来源：华尔街情报圈

昨晚市场走势并不剧烈，但却发出了不寻常的信号：

- 美元：结束9个交易日的连续下跌；

- 黄金：艰守4200美元；

- 美股：涨跌互见，靠最后一小时的上涨扳回了盘中的跌幅；

- 比特币：盘中一度跌破91000美元；

- 美债：全线下跌，10年期美债收益率升至4.10%。

最大的信号是10年期美债收益率发出的（隐性裂缝），市场已经提前在交易降息故事，但长端利率却偏偏上涨——这是市场最怕的一幕。

短期利率 = 美联储说了算（美联储的愿望）

长期利率 = 市场说了算（市场的判断）

美联储要降息，股市就该涨。但深一层，长期利率在传递的是另一个信号：如果真的要降息，后面会出问题（通胀问题不会解决，经济也不会奇差无比，降息的理由不会令人信服）。美联储的降息叙事前后矛盾，市场正在用长期利率揭穿它。降息在股市眼中是“糖”，在债市眼中却可能是“警报”。要知道，债市交易员可是最聪明的交易员。

正如我们今早在《环球市场策略》所言，长期利率不配合，是这一轮行情最大的风险点。只要长期利率不下来，这轮行情的核心矛盾就没解决。

接下来行情很可能不再是盯着美联储怎么说，而是，盯着通胀会不会回弹，盯着经济是否“软而不弱”。

现在是情绪最后的焰火，任何东西都能涨，但任何东西都站不稳。

今天我们发布了《环球市场策略：2026展望，风雨重临》，2026不是交易的一年——是读懂世界的一年。

报告亮点：

1、一个长长的开篇序言，道破了2026年的秘密，周期正在反转，能留下财富的只有两种人。

2、2026年的头号大事：美联储换帅。如果特朗普真的把哈塞特送进美联储，大盘会否失灵？美元会走向何处？美债的避险逻辑还在吗？报告给出了不一样的推演。

3、美元三年展望，解密“真正拐点”，并附上完整的周期路线图。看懂美元，就是看懂全球资产。

4、拆解高盛的一封年末选股信，看好7只中国股票。并附有高盛最看好的亚太、美国股票全名单。

5、黄金、比特币“无敌上涨”之后会发生什么？本次报告给出了更深层、更少人看到的答案。

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