转自：新华财经

•荷兰国际集团：瑞典通胀超预期放缓难改央行鹰派立场，瑞朗保持韧性

•三菱日联银行：英国预算案消除尾部风险，英镑波动率降至16个月新低

•野村证券：马来西亚央行2026年Q4将加息至3.00%，经济超预期与金融风险驱动政策转向

【机构分析】

•德意志银行指出，AI投资正推动亚洲科技出口与需求，但技术迭代快、竞争格局未定，叠加估值与所有权争议，可能放大市场波动，产业胜负或2026年后方见分晓。

•荷兰国际集团指出，瑞典11月CPIF同比降至2.3%（预期2.5%），核心通胀亦低于预期，但因增长前景改善，除非瑞典央行短期内转向鸽派。尽管瑞典通胀数据疲软，瑞朗未出现明显走弱。

•荷兰国际集团指出，美国ADP就业意外减少3.2万人，叠加风险偏好回升，强化市场对美联储下周降息25个基点的预期，美元承压。尽管美国12月降息几成定局，但市场仅定价明年3月将再降15个基点，该行预期明年初将有两次额外降息，美元即便在季节性有利的一季度也难反弹。美元对多数G10货币短期高估，叠加12月历来表现疲弱，即使日内数据平稳、美元短暂企稳，整体风险仍明显偏向下行。

•凯投宏观指出，受益于美国关税风险缓和、企业改革见效及估值偏低，日元和日本股市明年有望显著反弹。以共同货币计，日债表现将优于多数发达市场债券；但若企业盈利推升薪资增长，可能促使日本央行进一步加息，压制债市。尽管日元被低估、存在升值空间，凯投宏观提醒，其潜在反弹可能削弱出口竞争力，对日本股市构成阻力。

•三菱日联银行称预算案消除不确定性，英镑波动率降至16个月低点。该行分析师指出，英国预算案未冲击债市，消除了关键尾部风险，期权市场防范波动成本骤降，反映抛售担忧显著减弱。三菱日联指出，预算案通过后英镑持续收复失地，投机者大幅削减空头，推动英镑／美元触及1.3359高点。

•野村经济学家表示，马来西亚央行将逆转今年7月降息，于2026年第四季度加息至3.00%，因当前2.75%政策利率已显宽松，需回归中性立场。该行指出，马来西亚经济增长超预期、核心通胀攀升，叠加金融失衡风险积聚，构成预防性加息核心动因，旨在遏制潜在系统性风险。报告提示市场关注后续核心通胀及信贷增长指标，这些先行数据可能促使马央行提前行动，改变2026年四季度的既定加息时点预期。

•荷兰国际集团外汇策略师指出，欧元兑美元下周美联储会议前目标汇价1.1700，季节性因素构成利多因素，公允价值模型显示该货币对被低估约1.1%。尽管美俄会谈释放谨慎建设性信号，但未见突破性进展；若圣诞节前达成和平协议，将为欧元提供显著上行空间。

•巴克莱研报指出，美元兑印度卢比已突破印度央行88.80关键防线，预计到2026年底将升至94.0，短期内下行空间有限。报告分析称，任何卢比反弹都可能吸引印度进口商逢低买入美元形成支撑；印度央行行长马尔霍特拉对卢比贬值态度从容，认为鉴于印美通胀差距，货币走弱符合预期。

编辑：马萌伟