（来源：领盛Optivest）

基本面总结：

1.英国8月零售销售增速放缓至四个月最低，高温提前消费效应消退。

英国零售商协会周二公布的数据显示，受夏季早些时候创纪录高温天气推动的消费热潮逐步消退，英国8月零售销售增速放缓至四个月以来的最低水平。当月零售总额同比增长0.7%，低于7月的1.3%；同店销售额增幅（经营业面积变化调整）从1%回落至0.5%。

调查赞助方毕马威消费者、零售与休闲业务主管琳达·埃利特表示，今年夏季消费从5月便提前启动，早前的高温促使相关支出前置。尽管高温和假期消费继续支撑食品、饮料及健康美容类产品在8月的销售增长，但其余大部分品类已无法维持连续增长态势。数据显示，8月食品销售额同比增长2.6%，低于7月的3.8%，且低于过去一年的平均增速；非食品销售额继7月下降0.7%之后，8月进一步下滑0.8%，亦低于过去一年0.2%的平均增长率。英国零售商协会指出，消费者正在减少家具和家用电器等大宗商品的购买，转而购买价格相对较低的健康和美容产品。

上述数据未经通胀调整，基于主要零售商在8月2日至29日期间的销售记录。官方零售销售数据此前已显示，7月销量增速从6月的3.8%放缓至1.6%。同日，巴克莱银行发布的另一份数据显示，8月整体消费者支出同比增长2.1%，略高于7月的2.0%；但消费者信心指数从7月创下的21个月高点30%回落至26%，表明家庭对经济前景的乐观情绪有所降温。

2.美国8月消费者通胀预期基本持稳，但就业与财务担忧加剧。

纽约联邦储备银行周二发布的报告显示，8月份美国消费者对未来通胀的预期整体变化不大，但对就业市场和个人财务状况的忧虑明显上升。根据该地区联储最新消费者预期调查，受访者对未来一年通胀率的预期维持在3.6%，对五年后的预期保持在3.0%，而对三年后的通胀预期则从7月的3.3%微幅下调至3.2%。报告还指出，受访者普遍预计一年后汽油价格将上涨。

尽管通胀预期相对稳定，家庭对就业前景和自身财务状况的不确定性显著增强。调查显示，受访者对一年后失业率的预期在8月升至2020年4月以来的最高水平——彼时正值新冠疫情对经济冲击最为严重的时期，且这一预期在各年龄、收入和教育群体中均普遍上升。与此同时，个人对失业风险的预期却较7月有所下降，而在非自愿失业后找到新工作的概率预期也同步降低。

在财务和信贷方面，8月受访者对自己当前及未来的财务状况评价更为负面，同时对现在及一年后获得信贷的难易度也给出了更低评价。这些数据反映出家庭端对经济韧性信心减弱，消费行为可能趋于谨慎。

该报告发布之际，美联储即将于9月15日至16日召开为期两天的政策会议。由于通胀率仍远高于2%的目标，决策层对是否调整基准隔夜利率（目前维持在3.50%-3.75%）存在较大分歧。本周五公布的8月消费者价格指数将成为关键参考，多位美联储官员已明确表示该数据将对会议决定起决定性作用。理事克里斯托弗·沃勒上周在路透社NEXT活动中表示，若通胀持续向目标回落，他愿意支持维持当前利率不变；但克利夫兰联储主席贝丝·哈马克则在周五发帖称，鉴于其辖区通胀压力，她认为“是时候采取行动”降息，并暗示将继续支持在下次会议上加息——她在7月会议上曾投票支持加息。

北京时间9月9日（周三），英国及美国方面暂无重要基本面数据公布。

零售销售增速放缓：英国零售商协会数据显示，8月零售总额同比增长0.7%，为四个月来最低，较7月的1.3%明显回落；同店销售增速亦从1%放缓至0.5%。毕马威零售主管琳达·埃利特表示，5月提前到来的高温天气带动了消费前置，导致后续增长乏力。食品销售增速从7月的3.8%降至2.6%，非食品销售下降0.8%，消费者减少家具、家电等大件商品购买，转向低价健康美容产品。巴克莱信用卡数据也显示，8月消费者支出增长2.1%，略高于前月，但消费者信心指数从21个月高点30%回落至26%，释放谨慎信号。

