2026年1月9日早盘，小金属板块震荡走强，钴、锗、钨等细分方向涨幅居前。中金有色认为，全球钨供需或将长期维持紧缺，钨价中枢有望迎来系统性上行。在钨价中枢抬升、中国钨业上市公司加速钨矿资源注入及开发、下游产能高端化三大趋势下，中国钨业龙头的配置价值有望逐步凸显。

该机构预计全球钨供需平衡自2021年即进入短缺，2023-2027年或继续维持短缺状态。考虑到全球钨供需持续偏紧的格局有望较长时间延续，全球钨产品的显性库存也已去化至历史低位，再叠加钨精矿成本上行压力日益凸显，海外矿山的加速增长需要更高的激励价格，钨价中枢有望稳步抬升。

钴方面，供需刚性短缺，价格或再上新台阶。刚果金配额锁死全球钴原料供应，预计锐减至20万吨，结合回收的量预计，2025年全球钴元素供应为20.6万吨，2026-2027年分别为21.4、21.6万吨；全球钴消费仍维持一定的增速，根据历史增速测算，五矿证券预计2026/2027年全球钴消费将达到22.1和23.1万吨，钴将面临刚性短缺。

有机构认为，关键金属供给高度刚性，矿产扩产周期长达 3-5 年，环保、能耗、出口管制进一步抬高开采门槛，且全球稀土、锂、钴等战略资源分布不均，中国在加工环节占据优势（稀土加工份额 92%）；当前铜、锂、稀土等品种库存处于历史低位，低库存下需求增量易引发价格弹性。此外，在大国博弈和全球 “去美元化” 背景下，稀有金属战略资产属性获市场重估。

场内ETF方面，截至2026年1月9日午间收盘，中证稀有金属主题指数强势上涨2.73%，稀有金属ETF(159608)上涨2.82%，盘中最高涨超3%。成分股云南锗业、东方钽业10cm涨停；前十大权重股合计占比59.54%，其中权重股西部超导上涨11.35%，厦门钨业上涨9.40%，洛阳钼业、中国稀土等个股跟涨。

规模方面，截至2026年1月8日，稀有金属ETF最新规模达11.62亿元，创成立以来新高！份额方面，稀有金属ETF最新份额达10.23亿份，创近1月新高。从资金净流入方面来看，稀有金属ETF近10天获得连续资金净流入，最高单日获得8471.41万元净流入，合计“吸金”2.77亿元。

稀有金属ETF(159608)，紧密跟踪中证稀有金属主题指数，锂矿、稀土含量均超16%，钴含量近8%，钨含量超6%，一键布局稀土+有色。Wind数据显示，按照申万三级行业分类，指数锂、钴、钨合计权重占比近30%，同类最高！掌握全球战略资源自主安全，场外联接(A：019874；C：019875)。