大摩调低携程目标价8.8%至52美元 维持增持评级
创始人
2026-09-03 16:04:46
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观点网讯：9月3日，摩根士丹利发表报告指出，携程（09961，美：TCOM）短期经营不确定性上升，调低其美股ADR目标价8.8%至52美元，维持增持评级。
大摩表示，虽然早前的监管协议消除了携程的长期风险，令旗下Trip.com得以继续在海外市场扩大市占率，但受内地消费疲软、高油价及酒店佣金制度重塑等因素困扰，短期不确定性正在上升，关注中秋至国庆假期的表现。
大摩指出，受7月极端天气、宏观因素和地缘政治风险影响，暑期本土及出境旅行需求疲软，但因夏季极端天气而积压的出游需求，或会变成国庆假期的上行风险，为携程带来超预期的表现，惟要小心油价及宏观环境的影响。
基于同程旅行早前调低盈利指引，大摩估计，携程第三季收入增长按季放慢2个百分点。该行下调携程2026年至2028年收入预测1%至3%，并下调每股盈利2%至7%，以反映出行需求在宏观经济压力下较预测疲弱。
大摩指，携程2027年预测市盈率仅11倍，估值吸引，而且在内地具领导地位，加上快速提高海外市占率，故维持增持评级。
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