■ 邢 萌

　　12月17日，沐曦股份正式登陆科创板，上市首日涨幅高达693%，市场投资热情高涨。此外，本月初，同为半导体领域明星企业的摩尔线程，上市首日涨幅也超400%。今年以来，一批来自新一代信息技术、新材料等战略性新兴产业领域的硬科技企业登陆A股市场，且多家公司股价在上市首日涨幅达数倍，引发市场关注。

　　硬科技资产“走红”A股市场的现象，反映出国家创新驱动发展战略与产业转型升级方向，正在加速转化为清晰的市场共识。这不只是资本对单一企业的追捧，更彰显了市场对中国硬科技自主创新能力与长期成长价值的信心，也意味着资本正以前瞻性视角，重估核心技术在未来经济格局中的战略地位。

　　在笔者看来，中国硬科技资产“走红”A股市场，主要缘于三大核心驱动力：

　　其一，这符合国家战略方向、政策导向，科技领军企业依托核心技术的迭代创新能力与战略资源配置，具备超越周期的成长确定性。

　　在全球科技竞争加速的背景下，硬科技攻关已超越单纯的技术范畴，成为保障国家产业链安全、把握发展主动权的战略核心。党的二十大报告明确提出“加快实现高水平科技自立自强”，并强调“以国家战略需求为导向，集聚力量进行原创性引领性科技攻关，坚决打赢关键核心技术攻坚战”。围绕这一目标，“十四五”期间，我国聚焦新一代信息技术、新能源、新材料等战略性新兴产业，着力推动创新链、产业链与资金链深度融合，系统构建国家战略科技力量体系。

　　作为国家战略科技力量的重要主体，科技领军企业通过持续的技术迭代与产业化突破，将制度优势转化为可持续的创新能力与竞争力。这不仅推动新兴产业集群式发展，更使企业自身的成长轨迹与国家长期战略目标深度绑定，从而构建起超越传统行业周期的内生韧性。

　　其二，资本市场生态日趋成熟，制度创新红利释放，市场价值发现能力增强，推动优质科技资产实现合理定价。

　　近年来，资本市场全面深化改革向纵深推进，科创板“1+6”改革举措加快落地，为高研发投入、长周期回报的硬科技企业提供更加包容的上市融资通道，进一步加大对前沿科技领域的支持力度。在此形势下，险企、公募基金等机构投资者加大中长期资金入市力度，进一步提升了市场的价值发现与定价能力，推动资本更精准地识别并配置具备核心竞争力的硬科技资产，促进了科技、资本与产业的高水平循环。

　　其三，科技资产估值逻辑重构，战略成长价值权重提升，资本提前锁定核心科技资产。

　　中国硬科技资产在A股备受追捧，根本原因在于资本市场科技资产估值逻辑的结构性重塑，资本正在对长期技术壁垒与战略成长价值进行系统性重估。这种估值逻辑的重构并非脱离企业基本面，而是将定价锚点从“过去盈利能力”切换到“未来技术话语权”。这既体现了资本的前瞻性，也凸显了资本市场在促进创新要素优化配置中的枢纽功能。

　　随着资本市场投融资综合改革深入推进，我们期待市场机制进一步优化，引导更多资金精准流向具备核心技术与自主创新能力的硬科技企业，使更多投资者通过长期价值投资共享企业成长红利，持续增强资本市场高质量发展的内生动力。