富国深证50ETF四季报解读：本期利润亏损257.91万元 制造业持仓占比超82%
主要财务指标：已实现收益1760.80万元 利润转负
报告期内（2025年10月1日-12月31日），富国深证50ETF主要财务指标呈现“已实现收益为正、本期利润为负”的特点。具体数据显示，本期已实现收益17,608,024.83元（1760.80万元），但本期利润为-2,579,132.82元（-257.91万元），加权平均基金份额本期利润-0.0181元。期末基金资产净值212,333,986.65元（2.12亿元），期末基金份额净值1.4952元。
造成利润为负的核心原因是公允价值变动收益拖累。根据公式“本期利润=本期已实现收益+本期公允价值变动收益”，可推算本期公允价值变动收益为-20,187,157.65元（-2018.72万元），即报告期内持仓股票市值整体下跌，导致基金净值承压。
| 主要财务指标 | 报告期数据（2025年10月1日-12月31日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 17,608,024.83元 |
| 本期利润 | -2,579,132.82元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0181元 |
| 期末基金资产净值 | 212,333,986.65元 |
| 期末基金份额净值 | 1.4952元 |
基金净值表现：季度净值下跌1.71% 跑赢基准0.28个百分点
过去三个月，富国深证50ETF份额净值增长率为-1.71%，同期业绩比较基准（深证50指数）收益率为-1.99%，基金跑赢基准0.28个百分点。拉长时间维度看，过去六个月、过去一年及自基金合同生效以来（2023年11月30日至今），基金净值增长率分别为28.99%、27.22%、49.52%，均显著跑赢同期基准收益率（27.73%、24.21%、40.04%），超额收益分别为1.26个百分点、3.01个百分点、9.48个百分点。
从波动性看，基金净值增长率标准差与基准基本一致，过去三个月为1.35%（基准1.36%），显示基金跟踪误差控制较好，符合“日均跟踪偏离度绝对值不超过0.2%，年跟踪误差不超过2%”的合同约定。
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（净值-基准） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -1.71% | -1.99% | 0.28% |
| 过去六个月 | 28.99% | 27.73% | 1.26% |
| 过去一年 | 27.22% | 24.21% | 3.01% |
| 自基金合同生效起至今 | 49.52% | 40.04% | 9.48% |
投资策略与运作：完全复制法跟踪指数 应对大额申赎控制误差
报告期内，基金采用完全复制法构建投资组合，即按照深证50指数的成份股组成及权重进行配置，并根据指数调整及时调整持仓。针对四季度市场波动及大额申赎情况（总申购4.09亿份、总赎回4.10亿份），基金通过量化与人工管理结合的方式，合理安排仓位及头寸，将跟踪误差控制在合理水平。
基金经理在运作分析中提到，四季度市场经历“避险情绪升温—政策提振修复—海外流动性收紧回调—政策落地回升”的波动过程，科技成长主线仍是市场做多共识。基金通过紧密跟踪指数，实现了对基准的超额收益。
基金资产组合：权益投资占比99.45% 现金及等价物仅0.55%
报告期末，基金总资产212,628,677.02元，其中权益投资（全部为股票）占比99.45%，金额211,456,656.49元；银行存款和结算备付金合计1,056,003.64元，占比0.50%；其他资产116,016.89元，占比0.05%。固定收益投资、贵金属、金融衍生品等均为0持仓，显示基金为典型的高仓位指数型产品，几乎将全部资产配置于股票市场。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例 |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 211,456,656.49 | 99.45% |
| 银行存款和结算备付金合计 | 1,056,003.64 | 0.50% |
| 其他资产 | 116,016.89 | 0.05% |
| 合计 | 212,628,677.02 | 100.00% |
行业投资组合：制造业持仓占比82.17% 行业集中度显著
报告期末，基金股票投资按行业分类显示，制造业以174,465,008.61元的公允价值占据绝对主导，占基金资产净值比例高达82.17%；其次为金融业（12,544,048.50元，5.91%）、信息传输/软件和信息技术服务业（7,332,325.00元，3.45%）、农/林/牧/渔业（7,570,446.50元，3.57%）。其余行业如采矿业、电力热力、建筑业等均为0持仓，行业配置高度集中于制造业。
积极投资部分（非指数成份股投资）规模较小，合计公允价值140,100.57元，占基金资产净值仅0.07%，主要投向制造业（0.04%）、批发零售业（0.01%）等，对整体组合影响有限。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|
| 制造业 | 174,465,008.61 | 82.17% |
| 金融业 | 12,544,048.50 | 5.91% |
| 农、林、牧、渔业 | 7,570,446.50 | 3.57% |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 7,332,325.00 | 3.45% |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 3,146,876.72 | 1.48% |
| 租赁和商务服务业 | 2,546,047.57 | 1.20% |
| 房地产业 | 2,075,789.40 | 0.98% |
| 卫生和社会工作 | 1,636,228.62 | 0.77% |
股票投资明细：前十重仓股占比超35% 东方财富、立讯精密居前
指数投资部分，基金前十大重仓股合计公允价值75,621,959.08元，占基金资产净值比例35.61%。其中，东方财富（300059）以10,256,570.50元持仓市值居首，占比4.83%；立讯精密（002475）、阳光电源（300274）、比亚迪（002594）紧随其后，占比分别为4.30%、4.11%、4.01%。前十重仓股均为深证50指数成份股，符合完全复制法的投资策略。
积极投资部分，前五名股票持仓市值均在1.2万-1.5万元之间，占基金资产净值比例均为0.01%，且多为新股限售状态（如广东建科、云汉芯城等），对组合贡献度极低。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 300059 | 东方财富 | 10,256,570.50 | 4.83% |
| 2 | 002475 | 立讯精密 | 9,126,000.04 | 4.30% |
| 3 | 300274 | 阳光电源 | 8,722,868.96 | 4.11% |
| 4 | 002594 | 比亚迪 | 8,521,184.00 | 4.01% |
| 5 | 000858 | 五 粮 液 | 6,547,092.00 | 3.08% |
| 6 | 002371 | 北方华创 | 6,051,592.56 | 2.85% |
| （注：完整前十明细可参考基金报告原文） |
开放式基金份额变动：净赎回100万份 规模基本稳定
报告期期初基金份额总额143,009,642.00份，报告期内总申购409,000,000.00份（4.09亿份），总赎回410,000,000.00份（4.10亿份），净赎回1,000,000.00份（100万份），期末份额总额142,009,642.00份，较期初微降0.7%，整体规模保持稳定。大额申赎主要通过量化管理手段平滑，未对跟踪误差造成显著影响。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 期初基金份额总额 | 143,009,642.00 |
| 报告期总申购份额 | 409,000,000.00 |
| 报告期总赎回份额 | 410,000,000.00 |
| 期末基金份额总额 | 142,009,642.00 |
风险提示：单一机构持有超20% 制造业集中度风险需警惕
报告显示，本报告期内存在单一机构投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情形，截至期末该机构持有28,865,000.00份，占比20.33%。此类情况可能导致产品面临流动性风险（如大额赎回冲击净值）及净值波动风险，投资者需关注相关特有风险。
此外，基金制造业持仓占比超82%，行业集中度较高，若未来制造业景气度下行或政策调整，可能对基金净值产生较大影响。尽管长期跑赢基准，但短期市场波动仍可能导致净值回调，投资者需结合自身风险承受能力理性配置。
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