上海创兴资源开发股份有限公司（证券代码：600193，证券简称：*ST创兴）于12月13日披露对上交所《关于2025年三季度报告的信息披露监管问询函》的回复公告，详细说明公司收入确认、业务开展、资产出售及应收账款等事项。公告显示，公司2025年前三季度实现营业收入1872.86万元，归属于母公司所有者的净利润-772.27万元，扣除非经常性损益后的净利润-2180.36万元，仍面临因净利润为负且营业收入不足3亿元而被终止上市的风险。同时，应收账款减值及收入确认不确定性等问题亦可能加剧退市风险。

收入确认依赖新收购子公司 在手订单支撑有限

公告显示，*ST创兴2025年前三季度营业收入全部来自建筑装饰业务，其中第三季度实现营业收入1835.46万元，主要由2025年7月收购的子公司温岭联盈建筑工程有限公司贡献。温岭联盈前三季度（未经审计）实现营业总收入4367.92万元，净利润53.98万元，报告期末总资产1895.61万元，净资产57.16万元。

截至2025年9月30日，温岭联盈主要执行4个工程项目，具体情况如下：

公司表示，上述项目收入确认依据《企业会计准则第14号——收入》，按履约进度（累计已发生成本占预计总成本比例）确认，但不排除年审会计师复核后调减收入的可能，若调减导致全年营业收入低于3亿元且净利润为负，股票将被终止上市。

资产出售尚未完成 应收账款减值风险高企

资产出售方面，公司于2025年8月拟公开挂牌转让上海喜鼎建设工程有限公司100%股权，截至回复公告日，仍持有该子公司全部股权，转让尚未有实质进展。

应收账款方面，截至2025年9月30日，公司应收账款净额30227.33万元，部分款项回款进度慢于预期。前三季度，公司销售商品、提供劳务收到现金7354.50万元，第三季度单独进行减值测试的应收款项减值准备转回1770.74万元（前三季度累计转回1800.86万元），主要系已计提坏账的应收账款回款。但公司提示，剩余应收账款仍存在无法全部收回风险，若减值计提金额过大导致期末净资产为负，将触发《上海证券交易所股票上市规则》第9.3.2条规定的退市情形。

多重风险叠加 退市压力持续

公告明确，公司股票已于2025年5月6日因2024年财务指标（净利润为负且营收低于3亿元）被实施退市风险警示。若2025年经审计的利润总额、净利润或扣非后净利润孰低者为负且营业收入低于3亿元，或财务报告被出具非标审计意见，股票将被终止上市。此外，收入确认不确定性及应收账款减值风险进一步加剧了退市可能性。

公司表示，将持续加强应收账款催收及项目管理，但上述风险仍可能导致公司股票终止上市，提请投资者注意风险。

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