（来源：预见能源）

当150亿元投资额度与40GWh电芯产能规划同时抛出，沃橙新能源这家尚未上市的民营企业，瞬间成为新能源赛道的焦点。

在行业"内卷"白热化、产能争议沸沸扬扬的背景下，外界的质疑声从未停歇——"规模是否脱离实际"？"跨界造芯能否成功"？"资金链能否承压"？

然而，在与沃橙新能源董事长徐一尘的深度对话中，这场看似激进的豪赌，逐渐显露出其应对行业痛点的战略考量。这不仅是一家企业从"组装代工"到"核心制造"的转型突围，更折射出中国储能产业在产业链重构浪潮中的生存抉择。

行业困局

三重挤压下的集成商生存危机

中国储能产业在政策推动与市场需求双重驱动下快速扩张，截至2025年，相关市场规模已突破千亿元。但繁荣背后，行业生态的深层矛盾正持续发酵，单纯依赖集成组装的企业正陷入前所未有的生存困境。

品质失控成为集成商的首要痛点。徐一尘用"龙生九子，各不相同"形容外包生产的尴尬处境："早年我们尝试轻资产模式，采购外部电芯进行组装，但不同供应商的产品在形态、性能上存在差异，即便标注为'A品'，经过我们内部分选后仍有部分无法满足高端产品标准。"这种品质不确定性，在储能产品安全要求日益严苛的当下，成为企业发展的致命短板。尤其对于沃橙推出的地埋式储能新品"星曜石"，其特殊应用场景对电芯的一致性、稳定性提出极致要求，外部采购模式已难以为继。

利润空间被严重挤压则加剧了生存焦虑。徐一尘将当前储能行业比作"过去的电脑城"："客户指定电芯、PCS等核心部件品牌，我们本质上就是组装工，所有部件价格透明，利润被压缩到极致。"数据显示，2025年华南地区储能集成商平均净利润率仅4.3%，而上游电芯企业毛利率普遍超过25%，亿纬锂能2025年Q3储能电芯毛利率更是高达28%。这种产业链利润分配的失衡，让集成商陷入"赚吆喝不赚钱"的困境。

更严峻的是产业链上下游的双向挤压。上游方面，宁德时代、比亚迪等动力电池巨头凭借规模优势加速切入储能领域，2024年其储能电芯出货量占比已达62%，通过价格战进一步压缩中小企业生存空间；下游方面，客户对产品性能、质保期限的要求持续提升，招标文件技术参数精度已达小数点后四位，行业准入门槛不断提高。双重压力下，行业洗牌加速，天眼查数据显示，截至2025年，已有4.54万家储能相关企业注销或被吊销，2024年注销数量突破1.7万家。

供应链的不稳定性则成为压垮骆驼的最后一根稻草。近年来，电芯价格剧烈波动，"一芯难求"的场景多次上演，2025年10月300Ah高容量储能电芯价格较动力电池同规格产品溢价9.7%。这种价格波动与供应短缺，让依赖外部采购的集成商陷入被动，既无法稳定产品定价，也难以保障订单交付。徐一尘坦言："供应链的不可控，让我们意识到必须掌握核心环节，否则永远只能被动跟风。"

战略破局

150亿垂直整合的底层逻辑

在行业困局日益凸显的背景下，沃橙新能源的150亿投资计划并非一时冲动，而是基于品质控制、产业链话语权、成本优势三大核心目标的战略布局，其背后是清晰的商业逻辑与现实考量。

自建电芯产线的核心诉求，是实现品质的绝对掌控。对于地埋式储能产品"星曜石"而言，电芯的可靠性直接决定系统安全。该产品采用"电芯-模块-舱体"三级集成方案，配备双层氧化铝外壳+PE防渗层，渗透率≤1×10^-13cm/s，再加上智能BMS系统的故障诊断功能，能将电芯泄露风险降至极低。但这一切的前提，是电芯本身具备稳定的性能。徐一尘表示："只有自建产线，才能从原材料采购、生产工艺到成品检测全流程把控，确保每一颗电芯都符合我们的严苛标准，这是'星曜石'实现本质安全的基础。"

