5月21日，A股再次跳水，我们已经很久没见过这种激烈程度的“跳水”，这种上午题材股还在大幅拉高，下午直线下跌会让追高买入的投资人看得一脸懵，尤其是今天韩国股市上涨熔断和日本股市大涨的情况下，而且近期上涨主线A股半导体走出了领跌的态势。为什么？根源还在于投资人对半导体的持续性存在恐惧，你说半导体股票估值低，那真的有点“睁眼说瞎话”，正是因为估值偏高，所以我才一直建议投资人用趋势投资的态度对待非理性上涨。

当然，市场上一定不止是我们在用趋势投资的心态，很多投资人也会如此对待半导体。于是，稍微一点回撤，叠加投资人的恐高心理，一轮抛售就形成了。

那么，你觉得半导体行情结束了吗？

其实，判断半导体行情是否结束，还是要看AI基建投资端，如果科技巨头继续加码，那么半导体企业的业绩会反过来验证股价的合理性。不过，A股半导体板块如今最大的问题，还是缺一根主心骨，长鑫科技即将上会上市，所谓一将功成万骨枯，上市之前，半导体板块还能保持一点体面，若长鑫上市，说不定就长鑫一枝独秀了。

所以，结论是：阶段性跳水不代表行情结束，但A股半导体炒作行情已经接近尾声，控制风险还是必须的。总之，你现在要把AI当趋势投资，而不是长期价值投资。

A股跳水是因为情绪，港股跳水则是因为互联网板块下跌。因为互联网板块是恒生指数权重，而互联网板块下跌的主要原因如下：

其一、港股市场自身的流动性问题，货币政策不独立导致港股流动性偏紧，而港股的大多数互联网股票都是大市值股票，非常吃流动性。其他股市暴涨甚至还会吸走港股资金。

其二、互联网平台公司的两难窘境。要是AI科技革命没来，那么现在互联网公司AI基建投资打水漂。要是AI科技革命到来，那么现在互联网公司赖以生存的业务生态会遭遇挑战。比如，企鹅的游戏，广告，微信都是好东西，但如果AI应用颠覆了呢？好东西就变成负担。所以，AI成与不成，对互联网都是利空。

其三、业绩。互联网平台企业，如今要么赚不到钱，要么业绩增速停滞。

当然，凡事多面，也有人期盼互联网企业通过开发AI自我颠覆，也有研究员指出互联网生态其实有利于AI应用普及，比如字节有即梦Seedance2.0，Seedance2.0就比OpenAI的Sora活的好，用户更多，因为字节将Seedance2.0嵌入到豆包和剪映，剪映的作品又可以直接上传平台，生态助力AI普及。所以，互联网企业在AI时代更有可能性。

综上，我的建议是，互联网股短期利空，长期投资可行，可以采用定投模式。因为互联网企业熬过这段烧钱期，未来还是不错的。

最新IPO爆炸性的消息，美股两大IPO：SpaceX和OpenAI，受SpaceX上市影响，日本软银暴涨。A股也有两大IPO，长鑫科技和长江存储，两股中长江估值6000亿以上，长鑫估值2万亿以上，背后都有地方国资，上市后会红火一段时间，个人认为打新股稳赚不赔，但二级市场跟风会冒险。

豆包说SpaceX供应链有信维通信、西部材料、天银机电、派克新材、应流股份等，标的仅供参考。今天的跳水，可能也与这些大块头的IPO融资造成虹吸效应有关，想想当年中国石油上市之后的情景。

最后，特斯拉FSD在国内推出监管版，可能有利于特斯拉智驾在国内普及。一些自动驾驶概念股如浙江世宝和耐世特大涨，但，中国造车企业竞争能力太强，特斯拉怕是赚不到便宜。所以，谨慎乐观。

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