（来源：香港交易所脈搏/HKEx Pulse）

最新一集播客HKEXVoice今天出炉！

本集HKEXVoice由香港交易所市场主管余学勤介绍创新企业近年的发展如何促进了更丰富的投资产品生态圈。香港交易所亦正从多方面提升市场吸引力和增加市场流动性，包括推动指数业务发展、扩展互联互通机制及与更多海外交易所合作。欢迎收听。

Thomas: 本集主持岑国誉（Thomas Shum)

Greg: 本集嘉宾香港交易所市场主管余学勤（Gregory Yu）

Thomas: 大家好，欢迎收听最新一集的香港交易所 “播客” 频道HKEXVoice 。我们的管理层及业界专家将不时透过这个频道，分享他们对香港金融市场发展的一些见解。我是本集主持岑国誉（Thomas），来自企业传讯科。今集嘉宾是香港交易所市场主管余学勤（Greg）。Greg在资本市场工作多年，最近亦致力推动香港交易所产品生态圈的发展，协助投资者探索多元机遇。欢迎你，Greg。

Greg: Thomas，你好。

Thomas: Greg，我的第一个问题是，香港交易所除了帮助公司上市集资，亦积极拓展产品生态圈、增加产品种类，可否分享一下香港交易所在这方面的最新动态？

Greg: 是的，我们今年新股活动十分活跃，2025年更有望成为全球新股集资额最多的市场。我们看到全球投资者对中国的创新发展非常感兴趣，比如今年较早前DeepSeek掀起的热潮，可见投资者都期待市场上有更多不同的资产类别和服务。为此，我们正准备实施许多举措，以迎合全球投资者的需求。举例而言，我们看到衍生产品成交量增长强劲——恒生科技指数期权和一些追踪不同活跃正股的杠杆及反向产品今年都录得增长。因此，相信我们还有很多空间可进一步开发新产品，例如恒生生物科技指数期货，以满足市场对新行业或界别的投资需求以及新的对冲需求。更重要的是，我们也看到市场上散户投资者的投资意欲大增。例如杠杆及反向产品等新产品的交投相当活跃，这类型的产品事实上带来了更多流动性，并吸引更多参与者。所以整体而言，我认为市场气氛相当热烈。我们看到很多不同类型的全球投资者纷纷投资我们的市场和产品，而我们也非常努力地满足他们不同的需求。所以整体而言，市况非常乐观。

Thomas: 你刚才提到我们最瞩目的新产品之一——生物科技指数期货。这只产品将如何帮助全球投资者捕捉生物科技领域的机遇？

Greg: 香港交易所在2018年进行上市改革，当时生物科技和医疗保健仍是新兴行业，如今已是香港市场最活跃的板块，亦吸引大量全球投资者关注这个行业。最近，我们推出了恒生生物科技指数期货，这只新期货正是以恒生生物科技指数为基准。生物科技是今年表现最出色的行业之一，而新期货基本上追踪港股通30大香港上市的生物科技、药品及医疗设备股。这正满足了一些机构或个人投资者对冲的需求。我们看到越来越多生物科技公司来港上市，现时香港上市生物科技及医疗保健公司已有超过260家，市值合计超过4.8万亿港元，较2018年底上升4倍，足见这个行业炙手可热，投资者自然也会希望有更多新产品。我们就是在迎合这些需求。

Thomas: Greg，我们也推出了一些吸引了不少投资者关注的新产品。这些产品表现如何？

Greg: 我们有很多新的发展和备受关注的新产品。举例而言，每周股票期权录得大幅增长，推出后首年成交合约张数超过2,200万张，带动了整体衍生产品市场成交量增加。每周股票期权是很成功的新产品，尤其是对散户投资者而言。另外我也想说说今年全球最大型的新股宁德时代。在宁德时代上市首日，我们同步推出了每周股票期权和每月股票期权。有些发行人亦推出了权证和牛熊证等结构性产品。我们正吸引越来越多的机构投资者和散户投资者参与各种不同的金融工具交易，所以这些产品事实上促进了整个市场的交投活动。我再举一个例子，最近大受欢迎的Labubu公仔，我女儿也十分喜欢，很多散户投资者也非常热衷于投资其生产商泡泡玛特，所以我们也推出了泡泡玛特股票期权正是我们透过不同类型的金融工具、不同类型的投资偏好，迎合全球投资者需要的策略之一。我相信香港的整体市场生态圈会更进一步发展，除了今年非常畅旺的新股市场外，还更能透过不同类型的金融工具吸引更多全球投资者。