向上游延伸则是为了争夺产业链话语权。面对上游电芯企业向下游集成领域渗透的竞争态势，徐一尘明确表示："我们不能只做待宰的'小绵羊'，必须成为掌握核心资源的'大灰狼'。"通过布局40GWh电芯产能，沃橙将实现从"系统集成商"向"核心部件制造商+系统服务商"的转型，摆脱对外部供应商的依赖。这种垂直整合模式，不仅能避免上游企业的渠道封锁，更能通过产业链协同形成竞争壁垒，反向参与市场竞争。

后发优势与成本控制构成了投资的现实支撑。徐一尘强调："当前行业所谓的'产能过剩'是结构性的，优质电芯仍处于紧缺状态。我们此时进入，能直接采用全球最先进的设备和工艺，生产技术更领先、性能更优异的产品。"相较于早期投产的老旧产线，沃橙新产线在自动化程度、工艺精度上实现代际跨越，既降低了管理成本，又提升了产品质量。同时，垂直整合能将核心材料采购成本降低18%-22%，结合规模效应，将显著提升企业盈利空间。

产品驱动与市场前景则为产能消化提供了保障。"星曜石"作为沃橙的核心产品，凭借地埋式设计和本质安全优势，成功切入化工园区等传统储能产品无法涉足的敏感场景。更重要的是，该产品高度标准化，打破了传统储能出口的定制化瓶颈，可实现大规模海外销售。徐一尘透露："我们敢于提供15年质保，这在行业内是领先的，也让销售和代理商团队充满信心。"2025年上半年中国储能企业新增海外订单163GWh，同比增长246%，广阔的海外市场为沃橙的电芯产能提供了消化渠道。

环境安全性的科学验证进一步夯实了市场基础。中国环境科学研究院的检测报告显示，"星曜石"产品在土壤、海洋、河湖等不同环境场景中，外壳铝合金腐蚀速率对应用无明显影响，物质转移环境风险较低。通过基于环境敏感程度的分级管控，在落实风险防范措施和应急预案的前提下，产品整体环境风险可控。这一结论为"星曜石"的市场推广扫清了环保障碍，也为电芯产能的配套应用提供了保障。

直面拷问

四大核心质疑的现实回应

沃橙新能源的宏大规划一经公布，便遭遇舆论密集拷问。在专访中，徐一尘针对产能过剩、技术可行性、资金压力、模式风险四大核心质疑，给出了详实回应。

针对"40GWh产能是否加剧过剩"的疑问，徐一尘明确表示："我们的产能规划完全基于市场需求，而非盲目扩张。"他指出，全球绿色能源需求仍在持续爆发，高端细分市场供给不足，2025年上半年中国储能企业海外订单同比增长246%，阳光电源等头部企业订单已排至2026年Q2。沃橙的电芯产品定位高端，海外定制化电芯循环寿命达15000次，远超行业主流水平，精准匹配巴斯夫、台积电等国际客户需求。同时，公司采用"532"滚动投放策略，第一年投产5GWh验证技术与市场，第二年扩产至20GWh，第五年达成40GWh满产，目前2026年产能已被预订65%，完全规避了盲目扩产风险。

对于"非电池巨头跨界造芯技术是否靠谱"的质疑，专利布局与技术创新成为核心支撑。截至2025年，沃橙已构建覆盖核心材料、生产工艺、软件系统的完善专利矩阵，包括23项核心材料专利（含5项PCT国际专利）、47项生产工艺专利、12项软件著作权。其独创的"三明治结构"电芯设计，使散热效率提升40%，完美适配地埋式储能场景；生产端采用全球首条5G全连接产线，单电芯下线速度仅6秒，缺陷识别率达99.97%，核心指标优于行业平均水平。更重要的是，产线预留了固态电池技术升级空间，技术前瞻性对标亿纬锂能、海辰储能等头部企业，确保在技术迭代中保持竞争力。

