来源：华泰期货

　　作者： 邝志鹏

　　市场分析

　　玻璃方面：本周玻璃主力合约2605震荡上涨，现货方面，据隆众资讯最新数据，国内浮法玻璃市场周均价1082元/吨，环比下跌8.16元/吨，成交重心下移。

　　供应方面：本周浮法玻璃企业开工率73.65%，环比减少0.34%，产能利用率77.42%，环比减少0.14%，浮法玻璃日融量15.45万吨，环比减少0.39%。

　　需求方面：本周浮法玻璃市场需求环比改善，玻璃产销恢复，下游按需采购为主。

　　库存方面：本周全国浮法玻璃样本企业总库存5862.3万重箱，环比增加0.11%。

　　供需与逻辑：目前玻璃供需矛盾依旧较大，虽然玻璃已经逐步冷修，但是相较刚需下降速度，减产力度明显不足，库存压力不减，且不排除春节期间，库存继续大幅增长。因此短期在春节后旺季预期的背景下，期货维持升水，然而一旦预料落空，叠加高库存压制，价格将面临下行风险，后期关注玻璃冷修进展。

　　纯碱方面：本周纯碱主力合约2605震荡上涨，现货方面，下游观望情绪浓厚，刚需采购为主。

　　供应方面：据隆众资讯最新数据，本周纯碱产能利用率81.65%，环比减少1.09%；产量71.18万吨，环比减少1.33%。

　　需求方面：纯碱消费略有下滑，浮法玻璃日融有所下降，光伏玻璃日融基本持平。

　　库存方面：本周国内纯碱厂家库存143.85万吨，环比减少4.06%，去库明显。

　　供需与逻辑：目前纯碱供需矛盾有所缓解，伴随企业降低生产负荷，纯碱库存持续下降。考虑到后期纯碱仍有新增项目投产，同时浮法玻璃存在冷修增加预期，因此无法给予纯碱企业较高生产利润，防止纯碱企业提高供给，从而再度陷入供需明显失衡局面，关注浮法玻璃产线变化和纯碱新投产项目进展。

　　策略

　　玻璃方面：震荡

　　纯碱方面：震荡

　　跨品种：无

　　跨期：无

　　风险

　　房地产政策、宏观数据情况、光伏产业投产、纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况等。

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