内从公司获得的税前报酬总额为76.07万元，体现了公司对管理层的薪酬激励。

副总经理报告期内从公司获得的税前报酬总额解读

副总经理刘耀、曾冉、庞亮报告期内从公司获得的税前报酬总额分别为68.60万元、57.29万元、47.37万元，薪酬水平与岗位责任和贡献相匹配。

财务总监报告期内从公司获得的税前报酬总额解读

财务总监刘源报告期内从公司获得的税前报酬总额为12.33万元，其任职时间为2025年6月至12月，报酬统计期间较短。

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