中经记者 蒋政 北京 郑州报道

本土比萨连锁品牌——比格餐饮国际控股有限公司（以下简称“比格餐饮”），尝试成为国内本土比萨餐厅第一股。

《中国经营报》记者注意到，该公司在招股书中提到，其在国内本土比萨餐厅、自助餐厅及西式休闲餐饮餐厅中排名第一，在国内比萨餐厅市场中位列第三。只是相较于前两位的超30%和10%的市占率，比格餐饮的4.3%的市场份额尚未取得足够的领先优势。

另外，依赖直营模式扩张的比格餐饮，负债率多年维持在90%之上。而其加盟餐饮在近三个报告期内虽新开34家门店，但也同时关闭了23家门店。

行业人士告诉记者，整体来看，比格餐饮加盟模式的关店率相对较高，需要平衡直营与加盟、直营与资金安全之间的关系。同时，餐饮连锁品牌更加追求标准化和出品稳定，比格餐饮需要在供应链管理和食品安全方面进行更多资金和精力投入。

直营模式狂奔带来高负债率

成立于21世纪初的比格餐饮，凭借比萨自助的独特商业模式，成为国内本土比萨品牌、本土自助餐品牌中佼佼者。

截至2025年9月，比格餐饮运营342家门店，其中包括265家自营门店。在2023年、2024年以及2025年前9个月，该公司的直营门店分别新开33家、48家和102家。并且，在未来三年，比格餐饮计划再新增门店610—790家。

这也意味着，该品牌要用三年时间，超过过去20多年的开店规模，运营餐厅数量将再翻一番。

高速扩张模式之下，比格餐饮的市占率在不断提升。根据灼识咨询报告，按截至2025年9月30日止9个月的GMV（商品交易总额）计，比格餐饮在中国本土比萨餐厅中排名第一，在自助餐厅中排名第一，在西式休闲餐饮餐厅中排名第一。

不过，“洋品牌”在国内比萨餐厅中占据主要地位。在中国比萨餐厅市场的市占率排名中，第一名和第二名均为“洋品牌”，市占率分别为30.1%和10.1%。比格餐饮的市占率为4.3%。

福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪认为，比格餐饮的4.3%市场份额，与头部差距显著，暂未形成领先优势。自助模式是比格比萨核心增长引擎，高性价比的自助体验契合当下大众消费趋势，成为本土比萨品牌的差异化突围点，也是其保持成长性的关键。

需要注意的是，比格餐饮高速增长背后，是其负债率长期维持高位。

记者注意到，2023年、2024年以及截至2025年9月，公司负债总额分别为4.40亿元、5.43亿元和8.38亿元，负债率一直保持在90%以上。其中，比格餐饮的租赁负债从1.59亿元升至2.95亿元，贸易及其他应付款由2.16亿元升至3.45亿元。

连锁经营专家李维华表示，餐厅连锁品牌的资本开支主要分为前台、中台和后台。前台即门店，包括房租、装修、设备等；中台即总部的建设和运营，比如营销等；后台即仓储物流。“一般来说，负债率保持在60%以下就算正常。比格餐饮接近9成，明显是偏高了。”

盘古智库高级研究员江瀚也提到，直营模式确实普遍伴随较高资本开支，因门店建设、人力、租金等均由品牌方承担，易推高负债。比格餐饮93%的资产负债率虽有所回落，但仍远超健康阈值，反映其扩张高度依赖债务融资。“长期高负债将挤压现金流，限制抗风险能力与再投资空间，尤其在消费疲软或租金上涨时易引发流动性危机，对可持续成长构成实质性制约。”江瀚说。

事实上，比格餐饮一直都在布局加盟业务。只是，相对来说，其加盟业务的进展相对缓慢。

在2023年、2024年以及2025年前9个月，比格餐饮的加盟门店数量分别为67家、76家和77家，占门店总数的比例分别为31.9%、30.4%和22.5%。

并且，在上述报告期，比格餐饮加盟门店新开/关闭数量分别为11家/10家、16家/7家、7家/6家。

“餐饮连锁品牌的关店率维持在2%—3%属于比较优秀。相比之下，比格餐饮加盟业态的关店率相对较高，该业态的规模、增速相对较低。这可能与其近阶段的战略目标有一定关系。”李维华说。

