观点网 一笔千亿级重大资产重组项目按下了终止键。

12月9日晚间，中科曙光与海光信息同时公告，决定终止此前筹划的以换股吸收合并为核心的重大资产重组方案，理由是交易规模大、涉及方多、论证周期长，且“市场环境较筹划之初发生较大变化、实施条件尚不成熟”。

双方均强调，不影响后续产业合作并承诺短期内不再推进类似重组。

次日开盘后，涉及重组事件的两家上市公司二级市场表现大相径庭，中科曙光大单封死跌停，海光信息股价开盘下挫，低开后基本平收。

据双方线上说明会上所述，近期股价涨幅较大或是阻碍这场合并的重要原因。

千亿重组

产城园区评论获悉，海光信息拟换股吸收合并中科曙光曾备受市场关注。

此前，海光信息、中科曙光共同宣布，两家公司拟进行战略重组，海光信息换股吸收合并中科曙光，实现从芯片设计到服务器整机、云计算服务的全产业链整合。

根据6月公布的预案，中科曙光换股价格为79.26元/股，海光信息换股价格为143.46元/股，交易金额约1159.67亿元，合并后中科曙光将终止上市，海光信息承接其全部资产与业务，并拟募集配套资金。

双方以0.5525：1的换股比例合并后，将打通“芯片设计—服务器—云服务”全产业链闭环，预计合并后市值突破4000亿元。

产城园区评论获悉，海光信息成立于2014年，是一家专注于高性能计算芯片和服务器研发的高科技企业，主要产品包括高端通用处理器（CPU）以及高端协处理器（DCU）。

该公司的CPU产品早年获得AMD在高端处理器的技术授权及相关技术支持，并基于X86 架构研发，定位于高性能计算市场，涵盖服务器、工作站、高性能终端等 多种应用场景；DCU产品以GPGPU架构为基础，兼容“类CUDA”通用环境， 面向数据中心和云计算场景，解决传统架构在大规模并发、低延迟和高带宽需求下的瓶颈。

中科曙光是高性能服务器制造商，该公司在高端计算、存储、液冷、安全、数据中心等领域拥有深厚的技术积淀和领先的市场份额；拥有国际领先的3大智能制造生产基地、5大研发中心，在全国50多个城市部署了城市云计算中心；高端计算机方面，该公司推出人工智能工作站；存储产品方面，将分布式存储系统的带宽单位从GB级带到TB 级时代。

机构认为，本次交易后，海光信息将实现从高端芯片设计到高端计算机整机、系统的闭环布局，加速拓展智算全栈能力，实现国产算力产业链“强链补链延链”，聚力打造世界级智算中心。

市场变幻

6月10日，双方复牌，中科曙光复牌当日股价一字涨停，并在随后第三季度期间股价出现大幅拉升，10月9日最高价涨至128.12元/股，相较于停牌前股价62元/股已翻倍。

截至12月10日收盘，中科曙光跌停报收90.12元/股，总市值为1318.56亿元。

从二级市场表现看，此次重组折戟中科曙光受影响较大。机构分析称，本次交易终止短期内对中科曙光股价或有所影响，但考虑到此前重组进展缓慢、中科曙光长期存在20%左右的折价，因此股价已体现部分市场预期。

海光信息此前于复牌当日股价也出现大幅高开，随后同样于第三季度股价大涨，期间于9月25日最高价达到277.98元/股，相较于停牌前股价136.13元/股同样已翻倍。

截至12月10日收盘，海光信息报收218.5元/股，总市值达5078.68亿元，远超预案预计的合并后的市值。

三季度的股价变动或是此次千亿重组折戟的重要原因。

在12月10日的说明会上，海光信息董事、总经理沙超群称，本次交易自启动以来，公司及相关各方积极推动本次交易的各项工作，由于本次交易规模较大、涉及相关方较多，使得重大资产重组方案论证历时较长，目前市场环境较本次交易筹划之初发生较大变化。

市场环境变化的一个体现是交易双方的二级市场股价相比预案时发生了较大变化。他提及到，自今年6月10日本次重组预案披露至8月中旬，吸并双方的股价走势基本平稳，表明重组方案本身并未对双方股价产生重大影响。

自8月中旬以来，受国内国际环境变化、A股市场整体走势、AI产业热度变化及市场预期等复杂因素的影响，吸并双方股价开始了整体上涨并呈现较大波动的态势。

“两家公司股价的走势并非单独个体现象，而是与同期A股芯片、人工智能、算力等行业概念股票的走势呈现较大的相关性。”

中科曙光证券事务代表王伟成也提及到，本次重组交易方案披露以来，吸并双方的二级市场股价变化较大。公司在筹备本次重组时已对交易方案进行充分、审慎的论证，但该等市场环境变化有不可预计性。

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