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【财经要闻 及评论 】

全球资本配置再平衡加速 中国资产估值优势凸显 第四届HED亚洲大会（香港）将于2026年3月在香港举办 逾300位业内资深人士将与会

在全球资本配置进入再平衡周期的背景下，中国资本市场正被越来越多国际投资机构重新纳入核心战略视野。

多家全球投行及大型资产管理机构在最新发布的区域资产配置研究中指出，从全球横向比较来看，中国资本市场当前整体估值水平相较主要发达市场仍处于相对低位区间；从纵向历史区间观察，部分核心板块估值已回归至具有长期吸引力的区间。在企业盈利结构持续优化与产业升级持续推进的背景下，中国权益资产正在形成更具吸引力的风险收益结构。

业内分析认为，在全球部分成熟市场估值处于相对高位情况下，中国资产所体现出的估值安全边际与潜在弹性，使其在全球配置框架中具备更加突出的比较优势。

与此同时，中国宏观产业政策持续发力，围绕高端制造、人工智能、新能源、生物科技及数字经济等重点方向构建中长期战略布局。伴随技术突破与产业链升级，一批具有行业龙头地位的上市公司在细分领域形成技术壁垒、规模效应与全球竞争力，逐步构筑更具持续性的产业护城河。

市场观察指出，这种“估值优势+政策驱动+产业升级+企业竞争力强化”的结构性组合，正在推动中国资本市场从以周期波动为主导的博弈逻辑，转向以长期产业价值为核心的战略配置逻辑。

值得关注的是，部分国际机构的投资行为已出现明显变化——从过去更偏向阶段性、战术性的配置策略，逐步转向更系统化、长期化的战略布局模式。在全球资产配置框架中，中国及亚洲市场的权重正呈现结构性提升趋势。

在中国资本市场深化改革与高水平对外开放持续推进的进程中，香港的战略角色愈发凸显。作为国际金融中心，香港拥有成熟的监管体系、自由的资本流动机制及完善的专业服务网络，是全球资本进入中国市场的重要门户。随着人民币国际化进程持续推进、跨境基金结构不断完善，以及家族办公室生态加速扩展，香港正在成为国际机构实施中国战略配置的重要制度接口与资产管理枢纽。

在全球资本重新审视亚洲长期增长逻辑的背景下，香港的桥梁功能与制度优势进一步强化。

在此背景下，由财视中国（Finfo Global）主办的第四届 HED 亚洲峰会（香港）将于2026年3月19日至20日在香港举行。

本届峰会以“从资本到创新：在变局中重塑资产配置”为主题，将围绕大中华资本市场的结构性转型、中国资产管理机构的国际化路径，以及亚洲财富管理与跨境资产配置格局的演进趋势展开深入讨论。

主办方Finfo Global深耕金融行业超过十年，拥有广泛的全球资本网络，曾在亚洲多个金融中心举办高规格行业峰会及专业投融资论坛，在机构投资与资产管理领域积累了丰富经验。

据悉，本届大会预计将汇聚超过300位来自养老金、保险机构、私人银行、家族办公室及大型资产管理公司的高级决策者与行业专家。会议将重点探讨：

——中国权益资产的全球估值比较与风险收益结构

——产业升级驱动下的结构性投资机会

——国际机构在华及亚洲市场战略布局趋势

——跨境资本流动与资产配置创新路径

——科技赋能资产管理与可持续投资发展

会议期间还将同期举办“亚洲财富与资产管理·介甫奖”颁奖晚宴，表彰在亚洲财富与资产管理领域具有代表性与创新实践的机构与个人。

作为本届大会的澳大利亚媒体合作伙伴，ACB News《澳华财经在线》将持续关注全球机构如何在估值优势与产业升级背景下重新构建中国资产的战略配置框架，并带来大会期间的重要观点和报道。

在全球资本再平衡与中国经济结构升级交汇的关键阶段，2026年3月的香港，或将成为观察中国资产战略定位变化与价值重估进程的重要窗口。

AI时代澳洲最大规模裁员！物流软件巨头Wisetech宣布裁减2000人 CEO称编程时代“已结束”

市值144.5亿澳元的物流软件巨头Wisetech Global Ltd (ASX股票代码:WTC)将着手实施澳大利亚受人工智能驱动的最大规模裁员。

Wisetech称为提高运营效率计划裁减约2000个工作岗位，占其员工总数的近三分之一。裁员计划将分阶段实施，最初在产品和开发以及客户服务部门进行，裁员比例最多达50%。

公司CEO Zubin Appoo表示，大型语言模型已从根本上改变代码的编写、测试和维护方式，“手工编写代码的时代”已经“终结”。

“人工智能通过提高软件开发和产品创造的效率，使我们能够更快地将创意转化为真正的客户价值。”

