世事如棋，不到最后一刻，输赢难定。

出品 | 首席财经观察   作者 | 青云

想当年，王健林豪气地说出“先定一个小目标，比如赚它一个亿”那句话。那时的他似乎在告诉我们——只要敢想、敢干，就没有做不到的事。

然而，潮水终有退去的一天。多重压力之下，曾经风光无限的万达也不得不低头。卖资产、降负债、收缩战线……王健林从“买买买”转向“卖卖卖”，压力山大。

如今71岁的王健林，早已不复当年意气风发的模样。他不再频繁出现在大众视野中，也不再提曾经的豪言壮语，但这位商界老将并未退场，仍在为万达谋求更为长远的发展。

万达赎回南京万达茂投资公司

万达又有新动作。

近日，天眼查显示，南京万达茂投资有限公司发生工商变更，原股东坤华（天津）股权投资合伙企业（有限合伙）退出，新增上海万达锐驰企业管理有限公司为全资持股。

变更记录显示，2024年9月，大连万达商业管理集团股份有限公司将该公司股份转让至坤华（天津）股权投资合伙企业（有限合伙）。

上海万达锐驰由大连万达商业管理集团100%控股，实控人为王健林。这意味着，一年多的时间，南京万达茂又回到了万达的“怀抱”。

值得一提的是，就在不久前，王健林还首次赎回了一座万达广场，只不过一天之后就转手了。

12月2日，烟台芝罘万达广场有限公司的股权结构发生重大调整。

原先的股东——新华保险旗下坤华（天津）股权投资合伙企业、坤元辰兴（厦门）投资管理咨询有限公司同步退出，接盘方为万达商管旗下全资子公司上海万达锐驰企业管理有限公司。

与此同时，原管理层已全部卸任，由上海万达锐驰企业管理有限公司执行董事、法定代表人吴华全面接管。

据了解，这是万达集团自2023年资产处置高峰后首次“赎回”一座万达广场。彼时，不少人认为万达这一操作释放了积极信号，提振了不少信心。

但很快，反转来了。

仅一天后，该广场的股权再次全部转让给苏州联商玖号商业管理有限公司，后者由中联基金、浙商金汇信托等机构背书。

有市场人士分析，快速的赎回与转手，这背后或许是万达在进行资产优化。王健林此番操作是为了隔离风险、优化报表、满足IPO合规要求，主要目的还是为了让万达商管上市。

这一观点不无道理。众所周知，珠海万达商管四次冲击IPO失败，给王健林带来了不小的麻烦。想要盘活整盘棋，顺利上市是一大关键。但截至目前，珠海万达商管的上市之路还没有实质性的进展。

还有观点认为，能用7亿回购说明万达手中有了一定的资金，但‌赎回仅一天即转手，可能是万达仍陷在现金紧张、债务高企的困境中。

这说法也不是空穴来风。

据媒体消息，大连万达商管有两笔债券即将到期，这两笔债券分别为2026年1月12日、2026年2月13日到期，规模约7亿美元。

留给万达的时间，似乎不多了。

另外，在王健林赎回又出手万达广场后，万达又被恢复执行17亿。

天眼查显示，大连万达集团股份有限公司、万达地产集团有限公司等新增1条恢复执行信息，执行标的17亿余元，执行法院为甘肃矿区人民法院。

该公司由大连合兴投资有限公司、王健林共同持股。风险信息显示，目前，该公司存在10余条被执行人信息，被执行总金额超69亿元。

关关难过关关过。从现实的情况来看，王健林的麻烦远远没有到结束的时候。但面对压力，王健林并没有选择“躺平”。

王健林布局文旅，万达持续转型

2015年，万达集团首次提起轻资产转型战略，轻资产运营成为万达集团战略转型核心。除了“卖卖卖”，如今，王健林正在聚焦文旅产业，试图为万达找到新的增长曲线。

近日，万达酒店发展通过资产置换方式，正式切入《海底小纵队》IP的运营领域。‌该交易于2025年12月完成，公司以持有的芝加哥16个公寓单位，换取了《海底小纵队》IP版权运营主体——英国目标公司49%的股权。‌

万达酒店发展，作为万达集团旗下的重要板块，其控股股东为万达商业地产海外有限公司，持股比例高达65.04%。而后者的实际控制人正是王健林本人。

这不仅是资产置换，更是一次战略重心的悄然转移。《海底小纵队》作为全球知名的亲子IP，拥有庞大的家庭用户基础和极强的内容延展性。

从房间布置到主题乐园，从亲子活动到衍生品销售，IP的价值链条一旦打通，传统酒店便有了新的盈利想象空间。

这标志着万达酒店发展从传统酒店运营向文化IP运营拓展，‌旨在突破传统酒店业务边界，实现业务多元化。

更早之前，就在今年8月，王健林本人深入一线，前往新疆考察文旅项目。8月20日，王健林现身克拉玛依市，一身黑衣打扮。21日，王健林现身新疆独山子大峡谷，身穿白色拼接蓝色运动衫，搭配黑色休闲裤。

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随着国内旅游市场的不断升温，文旅产业成为了新的经济增长点。新疆的文旅潜力更是毋庸置疑。

在王健林看来，新疆蕴藏着不少机会。

在访谈中，王健林表示，克拉玛依就像是新疆的一颗明珠，超出预期，这里的旅游资源丰富，独山子大峡谷、世界魔鬼城景区在中国乃至世界都是独有的。

“我们也正在探讨和克拉玛依合作的可能性，我们是有兴趣，我们这几方一起合作，全面提升克拉玛依，无论是城市的发展，还是老百姓幸福指数，肯定是对克拉玛依有巨大帮助的。”

王健林看中的，应该不只是景区门票收入，而是整个区域消费升级带来的商业机会——从酒店、商业综合体到文化体验、夜间经济。万达擅长的“商业+文旅”闭环模式，在此地或可复制并升级。

未来的竞争，不再是单一业态的比拼，而是生态的较量。从万达广场的线下场景到文旅IP的内容运营，万达试图打破传统业务的边界，构建“商业+文旅”的生态闭环。

除了布局文旅，王健林还在积极寻求合作伙伴。

今年，万达集团同京东、腾讯联合成立多家合伙企业，出资额高达数百亿元。

具体来看，8月，苏州宽遇股权投资基金合伙企业成立，出资额高达224.29亿元，由腾讯、京东、万达等13位合伙人共同出资，经营范围包括股权投资、投资管理、资产管理等活动。

同一时间，万达还与腾讯在深圳成立了一家合伙企业，出资额为160.76亿元。另一边，万达与京东也在北京成立了另一家合伙企业，出资额为80.53亿元。

这三家合伙企业的出资金额合计465亿元。有市场人士分析，这或许是一种“以股抵债”化解危机的方式。这种操作模式的优势在于，万达能够避免直接支付大量现金，保留经营性现金流；腾讯和京东则获得了优质资产的股权。

对于此类说法，万达方面暂时未有回应。

万达与其他企业合作，或能创造共生共赢的积极商业生态，实现双向联动，带来收益。比如万达能获得京东物流与腾讯技术的赋能，加速智慧商业布局。

面对流量红利见顶、用户增长放缓的现实，京东和腾讯必须向线下要场景、要入口。万达广场庞大的线下流量和商业场景，能够与它们的线上业务形成互补，拓展商业版图。

当然，这一切仍需时间验证。未来，王健林能否带领万达成功突围，让我们拭目以待。