调研基本情况

2025年12月17日，海安橡胶集团股份公司（以下简称“海安橡胶”）接待了信达证券的特定对象调研及现场参观活动。本次调研在公司会议室及工厂现场举行，采用现场交流形式。信达证券方面由张燕生、洪英东参与，海安橡胶则由董事会秘书林进柳、证券事务代表郑伟达及副总工程师施大全负责接待，双方就公司全钢巨胎的发展路径、市场空间、销售模式等核心问题展开深入交流。

核心调研要点解析

发展路径：从轮胎服务切入 技术积累驱动差异化布局

针对“为何从全钢巨胎起步而非小规格轮胎”的问题，公司方面表示，这一战略选择源于其独特的发展基因。公司前身以轮胎服务起家，创始人朱晖先生在创立海安集团前，长期为露天矿山、水电枢纽工程车辆的工程轮胎提供修补、翻新及运营管理服务，在配方、结构、工艺等方面积累了丰富的矿山场景应用经验。

“当时全钢巨胎技术被国外品牌垄断，国内矿山面临‘有钱难买’的困境，且生产设备一片空白。”海安橡胶透露，公司通过与国内设备制造商联合技术攻关，协同创新开发出多种首台（套）全钢巨胎专用生产设备，最终实现自主制造突破。

市场空间：全球5.6万辆矿卡支撑年需求44.8万条 替换市场占主导

关于全钢巨胎的市场容量，公司援引世界矿山设备咨询公司Parker Bay Mining数据称，目前全球活跃大型露天矿达1615座，主要分布于美国、澳大利亚、俄罗斯等国家，对应全球活跃巨型矿卡约5.6万辆。

“有专业研究显示，每辆矿卡年工作时长约6000小时，年均需维修或更换8条轮胎。”以此计算，全球巨型矿卡年需全钢巨胎约44.8万条。值得注意的是，该市场中替换市场规模远大于前装市场，“巨型矿卡销售可不带轮胎，选用何种轮胎取决于矿山作业条件和业主需求，而非车企预装。”

销售与认证：直销模式适配定制化需求 认证周期最长达24个月

公司介绍，全钢巨胎需根据矿山环境量身定制，因此采用直销模式，产品销售及运营管理业务均直接对接客户，“确保产品适应特定矿山作业需求，提升使用寿命与安全性。”

对于客户认证周期，公司表示，产品研发成功后需经客户小批量试用，待使用报废后验证质量。其中，金属矿通常12-18个月可获得使用效果数据，非金属矿则需18-24个月。此外，公司矿用轮胎运营管理业务历史悠久，“创始人在公司成立前已在国内露天矿项目开展该业务，这也是巨胎产品质量提升的关键支撑。”

国际竞争：产能集中美国 国产替代依赖性能与服务突破

谈及国际竞争格局，公司指出，米其林、普利司通、固特异三大品牌主导全球市场，其工厂主要集中于美国，米其林在法国、西班牙、巴西亦有部分产能。

对于客户从“直接采购轮胎”转向“运营管理服务”的契机，公司解释，该模式下公司不仅供应轮胎，还在矿山现场设项目部提供全生命周期管理（含维护、保养、拆装等），可提升矿山生产效率、降低轮胎使用成本，“客户基于战略层面综合考量，更倾向选择能提供整体解决方案的服务商。”

风险提示

公司强调，本次接待未涉及应披露重大信息，全钢巨胎市场需求受全球矿山开采活跃度、大宗商品价格等因素影响，存在不确定性。

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