截至12月31日的半年里，Wisetech净利润下降36%,至6810万美元（合9649万澳元），主要受去年以21亿美元收购美国公司e2open的整合成本影响。

此次收购推动公司收入激增76%，达到6.72亿美元。

WiseTech推出每股6.8澳分的中期股息。

钕镨价格持续攀升 澳最大稀土生产商Lynas Rare Earths (ASX:LYC)产销双旺 净利润暴增13倍

截至2025年12月31日的前半财年，Lynas Rare Earths Ltd (ASX股票代码:LYC)产销量和产品平均售价均有可观增长，推动税后净利润（NPAT）达到8020万澳元，同比增长近13倍。

报告期内，Lynas稀土氧化物总产量增至6375吨，增幅19%；销量增至6050吨，增幅6%；受稀土售价暴涨支撑，销售收入从上年同期的2.543亿澳元增至4.137亿澳元，增幅63%。

“价格上行趋势在2026年仍在持续，昨日（2月25日）钕镨价格已达111.5美元/公斤”， Lynas CEO兼董事总经理Amanda Lacaze说道。

（图片来源：LYC公告）

Lacaze表示，在全球范围内聚焦稀土供应链安全的大背景下，多国政府正采取行动解决供应挑战问题，从而重塑市场格局。

“由于Lynas目前是在中国之外唯一一家能够商业化生产和分离轻稀土与重稀土氧化物的企业，我们也成为唯一一家能够充分把握这一市场上行机遇的公司。”

Lynas披露，公司最大市场日本国内的需求保持强劲，同时与美国国防部的采购协议谈判也正在推进当中。

截至年末Lynas账面现金结余10.3亿澳元。

周四LYC澳交所股价上扬1.23%，报17.24澳元。

（图片来源：LYC公告）

GLP-1类减肥药畅销 推动Chemist Warehouse药店销售额实现两位数增长

对畅销减肥药的旺盛需求正推动Chemist Warehouse药店销售额快速增长。

去年与Chemist Warehouse合并的Sigma Healthcare Ltd (ASX股票代码:SIG)披露，截至12月31日的六个月内，Chemist Warehouse门店的同店销售额增长15%，尽管受去年同期的高基数影响，今年前七周的销售额增幅仍保持在14.4%的强劲水平。

据《澳金融评论报》，Sigma CEO Vikesh Ramsunder表示，新的胰高血糖素样肽-1（GLP-1）类药物可通过抑制食欲来帮助人们减肥，这类药物正面临空前需求。随着药物价格下降，需求增长势头将会持续，如果一旦被纳入政府的《药品福利计划》，市场规模将会进一步扩大。

中报显示，这家零售和药房巨头的净利润增长19.2%，达到3.92亿澳元，营收增长14.9%，达到55亿澳元。

Sigma并未提供减肥药对整体销售额贡献的数据。

国际市场方面，Sigma在新西兰、爱尔兰和迪拜的门店数量保持增长，中国市场战略重心正在向在线销售转移，计划逐步减少实体门店。

澳大利亚酝酿调整资本利得税（CGT）折扣比例 定向聚焦地产投资 澳股今日创出历史新高

█ 文｜ACB News《澳华财经在线》地产市场编辑部

近期关于地产投资所得税收优惠的改革持续来袭。继韩国政府表态确认自2026年5月9日起恢复对多套房持有者征收高额资本利得税政策之后，澳大利亚也将迎来一轮事关重大的税制改革。

据相关媒体最新报道，澳大利亚财政部正研究将资本利得税（CGT）折扣比例由目前的50%下调至33%，作为即将于5月份推出的联邦预算案选项之一。

《澳大利亚金融评论报》报道称，政策调整可能采取“定向下调”方式——仅针对地产投资资本利得降低折扣比例，而股票及其他投资资产投资利得仍维持50%的现行优惠水平。

外界分析此次改革的核心目标之一在于增加财政收入，为税制改革提供资金支持。

此前有专家在参议院听证会中指出，50% 的资本利得折扣过于优惠资本收益，特别是高收入者更可能受益，可能加剧税制不公平和收入差距。 一些社会服务组织则批评 CGT 折扣和负扣税制度为投资者提供优势，从而压迫首次购房者。

针对即将推出的改革，有观点认为若新规不具备追溯效力，仅适用于未来地产投资增值部分，所能带来的财政增收规模或较为有限，甚至不足以支撑一次小规模税改。

目前相关方案仍处于内部研究与讨论阶段，最终政策走向仍有待政府正式公布。

澳大利亚资本利得税（Capital Gains Tax，CGT）作为澳大利亚税制体系的重要组成部分，自1985年正式实施以来，历经关键制度调整，逐步形成以折扣机制为核心的现行框架，对房地产市场与资本市场运行产生深远影响。