资金链承压是外界关注的焦点，沃橙通过多元化融资模式化解风险。徐一尘透露，150亿元投资并非依赖单一自有资金，而是采用"股权融资+银行授信+政策补贴"的组合方案：已获得三家国有银行联合授信80亿元，引入战略投资者募集资金35亿元，自有资金投入仅35亿元，资产负债率控制在60%的合理区间。同时，项目享受多重政策红利，湖北、浙江等地针对储能电芯产线建设提供最高5000万元设备投资补贴，叠加《关于促进新型储能高质量发展的指导意见》中的用地、税收优惠，进一步降低资金压力。经测算，项目IRR达18.7%，投资回收期7.2年，优于行业8-10年的普遍水平，具备良好的财务韧性。

针对"重资产运营抗风险能力弱"的担忧，徐一尘给出了"全产业链协同+灵活商业模式"的解决方案。通过"电芯-系统-服务"全链条整合，沃橙将单位投资成本降低35%，运维费用减少60%，显著提升抗周期能力；商业模式上创新推出"储能即服务"，无需客户大额初始投资，通过长期服务收益平滑行业波动风险。此外，电芯产能优先适配自有"星曜石"产品，形成"产研用"闭环，解决了外部电芯参数不匹配的痛点，抗风险能力远超单纯依赖外部供应链的集成商。

储能产业的转型阵痛与发展方向

沃橙新能源的150亿押注，不仅是一家企业的战略选择，更折射出中国储能产业发展到新阶段的必然趋势，为行业提供了多重启示。

垂直整合成为突破产业链瓶颈的关键路径。当前，储能行业正从"规模扩张"向"高质量发展"转型，单纯的集成组装模式已难以为继。只有向上游核心部件延伸、向下游服务端拓展，构建全产业链能力，才能掌握议价权与竞争主动权。沃橙的实践表明，通过自建电芯产线，企业既能解决品质控制与供应链安全问题，又能通过产业链协同降低成本，这种模式将成为头部企业的主流选择。

技术创新与产品差异化是突围的核心抓手。在产能过剩的表象下，优质、高性能产品的供给仍显不足。沃橙的"星曜石"产品凭借地埋式设计、本质安全优势和标准化特性，成功切入高端市场与海外市场，印证了产品创新的重要性。未来，只有聚焦细分场景需求，通过技术创新形成差异化优势，才能在激烈的市场竞争中脱颖而出。

政策红利与市场需求的双重驱动，为企业转型提供了有利环境。《"十四五"新型储能发展实施方案》鼓励企业开展全产业链协同创新，地方政府的补贴与优惠政策降低了企业扩产成本。同时，全球绿色能源转型带来的海外市场爆发，为中国储能企业提供了广阔空间。企业应把握政策与市场机遇，结合自身优势制定战略，实现高质量发展。

理性扩产与风险管控是可持续发展的前提。面对行业扩张热潮，企业需避免盲目跟风，而是基于订单需求、技术实力和资金状况制定产能规划。沃橙采用的"532"滚动投放策略、多元化融资模式，为行业提供了理性扩产的范本。在追求规模的同时，企业更应注重风险管控，通过技术筑墙、模式创新、产业链协同等方式，提升抗周期能力。

破壁之路的挑战与希望

150亿投资、40GWh产能、五大生产基地，沃橙新能源的转型蓝图已然绘就。但从蓝图变为现实，仍需跨越技术落地、产能释放、市场开拓等多重挑战。在技术迭代堪比芯片行业的储能领域，任何战略选择都需要时间与实践的检验。

徐一尘在专访结尾表示："这不是简单的产能扩张，而是一场关乎生存与尊严的战争。我们要让中国储能企业在核心技术领域拥有话语权，让世界看到中国储能的创新力量。"这场转型之战，不仅决定着沃橙新能源的未来，也为中国储能产业的升级提供了宝贵经验。

随着沃橙新能源的电芯产线逐步落地，以及更多企业加入转型行列，中国储能产业正迎来一场深刻的产业链重构。在这场变革中，那些能够掌握核心技术、构建全产业链能力、实现差异化竞争的企业，将穿越周期迷雾，成为行业发展的引领者。

一个以技术创新为核心、以高质量发展为导向的中国储能新纪元，正在悄然降临。