9月9日，A股延续震荡分化格局，三大指数涨跌不一，上证指数微涨，科创50跌近1%，全市场超3800只个股下跌。盘面上，资金继续围绕资源品与高端制造方向轮动，中东地缘局势持续强化军贸与防务需求预期，叠加新五年规划期间装备订单预期升温，国防军工、航空航天板块表现活跃。

截至14:00，航空ETF汇添富(159257)标的指数——国证通用航空产业指数冲高后小幅回落，盘中一度涨超1%，现涨0.75%，冲击两连阳！

航空ETF汇添富(159257)标的指数成分股多数上涨：洪都航空涨近6%，中航高科涨近3%，国睿科技、睿创微纳涨近2%，中航机载涨超1%，中直股份、航发动力涨近1%；下跌方面，万丰奥威、航天彩虹、中无人机小幅下跌。

【航空ETF汇添富(159257)标的指数前十大成分股】

截至14:00，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。

国内消息面，9月7日，蓝箭航天官方发布朱雀2E运载火箭转运照片，按发射流程推断将于近期发射千帆星座组网卫星。千帆星座与GW星座合计规划卫星超过2.8万颗，组网需求迫切。

9月16日至17日深圳将举行eVTOL与低空经济产业展，整机、货运无人机、动力电池、飞控航电、轻量化材料和低空基础设施等全产业链集中亮相。

此外，中科宇航8月25日披露，力箭二号遥二已经通过出厂评审，拟于今年10月完成发射。

国际消息催化来看，军贸是近期非常值得重视的外部边际催化。第二届埃及国际航展9月8日开幕、为期三天，约50个国家和地区、250多家航空航天及防务企业和机构参展，展示100多架航空器，并安排50多场飞行表演。由于航展本身面向中东、非洲市场，叠加近期地缘冲突，这一节点更加强化市场对军机、无人机、预警探测以及军贸出口的想象空间。

近期中东地缘局势持续扰动，航空航天与国防军工板块的市场关注度明显升温。从产业基本面看，一方面，全球安全环境变化推动军费与军贸需求扩容，无人机、雷达等新质装备在局部冲突中的实战价值不断得到验证，中式装备的国际影响力与关注度随之提升；另一方面，信息化战争正加速向智能化战争形态演变，无人系统开始从单平台应用走向成体系运用，并进一步向集群协同与自主决策跨越。

【战火重估装备价值，军贸正在从“增量市场”走向“估值重塑”】

美伊冲突对军工板块的影响，并不只是短期避险情绪。山西证券指出，俄乌冲突延续、美以伊战争引发海湾地缘政治震荡、亚太安全风险上升，全球已进入大国竞争与世界格局重构的时代。日益加剧的不安全感推动全球军费支出增长，军备需求全面扩容。随着实战口碑持续积累、技术优势不断凸显、国际合作模式持续创新，中国军工正加速打破西方垄断，逐步重塑全球高端军贸市场格局。

更值得关注的是，近期局部冲突正在改变军贸需求的结构。华创证券明确提出，印巴之后中式装备在全球的影响力和关注度与日俱增，美伊冲突或进一步强化，军贸的意义不仅在于市场空间从国内转向全球，还在于“盈利能力提升”和“产品生命周期延续”。其中，无人机凭借低成本/高性价比、智能灵活/防御消耗不对等的特点，在近年来局部冲突中被规模化应用，各国装备需求明显提升；预计未来十年全球军用无人机研发和采购开支复合增速达到7.5%。

与此同时，当前国际局势与世界变局背景下，新型作战方式和新型安全需求或转为持续的重要议题，构建现代立体边海空防体系成为“刚需”与“急需”，雷达又是军贸出口的核心环节之一。 这意味着，地缘冲突真正值得跟踪的并非一次性的板块脉冲，而是安全需求上升—全球军费扩张—新质装备需求提升—中式装备军贸份额打开的产业传导。叠加新一轮五年规划期间装备需求由“量”的增值转向“质”的提升，新增量或集中于新域新质、无人智能与反制、先进武器以及低成本装备，军工产业的增长结构正在发生变化。

（来源：山西证券20260828《中国航天进入复用时代，低轨星座战略商业价值凸显》；华创证券20260906《继续看好军贸市场，建议重视雷达、机载与无人机领域核心标的》）