CGT于1985年9月20日正式生效，由时任总理Bob Hawke领导的工党政府推出，时任财政部长为Paul Keating。

该税种并非单独设立税率，而是纳入《所得税法》（Income Tax Assessment Act）体系，对资产出售所实现的资本增值部分进行征税。

在CGT推出之前，澳大利亚对资本收益普遍不征税，而工资薪金收入则需按边际税率全额纳税，导致不同收入来源之间存在税负差异。

这一结构性问题引发税收公平争议，并为通过“将收入转化为资本收益”进行税务规划提供空间。1985年税制峰会（Tax Summit）推动系统性税改，CGT由此成为重要改革成果之一。

资本利得税制度实施初期采取了相对审慎的过渡设计，仅适用于1985年9月20日之后取得的资产，不具追溯性。同时采用“指数化调整机制”（Indexation Method）按消费者价格指数（CPI）调整资产成本基础，仅对扣除通胀因素后的“实际增值”部分征税。

1999年，在John Howard政府推动下，CGT制度进行了结构性简化改革，核心变化包括：

——取消通胀指数化计算方式（对个人及信托）

——引入“50%资本利得税折扣机制”

——个人与信托持有资产超过12个月

——仅将50%的资本利得计入应税收入

——公司主体不适用该折扣，养老金基金（Superannuation Funds）适用约33.33%折扣比例，属于单独税制安排。

该改革旨在简化税务计算方式、降低制度复杂性，并强化长期投资激励。自此，“50%折扣”成为澳大利亚CGT制度的核心结构。

当前澳大利亚CGT体系主要特征包括：

不设独立税率，按纳税人边际所得税率计征，个人与信托长期持有资产可享50%折扣，养老金基金享有特殊折扣比例，自住房（Principal Place of Residence）通常免征。

整体而言，资本利得税CGT作为所得税的一部分征收而非单独税种。

近年来，随着房地产价格持续上涨，CGT折扣机制再次成为政策讨论焦点。

部分经济学者指出CGT折扣与负扣税（Negative Gearing）机制叠加了强化房地产投资属性，推高了资产价格。

资本利得税收优惠政策，对澳大利亚联邦财政收入结构产生长期影响。

根据此前SBS相关报道援引的最新的税收支出数据，澳大利亚联邦政府估计 2025–26 财年仅因 CGT 折扣导致的税收损失将增长之约21 0亿澳元左右。

另据9号台报道，澳洲议会预算办公室（PBO）估计，如果维持现行 50% CGT 折扣不变，未来十年（2026–27 至 2035–36）该项税收优惠将使联邦预算损失约 2470 亿澳元。

ACB News《澳华财经在线》编辑部认为，长期看CGT资本利得税改革势在必行，此次改革定向聚焦地产市场，有望对长期以来囤积在地产市场上的资本流动带来影响，为巨量存量资本向资本市场转移提供可能。

二级市场方面似已有所反映。本周澳洲股市放量创出历史新高，周四ASX股指历史上首次触及9200点关口。

韩国5月起恢复多套房资本利得税高税率结构 结束阶段性减免

2026年2月，韩国政府已完成《所得税法施行令》相关修订程序，确认自2026年5月9日起恢复对多套房持有者适用高额资本利得税政策，相关阶段性税收减免及宽限安排将在到期后终止。

需要指出的是，韩国资本利得税长期存在，本次政策调整并非新增税种，而是恢复此前针对多套房持有者的高税率结构，并取消阶段性减免措施。政策变化主要体现在税率适用条件及优惠政策调整层面。

根据修订内容，在被划入投机调控区域的住宅交易中，多套房业主出售房产时适用的资本利得税率最高可达75%，叠加地方附加税后综合税负水平约为82.5%。调控重点集中于首都圈核心住宅市场，其中Seoul仍为主要监管区域。

政府同时设置过渡安排，对于已签订合同或完成产权登记的交易，给予4至6个月缓冲期，具体适用时间依据区域及交易进度而定。该安排旨在减少政策切换对短期交易市场的冲击。

政策分析人士指出，此次调整反映出韩国政府通过税收工具强化房地产市场调控的取向。在信贷约束及区域监管政策叠加背景下，多套房持有成本显著提高，可能对部分高杠杆投资者的资产配置决策产生影响。

随着执行日期临近，市场或出现阶段性交易活跃度上升，但中长期走势仍取决于供需结构变化及后续政策延续力度。

澳洲“舒适退休”所需养老金储蓄标准三年来首次上调

在澳洲“舒适退休”所需的养老金储蓄标准三年来首次上调，如今过上舒适的退休生活要多花费数万澳元。

据《澳大利亚人报》，澳洲退休基金协会（ASFA）最新发布的《退休标准》报告显示，一名67岁、单身且拥有住房的退休人员，需要63万澳元的退休金才能过上舒适的生活，而一对夫妇则需要73万澳元——高于此前的69万澳元。

