（来源：经济参考报）

国家统计局最新发布的数据显示，2025年，面对国内外经济环境的复杂变化，中国经济运行顶压前行、向新向优，高质量发展取得新成效，实现了“量的跨越”与“质的提升”。中国经济愈发凸显的韧性和新质生产力的蓬勃发展，为资本市场长期向好发展趋势筑牢了根基。

长期向好的经济基本面是资本市场稳定运行的基础。各项数据显示，“稳”是2025年中国经济突出的特点。国内生产总值首次跃上140万亿元新台阶，就业保持总体稳定，货物贸易再创新高。总体而言，面对外部环境急剧变化，国内困难挑战增多的复杂严峻形势，我国实施更加积极有为的宏观政策，不仅有效化解外部环境变化的不利影响，更在风浪中稳住了发展的底盘、巩固了发展的根基。

中国经济基础稳、韧性强，是去年来投资者对于资本市场长期向好信心显著增强的根源。从价格形成机制来看，资本市场的核心价格机制根植于投资者对宏观经济的走向和企业的盈利预期，实质上是各经济行为主体的预期与信心在资产价格维度的映射与动态调整。数据显示，2025年以来，A股总体保持回稳向好态势，主要指数平稳上行，上市公司总市值突破120万亿元，沪深两市日均成交额约2万亿元，投资者信心明显回暖。

与此同时，外资机构对于中国资产价格的态度也越来越积极。近期多家国际机构表示，持续看好中国经济基本面及中国资产表现，预计中国资产在全球投资组合中的权重将系统性提升。这些变化，都印证了宏观基本面对于资本市场的支撑作用。

在“稳”的同时，中国经济“新”的一面，则引导资本市场发生结构性的变化。数据显示，2025年我国经济展现出“向新而行”的鲜明特征，规模以上高技术制造业增加值占规模以上工业增加值比重升至17.1%，研发经费投入强度达2.8%，比上年提高0.11个百分点，首次超过经济合作与发展组织国家平均水平。规模以上数字产品制造业增加值比上年增长9.3%，服务器、工业机器人产量高速增长。总体而言，我国经济结构持续调整优化，新质生产力不断发展壮大。

伴随着中国经济的高质量发展，资本市场也在发生结构性的变化。中国上市公司协会的数据显示，2025年科技驱动型行业市值增幅较大，以制造业、科学研究和技术服务业为代表的高新技术企业市值变化最突出，总市值较年初分别增长33.3%和32.1%，科技企业超越传统行业的趋势越发明显。这一结构性变化反映了中国经济转型升级的成果，也表明资本市场正成为新质生产力的“孵化器”和“加速器”，推动资源要素配置与国家中长期战略同频共振。

总的来看，2025年以来中国经济基本面的“稳”与结构的不断优化，筑牢了中国资本市场长期稳中向好的根基。作为连接“科技-产业-金融”的重要枢纽，要充分认识到资本市场在促进创新资本形成、助力产业转型升级、完善社会财富管理、稳定社会心理预期等方面的综合效能。2026年资本市场要聚焦更好服务实体经济与新质生产力发展，持续深化资本市场投融资综合改革，提高制度包容性、适应性和竞争力、吸引力，努力实现质的有效提升和量的合理增长，为“十五五”良好开局积极贡献力量。