记者致电比格餐饮并发去采访函，截至发稿未获对方回复。

餐饮连锁品牌的供应链战争

事实上，在2026年前后，多家餐饮连锁品牌尝试登陆资本市场。业内普遍认为，供应链能力考量着餐饮品牌的未来成长潜力。

比格餐饮在招股书中提到，上市募得资金将用于持续增强供应链及支持能力，提升区域覆盖水平，包括与全球领先供应商合作，推进源头直采，优化上游原料供应；将在华东、华南、东北地区深化与第三方仓储物流服务商合作。

目前，比格餐饮拥有130—140个SKU（库存单位），并在每轮开发周期推出10—15个新品。而其在2023年、2024年以及2025年前9个月授权供应商数量分别为133家、165家和263家。

江瀚告诉记者，比格餐饮的SKU数量偏多，兼顾标准化与区域适配，利于覆盖多元客群，尤其吸引年轻学生尝试混搭口味，但是增加了供应链的管理难度，比如食材、库存周转与培训等，削弱了标准化效率。

艾媒咨询CEO张毅也表示，比格餐饮的菜单构成中，非中式占据7成，中式占2成，本地化菜品占1成，这对扩大客群有很大帮助。但也会增加运营和食材消耗以及运营效率。正常来说，SKU数量保持在60个属于合理区间。

事实上，比格餐饮在生产、仓储和物流，大多采用与第三方合作的模式。

以比萨饼底为例。比格餐饮在招股书中提到，比萨的饼底均为新鲜手工拍制。部分餐厅为每日现场制作饼底，其他餐厅通过专业冷链配送系统，向指定供应商采购新鲜制作的饼底。

1月21日，记者实探比格餐饮位于郑州市二七万达店，工作人员现场和面制作饼底。但是，烤串为冷冻包装，由工作人员拆封后放入烤箱制作。

比格餐饮在招股书中还提到，公司坚持采用新鲜面团制作比萨，不采用冷冻面团，就北京门店采用中央工厂集中生产、每日配送至店的模式。不过，比格餐饮并未在招股书中披露其采购饼底的指定供应商数量，以及供应北京门店的中央工厂的更多信息。

根据江瀚的了解，主流连锁比萨品牌普遍采用中央工厂预制冷冻饼底，以保证标准化与成本可控。北京采用中央工厂模式，显示其正尝试平衡品质与效率，但多模式并行易导致出品不一致，需强化品控系统以避免品牌体验割裂。

另外，比格餐饮对于自营门店和加盟门店的管理略有不同。招股书显示，该公司对自营门店的所有采购订单及加盟门店的几乎所有采购订单实施集中采购流程，但允许加盟门店自采蔬果以满足区域偏好。

詹军豪表示，加盟门店蔬果自主采购在连锁品牌中属于谨慎性操作，这一行为本质是品牌对区域口味差异的适配，也从侧面反映出品牌全国化供应链的区域覆盖能力不足，同时这一操作让食品安全管控链条变长，品牌方需建立更严格的供应商审核、门店巡检机制，才能规避品控风险。

李维华则认为，餐饮连锁品牌的标准化要追求“大同小异”，只要是在总部指定的标准和原则之下，能够确保食品安全，自采便不是敏感动作。

上述多位行业人士告诉记者，相较于其他比萨品牌，比格餐饮的客群更加集中化和年轻化。该公司在招股书中也提到，要加强品牌建设，包括IP营销、专注于丰富品牌故事、组织相关主题互动活动，加强与年轻消费者的互动。

“年轻群体和学生群体的社交属性较强，口味更加多元化。但该类人群对价格敏感度更强，且品牌忠诚度偏弱。比格餐饮需要持续通过高性价比的定价、高频推新以及社交化营销等手段提升客群黏性。”张毅说。