贝利淡化加息预期：英国央行行长安德鲁·贝利在议会听证会上明确表示，希望消除市场认为央行有"秘密加息计划"的误解，强调加息只是取决于经济和地缘政治发展的可能性，而非无条件的时间表。他指出，市场预期中包含了应对能源价格进一步上涨的"风险溢价"，但这不代表央行既定路径。市场曲线显示投资者预期年底前加息一次、2027年再加息两次，但贝利称近期经济数据"相当有韧性"，副行长拉姆斯登认为国内通胀压力"相对温和"，外部委员泰勒则主张维持限制性利率作为"保险"。当前英国央行自2月底以来一直维持利率不变，市场认为下周加息可能性微乎其微。

30年期国债发行创收益率纪录：英国债务管理办公室通过银团发行42.5亿英镑30年期国债，收益率高达5.8168%，创1998年有记录以来任何国债拍卖或银团发行的最高水平，锁定了近期全球债券抛售的影响。尽管成本飙升，投资者需求依然强劲——认购额达872亿英镑。71%需求来自英国国内投资者。此次发行正值新任财政大臣约翰·希利准备首份预算案之际，其前任雷切尔·里夫斯仅剩240亿英镑财政余地，而美伊战争引发的能源冲击料将进一步恶化公共财政。

多数经济学家预期全年按兵不动：路透社对65位经济学家的调查显示，近90%（57位）预计英国央行今年剩余时间将维持3.75%利率不变，与三周前调查一致；仅8位预期年底加息至4.00%。预测中值显示首次降息要到2027年第三季度，较8月调查进一步推迟。经济学家预计2026年平均通胀率为3.1%，2027年降至2.5%；经济增长今明两年分别平均为1.1%和1.2%，2028年加速至1.5%。汇丰和高盛均认为市场对加息的定价过高，通胀虽可能在11月触顶3.3%，但难以引发持续的第二轮效应。

政治资讯

英国财政大臣约翰·希利周一在上任七周后发表首次重要讲话，为10月28日年度预算案定调，试图为英国经济描绘更光明的增长蓝图。他在英格兰中部制造业中心宣布，将赋予城市地区更大权力吸引私人投资，作为首相安迪·伯纳姆权力下放计划的一部分。希利强调财政纪律，承诺在2029年大选前将监管成本降低25%，并誓言“终结财政部及各部门的咨询文化”。

然而，希利的多数政策被反对党批评为前任雷切尔·里夫斯的延续——聚焦增长、减少监管和降低生活成本均为既有方针。希利虽指出今年上半年快速增长及生产力回升为积极信号，但演讲期间英国最大汽车制造商捷豹路虎宣布两年内全球裁员4000人，凸显其面临的现实挑战。希利回应称，这表明政府需推动全国均衡增长，而非依赖少数经济中心。希利与伯纳姆承诺遵守斯塔默和里夫斯制定的财政规则，包括本十年末实现日常收支平衡。但扩大社保和国防开支的压力令其在预算案中面临增税数十亿英镑的难题。

周二，外交部大臣柯斯蒂·麦克尼尔在议会明确表示，英国对福克兰群岛的主权“毫无疑问”，回应阿根廷总统米莱近日加大主权声索并威胁制裁当地石油公司的举动。麦克尼尔强调，作为最亲密盟友，美国对英国立场“毫不怀疑”。

金融资讯

伦敦富时100指数周二小幅收跌0.1%，报10,811.66点，盘中一度短暂上涨。地缘政治风险主导市场情绪——也门胡塞武装袭击沙特能源设施，布伦特原油一度逼近每桶99美元，推动能源股上扬，英国石油和壳牌分别涨0.68%和0.52%。铜价创历史新高带动矿业股大涨，安托法加斯塔和嘉能可分别飙升4.7%和4.2%，工业金属板块整体涨2.7%。

然而，医药股拖累指数，史密斯+尼普跌3.6%，阿斯利康下滑1.4%。消费者行业亦受冲击，家居用品零售商Dunelm发布2027年盈利预警，称夏季高温天气影响销售，股价暴跌14.3%。

