转自：新华财经

新华财经新加坡12月17日电（记者 刘春涛）总部位于新加坡的东盟与中日韩宏观经济研究办公室（AMRO）17日发布题为《全球变局下的财政韧性：东盟+3规划未来之路》的评论文章。文章指出，在全球经济增长放缓、借贷成本上升及人口结构变化的背景下，财政政策已成为东盟+3（ASEAN+3）地区建立经济韧性的核心。

美债可持续性引发关注

文章特别提到，尽管国际货币基金组织（IMF）强调财政可持续性需建立在经济和政治上可行的基础赤字之上，但作为传统基准的“无风险”美国国债利率正受到审视。

文章指出，美国目前面临38万亿美元的债务负担，对其长期债券的需求——特别是来自东盟+3成员的需求——正在下降。尽管享有发行全球储备货币的特权，但美国未能达到可持续公共债务的标准。近期金价飙升及关于“去美元化”的讨论，反映了市场对美国财政轨迹的怀疑态度。这对向各国提供基于美国参照的财政建议构成了挑战，尤其是考虑到美国自身正面临平衡和资助其财政赤字的困难。

重新审视国企角色与财政政策

在讨论国有企业（SOEs）议题时，文章认为，仅凭财务指标或股东回报来评估国企往往忽视了其广泛的社会角色。与私营企业不同，国企提供基本服务并有助于减少不平等。因此，对国企的评价应综合考量其利润率以及经济和社会贡献，同时政府的支持应在预算中透明记录。

文章强调，财政政策必须超越单纯的预算平衡目标，转而成为建设可持续、包容性经济的重要工具。政府应智慧地投资于基础设施、人力资本和经济能力，特别是在支持数字和绿色转型的同时，不损害债务的可持续性。

老龄化带来的挑战与“银发经济”机遇

人口老龄化是当前东盟+3面临的关键财政挑战，涉及日本、韩国、新加坡、泰国和中国等经济体。文章列举数据称，中国的人均预期寿命已从2000年的71.4岁显著提高至2023年的78.6岁，这对医疗和养老金体系构成了财政压力。

然而，文章也援引IMF报告指出，“70岁是新的50岁”，随着老年人认知能力提升，“银发经济”将带来新机遇，政府应通过投资终身学习和护理设施来缓解压力。

债务可持续性框架的多元化

在债务可持续性框架方面，文章提到，虽然IMF的框架被广泛接受，但中国针对“一带一路”贷款决策制定了自己的方法。中国的方法优先考虑融资的可持续性，侧重于债务透明度和长期生存能力，而不仅仅是限制借贷。

文章最后总结道，财政政策不仅是平衡账目的练习，更是塑造公平结果和繁荣社会的战略杠杆。通过将财政框架锚定于社会目标，东盟+3经济体有望协调财政稳定与持续增长。

编辑：王晓伟