中金：预计2026年煤价将呈前低后高走势 全年价格中枢同比持平
创始人
2025-12-19 08:23:46
0次
中金公司发布研报称，该行预计2026年煤价将呈现前低后高走势，全年中枢可能与2025年基本持平。需求端或是主要拖累因素，但供给侧约束相对较强。上半年受政策传导滞后和季节性影响，需求可能偏平淡，煤价或有一定压力；下半年需求有望边际改善，驱动煤价上行。
中金公司主要观点如下：
煤炭产能不过剩。该行认为煤炭行业产能并不过剩，今年煤价超预期下行的根源在于超能力生产。持续高强度、超出核准产能的生产对安全、环保等带来挑战。该行判断，若供需过度宽松，政策可能仍有一定加码空间，以合理合法名义收紧供给。同时，由于新建产能有限、老旧枯竭产能逐步退出，该行认为总体产能超额增长的风险较低。
动力煤需求维持在峰值平台。该行预计“十五五”时期绿色能源或开始挤压存量煤电需求，但这一时期电力需求总量可能保持平稳增长(2024-2030年全社会用电量年复合增速或保持4.5%以上)，因此煤电需求有望维持在峰值平台，大幅下滑风险有限。
蒙煤增量，炼焦煤供需宽松。该行认为2026年国内炼焦煤供给向上弹性有限，但蒙煤进口具备增量，炼焦煤整体供给可能仍有增长。需求方面，钢铁减产存在政策博弈，减产实际完成情况存在不确定性。总体而言，该行判断2026年炼焦煤供需相对宽松，蒙煤放量限制价格向上弹性。但作为进口核心增量，蒙煤难以替代国内优质主焦煤，主焦煤供给相对偏紧的态势延续。
风险提示
产量超预期恢复，需求超预期下滑。
上一篇：“分类管理”激发先锋力量
相关内容
热门资讯
点赞！西畴6名学生实现全国“去...
（来源：北回视听）这个暑假，一群来自滇东南石漠化山区的孩子，用一份亲手参与设计的研学方案，叩开了通往...
有变！舟山一航线调整→
（来源：竞舟新闻）普陀区交通运输局最新通告自2026年9月19日起“半升洞—白沙”航线将调整来看具体...
患者锦旗藏刀刺伤医生，不是维权...
医生安心看病，患者理性求医，是最基本的安全保障和体面。▲贵州医生被患者刺伤一事再次引发社会对医患关系...
直飞新航线南京⇌河内航线提前开...
每经AI快讯，9月6日，据南京发布消息，原计划9月24日开通的直飞新航线南京⇌河内航线提前至9月16...
凯乐石松花湖东北100跑山赛在...
（来源：经济日报）转自：经济日报记者从吉林省吉林市委宣传部获悉：9月4日，2026凯乐石松花湖东北1...
青岛农业大学迎来9344名新生
青岛日报社/观海新闻9月6日讯 9月4日至5日，是青岛农业大学2026级新生报到日，城阳、平度两校区...
小学通知家长到校打扫卫生，官方...
近日，有网友在问政平台“四川群众呼声”投诉称，新生开学期间，家长收到龙泉驿区东山国际小学班级群的通知...
心理疏导润心灵 非遗合香暖家庭
“关注孩子心理成长，也舒缓我们自身的压力，这样的活动既有温度又有意义。”参与活动的家长深有感触地说。...
两家美国媒体起诉OpenAI与...
据techcrunch报道，美国媒体版权维权风波再度升级，《西雅图时报》与《新闻日报》正式提起诉讼，...
“转人工，转人工……转人工！”
听不懂人话还爱“已读乱回”车轱辘话来回说沟通如同“拉锯战” …… 人工客服“消失”AI上线真正需要解...