油价上涨重燃通胀担忧，全球债券收益率升至数月高位。交易员预计美国下周加息概率为60%，而英国央行料维持利率不变。

个股方面，技术服务商Computacenter虽宣布年度利润将超预期，股价盘中创历史新高，但最终收跌7.8%；机械工程公司Goodwin暴跌23.2%，据报美国私募Cerberus拟以10亿英镑收购其国防业务。

地缘战事

中东冲突大幅升级。受伊朗支持的也门胡塞武装周二对沙特阿拉伯南部四个城市发动大规模袭击，造成70多人受伤，并纵火焚烧石油设施。胡塞武装称其使用无人机和导弹袭击了哈米斯穆沙伊特的空军基地以及艾卜哈、纳季兰和吉赞等城市的沙特国家石油公司资产。美国宇航局卫星图像显示吉赞炼油厂上空浓烟滚滚。这是自2月美伊开战以来沙特遭受的最严重袭击之一。

与此同时，美国为报复伊朗袭击美国海军军舰，恢复了对伊朗油轮的打击，袭击了多艘与伊斯兰革命卫队有关的油轮。伊朗媒体报道称美国导弹击中哈尔格岛附近及阿曼湾的油轮，革命卫队威胁袭击科威特和巴林港口油轮作为回应。美国财政部同日宣布新航空制裁，意图使伊朗航空公司停飞。伊朗方面宣布将很快公布霍尔木兹海峡"海上禁区"细节。冲突推动布伦特原油逼近每桶100美元，美国柴油零售价触及历史新高，给特朗普政府带来政治压力。

以色列与英法加关系恶化。以色列周二宣布关闭英国驻东耶路撒冷领事馆，禁止部分英国官员入境，并取消英国参与加沙协调行动的资格，以回应英国、法国和加拿大计划阻止从以色列西岸定居点进口商品的贸易措施。以色列外长萨尔指责英国"公然干涉"以色列内政，称其关于种族清洗的言论是"令人愤慨的谎言"。英法加三国联合声明称此举是"维护两国方案的重要一步"。另有九国外长联署支持两国方案。法国谴责定居点的"疯狂扩张"，英国外交大臣米利班德表示不能再"袖手旁观"。以色列同日宣布在西岸新建1000套住房。美国国务卿卢比奥则表示制裁可能破坏西岸稳定，华盛顿不会阻止从定居点进口商品。英国首席拉比批评制裁是"姿态政治"，只会加强极端主义。

俄罗斯恢复对基辅大规模空袭。在美国和平谈判代表周末离开基辅后，俄罗斯周二恢复对乌克兰首都的猛烈空袭，出动无人机和导弹，造成至少5人死亡、近30人受伤，14栋高层建筑、学校、诊所等多处设施受损。欧盟驻乌大使称"基辅一片混乱"。此前为确保美方代表安全，俄乌双方暂停了对首都的空袭三天。泽连斯基表示此次袭击旨在"尽可能造成生命伤害"，弹道导弹尤其难以拦截。空袭还波及苏梅州、扎波罗热、敖德萨等八个地区，有客运列车遇袭，近百人被疏散。摩尔多瓦当局称俄无人机在其领空飞行后进入罗马尼亚。

美俄领导人通话推动外交。克里姆林宫称特朗普周二与普京通话一小时，明确表示希望乌克兰战争迅速结束，这将为美俄关系全面恢复开辟前景。普京支持这一做法，并认为美国可为结束冲突发挥作用。乌沙科夫表示特朗普"渴望在其总统任期内取得突破"，这将对贸易经济关系产生巨大影响。但普京重申对欧洲无敌对意图，称有关"俄罗斯威胁"的言论是欧洲增加军费和援乌的借口。

泽连斯基证实美方特使在会谈中提出几个"不错的想法"，计划9月下旬与特朗普会面讨论冬季防空支持。他表示乌方将先与美国特使就此开展工作，并准备好就粮食运输、能源基础设施等问题做出妥协，同时强调需要加快战俘交换进程。尽管外交有所推进，俄乌在顿巴斯领土归属等核心问题上仍存在根本分歧，战场上的远程打击也仍在继续。

