安徽英力电子科技股份有限公司（下称“英力股份”）近日发布对深圳证券交易所问询函的回复公告，详细披露了其发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项中标的资产（优特利）的生产经营、财务数据等核心问题。公告显示，尽管标的资产近年营业收入有所下滑，但通过产品结构优化及成本控制实现扭亏为盈，毛利率持续提升，同时公司就客户合作稳定性、产能利用率、原材料价格波动等问题作出回应。

标的资产营收下滑但扭亏为盈 毛利率三连升

公告显示，标的资产优特利主要从事笔记本电脑电池模组等消费类锂离子电池的研发、生产和销售。报告期各期（2023年、2024年及2025年1-5月），其营业收入分别为7.63亿元、6.61亿元和2.74亿元，同比分别下降13.35%（2024年较2023年）；归母净利润分别为-3392.14万元、3882.10万元和3012.82万元，实现扭亏为盈；主营业务毛利率分别为11.68%、25.91%和28.82%，持续提升。

营收下滑主因低毛利业务收缩：2024年营业收入下降1.02亿元，主要系电子雾化器电池业务收入大幅减少1.09亿元（同比降75.15%）。标的资产自2024年起战略性收缩低毛利的电子雾化器电池业务，仅向少数优质客户少量供应，该业务收入从2023年的1.45亿元降至2024年的3607.54万元，2025年1-5月进一步降至914.44万元。

毛利率提升驱动因素：一方面，高毛利的聚合物软包电池收入占比持续提升，其2023年、2024年毛利率分别为27.88%、34.57%，2025年1-5月达35.38%，主要应用于笔记本电脑、平板电脑等领域；另一方面，正极材料等主要原材料价格下降，2024年钴酸锂采购单价同比下降33.37%，且销售单价降幅小于单位成本降幅，推动毛利率上升。

细分产品表现分化 聚合物软包电池成增长引擎

标的资产主要产品包括聚合物软包电池、铝壳电池、圆柱电池等，各细分产品业绩表现分化：

聚合物软包电池：受益于宏碁笔记本电脑等客户订单增加，2024年销量达1796.84万只（同比增9.18%），收入4.26亿元（同比增18.21%），成为营收和利润核心来源。2024年新建大聚合物电芯产线，产能利用率达74.67%，仍有提升空间。

铝壳/圆柱电池：铝壳电池因AI手机普及导致中低端机型需求缩减，2024年销量3461.71万只（同比降63.58%），产能利用率从88.73%降至66.33%；圆柱电池受主要客户需求下降影响，产能利用率从61.25%升至84.40%后，2025年1-5月又降至59.23%。

客户合作稳定性增强 宏碁供应链地位稳固

标的资产与宏碁及其代工厂的合作是业务重点。2023年四季度起，其开始向宏碁部分CTE代工厂批量供应锂电池，2024年合作深化。尽管宏碁主要代工厂仍为中国台湾企业，标的资产仅为部分CTE代工厂的“一供”，但随着笔电产业链向大陆转移，其在宏碁供应链中的份额有望提升。

对ADIT的销售金额从2023年的5267.96万元降至2024年的2325.27万元，主要因ADIT受印度运营商政策影响采购减少，2025年1-5月未再发生销售。

原材料价格波动影响可控 应对措施充分

标的资产直接材料成本占比超70%（2023年82.14%、2024年74.58%、2025年1-5月73.22%），正极材料（如钴酸锂）价格波动对业绩影响显著。经测算，正极材料价格每上涨1%，2024年毛利率下降0.22%，净利润减少137.89万元。

公司通过“以销定产+长单采购”应对原材料波动：与客户签订订单时参考实时原材料价格定价，订单周期1-3个月；与供应商签订长单分期交货以锁定价格，同时拓展多渠道采购，优化BOM成本。

上市公司光伏业务快速增长 固定资产及商誉引关注

英力股份自2022年末拓展光伏业务，2024年该板块营收2.17亿元（同比增767.29%），毛利率10.38%。主要包括光伏组件（营收占比7.39%）、EPC工程（79.21%）及分布式电站开发（13.40%），其中EPC工程毛利率16.25%，为主要利润贡献点。

2024年固定资产增至12.42亿元（同比增41.23%），主要因新增光伏电站转固。本次交易完成后，公司将新增商誉1.48亿元，占2024年净利润的336.97%，公司表示将通过整合资源、加强内控防范减值风险。

中介机构核查认为，标的资产毛利率变动与同行业可比公司一致，客户合作稳定，原材料应对措施充分，固定资产及商誉减值风险可控。英力股份将持续聚焦消费电子锂电池主业，同时推进光伏业务协同发展。

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