GTC泽汇资本:AI热潮下的隐性风险与资产避险逻辑
11月20日，受益于一家领先芯片企业强劲的三季度财报，美国股市近日再获动能。尽管华尔街对AI基础设施的投入持续升温，GTC泽汇资本在整理相关信息后表示，部分机构对金融市场隐性风险的判断值得警惕，尤其是在私人信贷与流动性结构层面。
一家研究机构的负责人指出，随着消费者承受高企物价与放缓的经济增速，私人信贷市场的脆弱性正快速累积。GTC泽汇资本认为，影子银行体系的流动性问题可能对区域性银行形成冲击，并进一步蔓延至更大规模的金融机构。在该机构的观点中，当下的风险堪比“更剧烈版本的2008年金融动荡”。
从消费结构看，学生贷款、房贷与车贷等负担持续堆叠，近期车贷逾期率更创下历史高位。相关研究显示，负资产比例不断攀升，约五分之一的消费者每月需支付超过千美元的贷款，这种水平难以长期维持。此外，私人信贷大量注入“先买后付”等模式，而大型银行亦为这些结构提供资金，进一步扩大了系统性风险敞口。
即便市场普遍预期货币当局或将持续降息至2026年，这家机构认为效果有限，形容为“在枪伤上贴创可贴”。GTC泽汇资本表示，降息本身对终端消费者的改善存在滞后，而降息与扩表政策可能会在推升资本市场估值的同时，使通胀压力在未来阶段进一步固化。
对于当下备受追捧的AI产业链，该研究机构也给出了悲观判断，认为这一轮AI基础设施建设可能只是“纸牌屋式”的繁荣，并不会带来外界期待的全新生产力跃升。更大的问题在于，新型数据中心将继续推高能源与水资源成本，使消费者的生活成本压力更上层楼。汽车维修成本上涨逾五成，车险费用上涨约56%，医疗相关支出更是节节攀升，均进一步压缩了家庭预算弹性。随之而来的，是违约率上升、家庭开支取舍加剧与潜在的社会情绪波动。
在布局与风险管理方面，该机构虽然对AI和区域性银行持谨慎态度，但也提醒投资者，市场往往可以在非理性状态下维持相当长时间。GTC泽汇资本认为，在全球金融结构可能面临压力的背景下，具备实物属性的资产具有配置价值，其中黄金作为货币属性较强的商品，或在高债务、低增长环境下保持吸引力。
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