来源：东方财富网

9月3日，心肾代谢综合 征领域医疗公司信立泰 （002294.SZ）向港交所递交上市申请，是继今年2月递交上市申请失效后的第二次递表。募集资金拟用于创新药 物研发，丰富心肾代谢综合征领域产品矩阵；提升生产制造能力；开展潜在全球合作及战略投资；推进营销网络扩张与学术推广，以支持创新产品商业化落地等。

从公司上半年的业绩表现来看，上半年公司实现营业收入24.79亿元，同比增长16.34%；归母净利润3.87亿元，同比增长6.03%；扣非净利润4.01亿元，同比增长15.64%；经营活动现金流净额4.66亿元，同比增长9.62%。整体来看，公司围绕心血管-肾脏-代谢（心肾代谢综合征，CKM）慢病领域的创新转型持续兑现，创新药收入占比稳步提升，但净利润增速略低于营收增速，也反映出销售投入加大、产品结构切换期的阶段性特征。

具体到营收结构，成立于1998年的信立泰经过二十余年深耕，已构建起以创新药为核心，涵盖仿制药、生物类似药和医疗器械 的多元化产品组合，创新药成为公司近年来增长的核心引擎。上半年公司创新药业务快速增长实现收入12.13亿元，占总营收比重提升至48.97%，已接近半壁江山。其中，核心产品信立坦调入国家医保药品常规目录后价格体系趋于稳定；新一代ARNi药物信超妥在去年5月获批后，今年正式进入首个完整销售年，市场准入推进情况有待进一步观察。

管线储备方面，公司在研管线涵盖89个创新药项目，且研发投入保持高位，上半年公司研发费用2.71亿元，同比增长15.17%，研发费用率维持在11%左右。

值得注意的是，随着营收增长的动力逐渐切换至创新药，近年来公司的销售费用也水涨船高，上半年公司销售费用同比增长21.90%至10.2亿元。2023年至2025年，公司的销售费用分别为10.16亿元、14.73亿元和17.63亿元，这也意味着目前公司半年的销售费用已追平过往全年的水平。从上半年销售费用的投向来看，主要用于市场推广和职工薪酬，二者分别为6.7亿元和3.26亿元，对应创新药学术推广、终端渠道建设和商业化团队扩容的核心需求。

在业内人士看来，信立泰已从仿制药企稳步转型为创新驱动型慢病治疗药企，创新药产品梯队逐步成型，但同时也面临同类竞品加速上市的竞争压力。后续创新药新品放量节奏、管线临床数据能否达到预期以及费用管控效率，或将是影响公司后续盈利质量和持续性的关键因素。

（文章来源：经济参考网）

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