全球AI基础设施景气度持续获得产业龙头业绩验证，联想集团也正成为券商9月金股组合中的高频标的。

9月2日，东吴证券发布《9月度金股：“金九”窗口，均衡布局》，将联想集团列入9月十大金股。至此，进入9月以来，联想已至少获得开源证券、东北证券、东吴证券等三家机构的月度金股推荐。Wind数据显示，联想集团已成为9月获得不少于3家机构共同推荐的金股之一。

这一轮机构关注升温的背后，是全球AI基础设施需求持续得到产业端数据验证。8月26日，英伟达公布2027财年第二季度业绩，季度营收达到962亿美元，同比增长106%；其中数据中心收入达到890亿美元，同比增长117%。英伟达同时预计下一季度营收达到1080亿美元。首席执行官黄仁勋表示，AI已经到达拐点，“算力就是收入”，并强调全球AI需求仍在加速。

最新发布财报的戴尔同样进一步强化了这一趋势。9月1日，戴尔公布2027财年第二季度业绩，营收达到470亿美元，同比增长58%；基础设施解决方案集团收入318亿美元，同比增长89%，其中AI优化服务器收入达到164亿美元，同比翻倍。戴尔当季AI服务器订单达到创纪录的609亿美元，期末在手订单达到950亿美元，并将全年AI优化服务器收入预期由600亿美元上调至740亿美元。传统服务器及网络业务收入也同比增长122%。

从英伟达到戴尔，产业链上下游最新财报共同指向一个信号：全球AI算力基础设施建设仍处于高景气阶段，而且需求正从GPU进一步向服务器、网络及企业IT基础设施扩散。对于同时覆盖AI服务器、企业基础设施、AI PC及AI服务的联想而言，这一产业趋势也为其AI业务持续增长提供了外部景气支撑。

东吴证券此次将联想列入9月金股，核心逻辑正是公司盈利结构正在发生变化。报告认为，联想正由传统PC硬件龙头向“AI终端+AI基础设施+AI服务”平台转型，AI相关收入已经成为主要增长驱动力。FY27Q1，联想AI相关收入达到93亿美元，同比增长60%，占集团收入35%；ISG收入达到85.1亿美元，同比增长98%，经营利润率升至9.1%。截至季度末，公司AI服务器潜在业务机会储备达到540亿美元。东吴证券认为，随着相关项目持续转化、客户结构优化以及企业AI需求释放，ISG有望成为未来最主要的收入和利润增量。

更值得关注的是，券商对联想的集中推荐已经呈现一定持续性。8月，东北证券、光大证券、国盛证券、财通证券均曾将联想纳入各自月度金股或重点推荐组合；进入9月，开源证券、东北证券之后，东吴证券再次加入。其中，东北证券已连续两个月推荐联想。开源证券认为，联想服务器业务ISG有望继续超预期，并带动利润预测上修，英伟达下一代产品如期出货则构成潜在催化。

东吴证券进一步指出，市场可能仍将联想主要视为PC周期股，低估AI基础设施业务对公司盈利结构的改变。 报告认为，联想AI服务器并非简单的“低毛利硬件放量”，ISG在收入同比接近翻倍的同时，经营利润率已提升至9.1%，显示规模效应、客户结构改善正在转化为利润；与此同时，企业及SMB基础设施收入同样快速增长，意味着AI需求正在从传统云端训练向企业推理及Agentic AI场景扩散。