英镑短线价格走势区间展望:

1.3560-1.3470

技术指标总结：

周二英镑兑美元汇率仍维持在阶段性震荡格局当中，盘中交投于1.3520至1.3560区间，短期缺乏明确的方向性指引。市场在周四美国PPI及周五CPI数据公布前整体交投谨慎，多空双方均未形成有效突破。

英国方面，政策面与数据面信号参差不齐，难以形成单边驱动。路透社9月4日至8日对65位经济学家的调查显示，所有受访者均预计英国央行将在9月17日会议上维持利率在3.75%不变，近90%预计该利率将维持至2026年底。英国央行行长贝利周二向议会财政委员会作证时表示，市场利率曲线中包含了投资者因担忧能源价格进一步上涨而计入的风险溢价，他同时强调希望消除市场认为加息只是时间问题的看法。巴克莱银行预计9月会议投票结果为6比3，格林、曼恩和皮尔可能投反对票，但不排除更多委员加入鹰派阵营的可能性。汇丰银行英国经济学家伊丽莎白·马丁斯指出，英国央行此前表示若第二轮效应证据出现才会考虑加息，而目前这种情况尚未发生。高盛英国高级经济学家詹姆斯·莫伯利则认为，通胀可能在11月达到3.3%的峰值，但不太可能引发对第二轮效应的担忧，市场对银行利率的定价偏高。

与此同时，地缘政治因素持续扰动市场情绪。布伦特原油期货周二上涨1.7%至每桶98.70美元，伊朗支持的胡塞武装袭击沙特能源设施后油价触及数周高位。不过桑坦德银行英国经济学家加布里埃拉·威利斯表示，目前尚无证据表明能源成本已传导至更广泛经济领域并引发通胀。经济数据方面，英国零售商协会周二公布的数据显示，8月零售销售增速放缓至四个月最低，零售总额同比仅增长0.7%，低于7月的1.3%。消费端的疲软信号也在一定程度上制约了英镑的上行动能。

美元方面，美联储政策路径的不确定性成为压制美元方向的关键变量。美国8月非农就业新增16.2万人，失业率维持在4.1%，就业市场的韧性推动市场提高对美联储9月政策收紧的预期。但美联储内部对9月15日至16日会议是否加息仍存在分歧，利率互换市场对9月加息的定价约为50%至60%。本周四公布的PPI和周五公布的CPI将是美联储会议前最后一批关键通胀数据，其结果可能对美元走势产生决定性影响。

技术盘面上看，英镑兑美元在四小时级别上走势较为清晰，汇价当前运行于布林带中轨上方区间，但布林带通道开口呈现收缩状态预示短期波动率正在收敛，变盘窗口临近。14周期RSI指标徘徊于50中性水平附近，反映多空动能较为均衡，短期方向性不强，与当前震荡格局相互印证。趋势结构上，英镑兑美元近期整体维持区间震荡整理格局，自前期阶段高点1.3674开启的下行波段，始终保持高低点同步下移的空头排列结构，短线趋势偏向弱势。短线支撑位集中在1.3470一线，该点位对应本轮自1.3272上行波段的50%斐波那契回撤位，是短期多空关键防守支撑，若该位置有效失守，空头将进一步下看1.3420一线的61.8%斐波那契回撤位，届时日线级别空头结构将正式确立，更大的下行空间可能随之打开。短线阻力则聚焦1.3560区域，若汇价能够有效突破该压制位，短期反弹行情将得以延续，有望进一步上探1.3600整数关口乃至更高位置。

综合来看，在英国央行政策路径基本明朗但地缘政治风险犹存、英国消费数据疲软与美联储加息预期反复交织的背景下，英镑兑美元短期内缺乏明确的单边驱动因素。技术面同样反映汇价处于收敛整理阶段，多空双方在1.3470至1.3560区间内维持均衡。震荡格局料将延续，直至周四PPI及周五CPI数据落地后，市场方向才可能进一步明朗。

英镑短线价格走势路径参考:

上升:1.3560-1.3600

下降:1.3470-1.3420