转自：新华财经

•三菱日联：美联储政策分歧扩大，2026年下半年领导层更迭恐加剧前景不确定性

•凯投宏观：菲律宾经济持续走弱，预计2026年底前再降息50个基点

•investinglive：瑞士央行料按兵不动，美瑞关税协议缓解降息压力，负利率门槛仍高

•摩根大通：美国就业市场趋稳支撑鹰派立场，预计美联储2026年仅降息25个基点

【机构分析】

•安联投资管理公司副总裁Charlie Ripley指出，美联储正艰难平衡就业与通胀双重目标，当前降息或为鲍威尔任内最后一次。尽管利率尚未回到中性水平，但抗通胀已取得实质性进展；下一任美联储主席仍将面临严峻政策平衡挑战。在美联储票委轮换背景下，市场对美联储政策立场维持较强鹰派预期，新任主席将承压应对。

•麦迪逊投资主管指出，美债收益率曲线陡峭化反映货币政策对长期结构性问题（如高通胀和财政赤字）影响有限。美联储政策主要影响收益率曲线前端，而长端仍受通胀与赤字压力主导，近期劳动力市场走软已引发债市买盘。美联储宽松步伐将放缓，利率或维持不变直至2026年第二季度。

•三菱日联指出，美联储以9比3降息25个基点，承认就业市场降温，但内部分歧明显。点阵图显示2026年仅预期降息一次，政策立场较市场预期更偏鹰派。2026年下半年美联储领导层可能变动，将令政策路径复杂化并加剧市场不确定性。

•凯投宏观经济学家称，菲律宾经济连续走弱，进一步降息恐难避免。预计菲律宾央行将在未来实施两次各25个基点的降息，到2026年底将政策利率降至4.00%。

•Investinglive分析师预计，瑞士央行将维持利率在0%不变，尽管通胀低于预期，但美瑞贸易协议缓解了降息压力。美瑞关税协议自11月14日起生效，美国对瑞士商品关税从39%降至15%，有望支撑瑞士经济增长前景。瑞士央行或小幅下调2026年通胀预测，但行长施莱格尔料重申负利率门槛极高，并强调通胀将温和回升。

•鲍尔温财富管理公司指出，美联储连续第三次降息表明其重心已从单纯控通胀转向综合风险管理。美联储担忧政策滞后、地缘政治及信贷收紧对经济的拖累，正谨慎引导软着陆。预计未来降息举措将更为循序渐进，且严格以数据为支撑。

•摩根大通银行预计，美联储2026年仅再降息25个基点，远低于市场预期的50个基点。降息幅度将取决于劳动力市场走势，而该行认为就业市场将趋于稳定或改善。若就业持续稳健，美联储实际降息力度可能比当前市场定价更为保守。

•安联投资管理公司分析师称，美联储主席鲍威尔或已实施其任内最后一次降息，尽管利率尚未回到中性水平，但抗通胀已取得显著进展。美联储在就业与通胀双重使命间平衡难度加大，下一任主席将面临同样严峻挑战。随着鹰派倾向的轮换票委加入，未来货币政策决策环境更趋复杂。

•阿波罗CEO称，当前美国经济无需进一步降息，尽管理解美联储本次决定，但数据未显示有继续宽松必要。全球政府高债务、移民改革与关税政策等结构性因素正推升长期通胀风险，激进降息或适得其反。若新任美联储主席出于政治动机降息（如热门人选哈西特），可能引发通胀反弹。

编辑：马萌伟