华安智增精选混合季报解读：净值下跌5.14% 份额赎回近四成
本期利润亏损793万元 期末资产净值9353万元
报告期内（2025年10月1日-12月31日），华安智增精选灵活配置混合基金主要财务指标显示，本期已实现收益256.15万元，但受公允价值变动影响，本期利润亏损793.50万元，加权平均基金份额本期利润为-0.1360元。截至报告期末，基金资产净值9353.33万元，基金份额净值2.0151元。
| 主要财务指标 | 报告期（2025年10月1日-2025年12月31日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 2,561,480.18元 |
| 本期利润 | -7,934,965.52元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.1360元 |
| 期末基金资产净值 | 93,533,299.21元 |
| 期末基金份额净值 | 2.0151元 |
过去三月净值跑输基准5.03个百分点 波动率显著高于基准
基金净值表现显示，过去三个月（报告期内）份额净值增长率为-5.14%，同期业绩比较基准（沪深300指数收益率×50%+中国债券总指数收益率×50%）增长率为-0.11%，跑输基准5.03个百分点。从风险指标看，基金净值增长率标准差为1.45%，显著高于基准的0.47%，表明组合波动风险高于市场平均水平。
长期业绩方面，过去一年净值增长19.73%，跑赢基准12.19个百分点；但过去三年净值下跌5.11%，大幅跑输基准18.25个百分点，长期业绩表现分化明显。
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①-③ | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率标准差④ | ②-④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -5.14% | -0.11% | -5.03% | 1.45% | 0.47% | 0.98% |
| 过去六个月 | 12.04% | 7.69% | 4.35% | 1.62% | 0.45% | 1.17% |
| 过去一年 | 19.73% | 7.54% | 12.19% | 1.80% | 0.47% | 1.33% |
| 过去三年 | -5.11% | 13.14% | -18.25% | 1.41% | 0.52% | 0.89% |
聚焦AI应用与大宗商品受益板块 权益仓位超90%
报告期内，基金围绕人工智能应用、国产算力、游戏等景气向上行业配置，并增配电解铝、航空等受益大宗商品波动的领域。从资产组合看，权益投资占比高达91.82%，其中股票投资金额8780.70万元，占基金总资产比例91.82%；银行存款和结算备付金合计680.22万元，占比7.11%；其他资产101.96万元，占比1.07%。固定收益、基金、衍生品等资产均未配置，显示基金采取高权益仓位策略。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 87,807,007.86 | 91.82 |
| 其中：股票 | 87,807,007.86 | 91.82 | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 6,802,183.48 | 7.11 |
| 8 | 其他资产 | 1,019,638.87 | 1.07 |
信息传输业占比25.64% 交通运输业持仓10.92%
行业配置上，信息传输、软件和信息技术服务业为第一大重仓行业，公允价值2397.95万元，占基金资产净值比例25.64%，符合基金对AI应用、国产算力等科技领域的布局。交通运输、仓储和邮政业持仓1021.19万元，占比10.92%，主要为航空板块配置。金融业持仓393.69万元，占比4.21%；科学研究和技术服务业持仓94.72万元，占比1.01%。其余行业均未配置。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 23,979,455.14 | 25.64 |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 10,211,903.00 | 10.92 |
| 金融业 | 3,936,896.00 | 4.21 |
| 科学研究和技术服务业 | 947,228.47 | 1.01 |
税友股份持仓9.67%居首 华虹公司、中国铝业紧随其后
前十大重仓股合计公允价值49,023,907.58元，占基金资产净值比例52.41%，集中度较高。第一大重仓股税友股份（603171）持仓16.41万股，公允价值904.68万元，占比9.67%；第二大重仓股华虹公司（688347）持仓6.26万股，公允价值675.46万元，占比7.22%；中国铝业（601600）持仓43.08万股，公允价值526.44万元，占比5.63%，为电解铝板块配置标的。航空板块的南方航空（600029）、中国东航（600115）分别持仓55.05万股、64.63万股，公允价值440.95万元、387.78万元，占比4.71%、4.15%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 603171 | 税友股份 | 164,100 | 9,046,833.00 | 9.67 |
| 2 | 688347 | 华虹公司 | 62,618 | 6,754,603.66 | 7.22 |
| 3 | 601600 | 中国铝业 | 430,800 | 5,264,376.00 | 5.63 |
| 4 | 002602 | 世纪华通 | 283,800 | 4,841,628.00 | 5.18 |
| 5 | 300850 | 新强联 | 112,300 | 4,645,851.00 | 4.97 |
| 6 | 600029 | 南方航空 | 550,500 | 4,409,505.00 | 4.71 |
| 7 | 688258 | 卓易信息 | 56,556 | 4,330,492.92 | 4.63 |
| 8 | 600115 | 中国东航 | 646,300 | 3,877,800.00 | 4.15 |
| 9 | 600595 | 中孚实业 | 454,200 | 3,565,470.00 | 3.81 |
| 10 | 300170 | 汉得信息 | 176,900 | 3,346,948.00 | 3.58 |
报告期净赎回2834万份 份额规模缩水39.23%
开放式基金份额变动显示，报告期期初基金份额总额7476.25万份，报告期内总申购98.46万份，总赎回2933.17万份，净赎回2834.71万份，期末份额总额降至4641.54万份，份额规模较期初减少39.23%，投资者赎回意愿强烈。
| 项目 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 74,762,515.53 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 984,597.73 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 29,331,735.61 |
| 报告期期末基金份额总额 | 46,415,377.65 |
风险提示：业绩波动与流动性风险需警惕
业绩跑输基准风险
报告期内基金净值增长率-5.14%，显著跑输基准-0.11%，主要受权益市场震荡及组合配置调整影响。若未来市场风格与基金当前布局行业偏离，可能持续面临业绩压力。
大额赎回与流动性风险
报告期内单一机构投资者曾在2025年10月1日至12月4日期间持有基金份额比例超20%，虽期末降至17.05%，但大额赎回仍可能导致基金净值波动加剧。同时，基金份额规模较期初缩水近四成，若后续赎回持续，可能影响组合流动性及运作效率。
行业集中风险
基金权益仓位超90%，且前四大行业占比达41.78%，信息传输业单一行业占比25.64%，若相关行业政策或景气度变化，可能对基金净值产生较大影响。
（数据来源：华安智增精选灵活配置混合型证券投资基金2025年第4季度报告）
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