【从战场到产业场，无人化正在从“装备增量”走向“体系重构”】

地缘冲突带来的另一层产业启示，是现代战争正在重新定义装备需求。财通证券指出，信息化战争正加速向智能化战争形态演变，无人机、无人艇、无人战车等无人系统在战场上成体系运用。这种变化不仅改变武器平台本身，更在改变作战体系和力量结构。俄罗斯已将无人系统部队列为独立兵种；美国则启动组建首个多域、多国攻击无人机特遣队“猎鹰打击”，整合空中、水面及水下单向攻击无人系统，并计划逐步扩大至整个中东地区。

因此，市场对无人装备的理解也不能停留在“多卖几架无人机”。财通证券认为，现代战争形态正加速向非接触、无人化演变，近期全球多地冲突已充分验证无人装备在侦察、打击与消耗战中的核心战略价值。更重要的是，随着国内AI技术及通信链路快速赋能，无人装备正从“单平台遥控”向“集群协同与自主决策”跨越，智能化升维带来巨大的装备体系重构与增量空间。这意味着产业增量将不只落在无人机整机，而会向动力系统、智能感知、反无人装备以及军工AI等环节扩散。

而这种“无人化”浪潮正在从战场走向更广泛的产业场景。中泰证券指出，全国首家无人机林业机械服务中心近期正式运营，已经不再是简单销售无人机，而是将无人机作业、实操培训、装备维修保养整合为专业化服务体系；典型山区运输场景下，一台运载无人机日均可吊运约10吨物资，作业效率达到单人传统人工的12倍以上，单位运输成本较传统人工节约80%。

国信证券指出，低空经济不是单一的“飞行汽车”产业，行业价值正在由一次性设备销售，逐步向按任务、按飞行、按网络及按全生命周期收费迁移。当前行业已经由概念导入进入“规则成型、场景扩围、商业验证”的早期产业化阶段，未来十年的商业化顺序将呈现“先任务、后载客；先限定、后开放；先有人监督、后高自动化”的特征。

由此看，无人化真正值得重视的并非某一款新装备，而是技术、需求和商业模式正在同时发生变化：军用端从单平台装备走向集群协同和自主决策，民用端则从设备销售走向高频任务与生命周期服务。前者打开装备体系重构的增量，后者决定低空经济能否真正从“产业主题”进入“收入兑现”。

（来源：财通证券20260905《看好装备无人化、智能化发展趋势》；中泰证券20260830《深空通讯打开航天发展新空间，重燃国产化及维护后市场提速》；国信证券20260824《国内外低空经济发展现状、趋势演进与市场空间研究》）

【航空ETF汇添富(159257)：全面聚焦低空经济、军工及商业航天】

国防军工为第一大权重行业。航空ETF汇添富(159257)标的指数行业主要集中在国防军工（60.11%）、电子（6.62%）、汽车（6.38%）等通用航空相关领域。其中在国防军工领域中，成份股分布于航空装备、军工电子、航天装备等细分行业。目前军贸销量预期提升，军工行业景气度不断提升，航空ETF汇添富(159257)成分股有望受益。

【航空ETF汇添富(159257)标的指数申万一级行业分类】

数据截至20260831

低空经济含量高。航空ETF汇添富(159257)标的指数中的低空经济概念股权重占比达90%；前十大成份股中低空经济概念股含量高。航空ETF汇添富(159257)同样有望受益于低空经济主题的爆发！

商业航天占比高达58%，涵盖卫星导航、卫星互联网等领域，有助于把握卫星产业万亿市场空间机遇！

数据截至20260831，是否为低空经济（或商业航天）概念股以该成分股所属概念板块中是否包含低空经济（或商业航天）概念为准。

万丈高空，万亿蓝海！布局商业航天、低空经济、军工核心航空板块，认准航空ETF汇添富(159257)！在政策催化、科技赋能下，“量变”积累，“质变”可期，航空ETF汇添富(159257)未来成长空间值得期待，长期配置价值凸显。无证券账户可以关注场外联接基金(A类：025380；C类：025381)。

风险揭示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。以上基金均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。国证通用航空产业指数由深圳证券信息有限公司(“深证信息”）编制和计算，其所有权归属深证信息。深证信息将采取一切必要措施以确保该指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所，登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书，产品资料概要等法律文件。