2026年基金中报，公募信披新规首次强制披露“盈利投资者数量占比”。Wind数据显示，在已披露该指标的5621只基金中，逾3000只盈利投资者占比超过90%，更有121只基金实现全员盈利。

　　然而，倒数的8只“零盈利比”基金中，景顺长城一家便占据两席，景顺长城价值稳进三年定开与景顺长城集英成长两年双双上榜。

　　其中，景顺长城价值稳进三年定开的基金经理刘苏，这位拥有21年从业经验的价值派老将，现任景顺长城研究部总经理、股票投资部基金经理。然而，其管理的多只基金盈利投资者占比均处于极低水平。

　　在其管理的8只偏股型基金中，有7只盈利投资者占比不足56%，5只低于25%，更有1只录得“0盈利比”。具体来看，景顺长城动力平衡盈利投资者占比仅11.64%，景顺长城竞争优势、景顺长城价值边际A、景顺长城价值领航两年持有期均低于25%。

　　从上半年利润看，除景顺长城精选蓝筹盈利7160万元外，其余7只基金合计亏损超8.2亿元。

　　作为刘苏旗下唯一一只“0盈利比”产品，景顺长城价值稳进三年定开成立于2020年7月31日，采用三年定期开放运作模式，最近一次封闭起始日为2023年8月19日。在净值持续下跌的背景下，“三年定开”机制使得持有人只能被动承受亏损，无法赎回。

　　该基金2026年上半年亏损约1.29亿元，在8只“0盈利比”基金中亏损金额高居前列，仅二季度单季便亏损1.1亿元。截至2026年6月30日，基金规模为7.87亿元，在8只上榜基金中规模靠前。

　　2026年二季报显示，该基金股票持仓兼具A股与港股通标的，行业分布涵盖必需消费品、非必需消费品、房地产、材料等。截至2026年6月30日，前十大重仓股包括中炬高新、欧普照明、洋河股份、晨光股份、美的集团等消费及地产链方向标的。

　　刘苏在季报中坦言，其投资理念是“以少亏损为出发点，寻找下行风险小的公司”——在能够长期存续的行业中，精选资产负债表健康、现金创造能力强、市场预期不高、估值便宜、积极回馈股东（以分红或回购形式）的标的，尤其偏好处于暂时性困境或周期底部的企业。

　　“但这种策略遇到了暂时性的困难，这也是每一种长期有效的策略都会遇到的情况。”刘苏在季报中写道。

　　关于AI主线，刘苏表示始终关注其发展，也认可全球AI巨额资本开支带来的需求大扩张，但他同时指出，“产业链中各环节的企业在金融市场的助力下，不断加大资本开支，潜在供给能力也在提升”，这让他联想到前几年的新能源和半导体浪潮。“2021年以来，由于高点对高估值品种减仓不及时带来的教训，也让我对周期产生敬畏，因此我花了更多精力在预期处于低位且具备明显估值支撑的品种上，这导致我们对高景气品种的欠配，组合在过去一段时间内承压。”