天弘航天航空ETF季报解读：净值增长15.17% 利润达8962万元
主要财务指标：本期利润8962万元 净值规模6.10亿元
报告期内（2025年10月1日-12月31日），天弘国证航天航空行业ETF（以下简称“航天航空ETF”）主要财务指标表现亮眼。本期已实现收益2135.11万元，本期利润8961.93万元，加权平均基金份额本期利润0.2046元。截至报告期末，基金资产净值60969.42万元，基金份额净值1.3854元，较期初（假设期初为基金成立日2025年5月21日，成立时净值1元）累计增长38.54%。
| 主要财务指标 | 报告期数据（2025.10.1-2025.12.31） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 21,351,070.29元 |
| 本期利润 | 89,619,342.09元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.2046元 |
| 期末基金资产净值 | 609,694,159.43元 |
| 期末基金份额净值 | 1.3854元 |
基金净值表现：三个月超额收益0.49% 成立以来跑赢基准1.86个百分点
净值增长率方面，报告期内（过去三个月）基金份额净值增长率15.17%，同期业绩比较基准（国证航天航空行业指数）收益率14.68%，超额收益0.49%。拉长时间看，过去六个月净值增长率21.64%，基准20.88%，超额0.76%；自2025年5月21日成立以来，累计净值增长率38.54%，基准36.68%，超额收益1.86个百分点，跟踪误差控制在0.01%（年化跟踪误差未直接披露，但日均跟踪偏离度符合合同约定的0.2%以内）。
| 区间 | 基金份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 15.17% | 14.68% | 0.49% |
| 过去六个月 | 21.64% | 20.88% | 0.76% |
| 自成立以来 | 38.54% | 36.68% | 1.86% |
投资策略与运作：严格跟踪指数 行业主题催化业绩
基金管理人表示，报告期内受益于航天航空行业主题催化，基金表现较好。作为跟踪国证航天航空行业指数的ETF，基金采用完全复制策略，通过自研指数投资管理系统监控投资流程，将跟踪误差和偏离度控制在合理水平。运作中，根据指数成份股调整及时调整持仓，同时应对申赎等因素对跟踪效果的影响，整体保持了对基准的紧密跟踪。
资产组合：99.41%仓位配置股票 现金占比仅0.59%
报告期末基金总资产61430.41万元，其中权益投资（全部为股票）61067.62万元，占总资产比例99.41%；银行存款和结算备付金合计362.79万元，占比0.59%；基金投资、固定收益投资、金融衍生品等其他资产均为0。高股票仓位配置与指数基金属性一致，现金资产占比低表明基金运作效率较高，接近满仓跟踪指数。
| 资产类别 | 金额（元） | 占总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 610,676,237.43 | 99.41 |
| 银行存款和结算备付金 | 3,627,900.95 | 0.59 |
| 其他资产 | 0 | 0 |
| 合计 | 614,304,138.38 | 100.00 |
行业配置：制造业占比98.59% 行业集中度极高
指数投资部分，股票资产主要集中于制造业，公允价值60108.42万元，占基金资产净值比例98.59%；信息传输、软件和信息技术服务业占1.40%，其余行业配置均为0。积极投资部分（非指数成份股投资）规模较小，合计103.87万元，占净值0.17%，其中制造业0.15%、采矿业0.01%、科学研究和技术服务业0.01%。整体看，基金行业配置高度集中于制造业，与航天航空行业指数的成份股结构一致，但也存在行业单一风险。
| 指数投资行业 | 公允价值（元） | 占净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 601,084,242.75 | 98.59 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 8,546,058.00 | 1.40 |
| 其他行业 | 0 | 0 |
前十大重仓股：光启技术占比9.20% 前十大合计持仓超53%
指数投资前十大股票合计公允价值28773.72万元，占基金资产净值比例53.58%。第一大重仓股光启技术（002625）持仓5606.42万元，占比9.20%；中国卫星（600118）、航天电子（600879）、航发动力（600893）分别以6.78%、6.51%、6.51%的占比位列第二至四位，前四大重仓股占比均超6%。前十股票中，航天航空产业链相关标的占绝对主导，与指数定位高度契合。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 002625 | 光启技术 | 56,064,248.00 | 9.20 |
| 2 | 600118 | 中国卫星 | 41,312,745.00 | 6.78 |
| 3 | 600879 | 航天电子 | 39,721,292.00 | 6.51 |
| 4 | 600893 | 航发动力 | 39,709,239.61 | 6.51 |
| 5 | 600760 | 中航沈飞 | 36,166,215.00 | 5.93 |
| 6 | 000547 | 航天发展 | 30,488,036.00 | 5.00 |
| 7 | 000768 | 中航西飞 | 23,742,990.00 | 3.89 |
| 8 | 600372 | 中航机载 | 22,036,928.32 | 3.61 |
| 9 | 300762 | 上海瀚讯 | 16,171,840.00 | 2.65 |
| 10 | 302132 | 中航成飞 | 15,823,700.00 | 2.60 |
积极投资：科创板新股占主导 全部流通受限
积极投资前五名股票均为科创板个股，合计公允价值54.47万元，占净值比例0.09%。其中摩尔线程（688795）、西安奕材（688783）、沐曦股份（688802）分别以0.03%、0.02%、0.02%的占比位列前三。值得注意的是，这五只股票均因“新股流通受限”存在流通限制，短期内无法自由交易，可能对基金流动性管理产生一定影响。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占净值比例（%） | 流通受限情况 |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 688795 | 摩尔线程 | 153,570.42 | 0.03 | 新股流通受限 |
| 2 | 688783 | 西安奕材 | 114,915.24 | 0.02 | 新股流通受限 |
| 3 | 688802 | 沐曦股份 | 105,817.15 | 0.02 | 新股流通受限 |
| 4 | 688765 | 禾元生物 | 87,770.16 | 0.01 | 新股流通受限 |
| 5 | 001280 | 中国铀业 | 82,645.92 | 0.01 | 新股流通受限 |
份额变动：净申购2800万份 管理人自购近5000万份占比11.24%
报告期内，基金总申购份额3.22亿份，总赎回份额2.94亿份，净申购2800万份，期末基金份额总额4.40亿份。值得关注的是，基金管理人天弘基金在报告期内买入4947.85万份，期末持有份额占基金总份额的11.24%，显示管理人对该行业主题的信心，但也需注意单一机构持有比例较高可能带来的流动性风险。
| 项目 | 金额（份） |
|---|---|
| 报告期总申购份额 | 322,000,000.00 |
| 报告期总赎回份额 | 294,000,000.00 |
| 净申购份额 | 28,000,000.00 |
| 期末基金份额总额 | 440,074,265.00 |
| 管理人持有份额 | 49,478,500.00 |
| 管理人持有比例 | 11.24% |
风险提示与投资机会
风险提示：一是行业集中度风险，基金98.59%资产配置于制造业，若航天航空行业政策、市场需求等发生不利变化，可能导致净值大幅波动；二是流动性风险，积极投资部分股票均为流通受限新股，且管理人持有11.24%份额，大额申赎可能加剧净值波动；三是跟踪误差风险，尽管目前跟踪效果良好，但成份股调整、申赎冲击等因素可能导致偏离度扩大。
投资机会：航天航空行业受益于国防建设、技术突破等主题催化，行业景气度较高，基金作为指数工具可有效捕捉板块整体机会。当前净值增长率持续跑赢基准，跟踪误差控制严格，适合长期看好航天航空行业的投资者配置。
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