ASFA对舒适退休生活的定义包括拥有一套住房、拥有顶级私人医疗保险、定期参加休闲活动、偶尔下馆子就餐、每年国内度假以及每七年出国旅行一次。

ASFA的预测显示，一名30岁、年薪8万澳元的员工，在雇主按工资12%的比例强制缴纳养老金的情况下，到67岁时有望保有64.5万澳元的养老金余额。

（图片来源：ASFA官网）

该协会表示，由于生活必需品价格快速上涨，加之自9月以来联邦政府两次上调认定费率（deeming rate），导致许多人的养老金实际上变少，因此金额标准有所攀升。

ASFA CEO Mary Delahunty表示，退休人员对通胀尤为敏感,其消费的商品成本已超过养老金指数化调整的速度。

“我们需要确保我们所使用的储蓄基准能够反映出这一点。”

（图片来源：澳大利亚人报）

人工智能数据中心“淘金热”涌起 各大运营商竞相促进项目落地 维州批建速度远胜新州

各州/领地竞相吸引人工智能基础设施领域丰厚投资的当下，维州政府在审批政策上悄然发力，旨在快速超越新州，成为澳大利亚的人工智能和云计算“引擎”。

据《澳金融评论报》，CDC Data Centres正式开设在墨尔本的首个站点，这家成立时长19年的数据中心巨头正与AirTrunk、NextDC（ASX股票代码:NXT）、Goodman集团（ASX股票代码:GMG）等同行据守在不断升级的数据中心淘金热前沿，以竞相满足国际人工智能巨头和本土大公司的使用需求。

周四CDC的墨尔本Brooklyn园区启用，而今年晚些时候另一个位于Laverton的园区也将投入使用。CDC Data Centres的CEO Greg Boorer表示，公司对此押注数十亿澳元，希望吸引足够租户以实现盈利，而目前该园区一半以上的容量已有确定的客户。

CDC正在全澳多地展开布局，Boorer表示，任何大规模的基础设施投资都需要确定性，“而迄今为止，我们在维州更快地获得了这种确定性”。

维州推出专门的开发促进计划（Development Facilitation Program）以加快数据中心审批流程。位于墨尔本港的NextDC价值10亿澳元的数据中心仅用75天就获得批准，另有审批文件显示，NextDC去年仅用62天就获得规模较小的Geelong数据中心园区的规划批准。

相关记录显示，最近在新州获批的数据中心项目耗时明显更长。由Goodman集团在悉尼Mascot提交的数据中心提案，即Duke项目，耗时19个月；而NextDC位于Horsley Park郊区的项目则耗时26个月，于去年12月方才获批。

Fortescue(ASX:FMG)铁矿石出货量创新高 加大力度分红 豪放派息每股62澳分

铁矿巨头Fortescue Ltd (ASX股票代码:FMG)业绩稳固增长，前半财年铁矿石出货量突破1亿吨，创下纪录新高，同比增幅3%；中期营收84.39亿美元，同比增幅10%。

上半财年FMG基础EBITDA盈利45亿美元，同比增长23%，对应利润率提升5个百分点，达到53%；净利润增长23%，达到19亿美元。

公司宣布派发62澳分完全免税中期股息，上年同期为50澳分，派息力度相当于净利润的65%。

Fortescue Metals CEO Dino Otranto表示,“本财年上半年的业绩十分突出，我们在保障员工安全和降低成本的同时，实现创纪录的1.002亿吨出货量”。

Fortescue预计2026财年铁矿石出货总量将在1.95亿吨至2.05亿吨之间。

作为业内运营成本最低的矿商，Fortescue继续通过停用柴油、投建太阳能与风能项目并部署大型电池储能系统等脱碳举措，进一步改善成本状况。

报告期内，FMG赤铁矿C1现金成本为18.64美元/wmt，下降3%；产品实际售价上涨7%，为90.87美元/wmt。

（图片来源：FMG公告）

Yancoal(ASX:YAL) 2025 年产量创纪录 全年盈利4.4亿澳元 拟派发末期股息0.122澳元

ASX上市煤炭生产商 Yancoal Australia Ltd （ASX：YAL）周三收盘后发布 2025 财年业绩，报告期内原煤产量达6,700 万吨，可归属销售煤 3,860 万吨，均创历史新高。

尽管国际煤价下滑，该公司去年仍取得 59.5 亿澳元收入，全年净利润 4.4 亿澳元。现金运营成本降至每吨 92 澳元，年底现金余额 21 亿澳元。

董事会宣布派发末期全额含税股息 1.61 亿澳元（约每股 0.122 澳元），全年总派息占净利润 55%，符合分红政策。

展望2026 年，公司预计可归属销售煤产量 3,650–4,050 万吨，现金运营成本 90–98 澳元/吨，资本支出 7.5–9 亿澳元。

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