Thomas: Greg，你提到了我们吸引散户投资者的策略。可以再分享多一点吗？

Greg: 全球散户投资者数量不断增加，推动资本市场的整体流动性大幅提升。因此，对我们来说，推出合适的产品来满足散户投资者的需求至关重要。我之前提到的每周股票期权正是非常成功的产品，我认为这类产品本身对许多散户投资者有着很大吸引力。除此之外，我们也与不同的发行机构合作开发产品，比如认股权证、牛熊证这些传统针对散户投资者的产品，都已经广为大家熟知。另外，我们也看到备兑认购期权ETF、杠杆及反向ETF近期都录得增长，吸引大量散户投资者关注。

Thomas: 这正好引出我下一条问题——我们知道，中国及亚洲其他地区有许多创新企业涌现。我们有没有一些新产品或者正在筹备中的新业务，让投资者捕捉相关投资机遇？

Greg: 当然有。我们常常谈论中国的创新，其实香港交易所也需要作出创新。从整体定位的角度来看，我们先谈谈宏观层面。市场的基础设施，或者説交易基础设施要更加灵活，来满足发行人或投资者的各种需求。从上市角色的角度来看，我们一直在不断作出优化，确保上市制度能够满足不同类型企业的上市需求。然后到微观层面，我们也在考虑各种不同的优化措施，例如是我们快将公布的每手买卖单位改革；还有就是市场基准方面。正如我之前提到的，市场正逐渐转为由科技、生物科技等行业所驱动，这也促使了我们去考虑为这些主题制定新的市场基准。另一样我们要关注的，自然是互联互通计划。自2014年沪港通开通后，沪深港通一直推动资本南北双向流动——无论是中国内地抑或国际投资者，都可以互相投资对方市场。我们在不断努力提供不同类型的产品，进一步加强与中国内地的联系。在股票方面，我们进一步扩阔范围，优化微结构，例如推出了人民币双柜台以及ETF纳入沪深港通。我也想强调，从创新角度来看，我们不仅要考虑与中国内地互联互通，也在寻求是否有机会与东南亚或中东等其他地区的交易所合作，为我们的全球投资者建立更大的流动性枢纽。我们的日均成交额自去年以来已经增加超过100%，吸引了许多国际投资者关注。我们可否利用这种新的流动性增长趋势来推动与其他市场的合作？这样我们不仅可以吸引更多全球投资者，也可以让全球投资者更坚定地将亚洲视作其战略资产配置市场，令资金长期留驻亚洲。这是我们想要努力实现的一个基本理念，吸纳更多财富基金、退休基金参与香港市场。

Thomas: Greg，正如你刚刚提到，市场上有不少关于每手买卖单位的讨论。能否透露香港交易所正在构想的方案？

Greg: 是的，这确实是最受关注的话题之一。香港的每手买卖单位其实颇为复杂，市场上有40多种手数单位，要做针对性的改变肯定不容易。但请大家放心，我们正在背后进行大量分析工作，务求为发行人提供解决方案和灵活性，也希望令每手买卖单位框架更精简，方便投资者，谘询方案快将公布。

Thomas: 好的。最后，我们知道你与区内的投资者和发行人进行了不少交流，能否总结一下你与他们交流的收获？

Greg: 我觉得自己在最好的时机加入了香港交易所，我非常感谢大家的支持。香港交易所的每一位同事，以及曾与我交谈的每一位市场参与者，全都给了我许多很好的忠告和建议。我很感激有机会和大家一起推动香港市场发展，让香港成为更有活力的市场。我们面前有不少机遇好好把握，相信市场可以乘势而上再创佳绩。

Thomas: 最后，Greg，可以说说你有什么期待？

Greg: 当然有! 交易所每天营运有不少数据，而数据可以转化为指数。我们非常期待好好运用这些数据，为投资者开发新的基准指数，希望在不久将来有新消息向大家公告。

Thomas: 谢谢Greg的分享，让我们更深入了解到香港交易所如何优化资本市场，也非常感谢各位收听本集HKEXVoice。大家可以在我们的社交媒体收听其他集数。更多有关香港交易所及香港市场的资料，请浏览香港交易所网站。