海欣食品股份有限公司（以下简称“公司”）于2025年12月2日接受了特定对象调研，中金公司分析师沈旸、武雨欣参与此次调研活动。公司方面由副总经理、董事会秘书郑铭，财务总监项金宏及证券事务代表杨斌负责接待，就公司渠道拓展、品类布局、供应链能力等投资者关注的问题进行了详细交流。

山姆渠道仍处考核期 销量表现稳居前列

针对产品入驻山姆超市后的进展，公司表示，核心产品“鱼极五福到家”已成功进入山姆超市渠道，目前仍处于销售考核期。凭借产品品质与市场认可度，该产品在山姆火锅丸滑类目中销量位居前列。公司后续将持续围绕山姆等优质商超业态，深化爆品开发与推广，优化产品适配性与供应链协同，全力保障稳定供货，并探索更多品类合作机会。

多品类扩张稳步推进 速冻面点等新品类处于培育期

在冻品行业深耕多年的背景下，公司除核心的火锅丸滑产品外，已着手布局速冻面点、烘焙食品等多元冻品品类。据介绍，火锅丸滑仍是公司主要营收来源，而新拓展的速冻面点、烘焙食品等品类，旨在依托现有生产技术、供应链优势及渠道基础，丰富产品矩阵以满足消费者多样化需求。目前相关新品类尚处于市场培育与推广阶段，未来将逐步形成多品类协同发展格局。

线上全渠道布局深化 直播电商与内容营销并行

公司高度重视线上渠道的战略布局，已构建起覆盖京东、天猫等传统电商平台，以及抖音等新兴直播电商平台的全链路线上销售网络。在线上运营方面，公司不仅通过软硬广告组合投放强化品牌知名度，还积极探索内容营销、达人合作、自播矩阵搭建等多元形式。据透露，去年公司曾与多位平台网红合作，董事长亲自参与视频、广告拍摄，相关内容在互联网上形成一定传播量。后续公司将持续优化线上策略，深化与平台协同，进一步释放线上渠道增长潜力。

供应链体系支撑多维度扩张 产能与物流协同保障

供应链能力是公司冷冻食品业务发展的核心支柱。公司已构建起贯穿原材料采购、生产加工、冷链仓储与物流配送的全链条供应链体系。生产环节，连江工厂新增产能有效增强了产能弹性与品类适配性；冷链物流方面，通过招标与专业物流伙伴协同，打造高效稳定的低温配送网络；采购端则与核心供应商保持长期稳定合作，保障原材料供应的可靠性与成本控制。公司表示，当前供应链体系能够支撑多品类扩张与渠道拓展的需求，未来将进一步推进数字化管理升级。

毛利率提升但收入下滑 固定费用拖累短期盈利

针对毛利率同比提升但仍未扭亏的问题，公司解释称，尽管毛利率有所改善，但由于收入出现下滑，毛利额增量尚不足以完全覆盖销售、管理等固定费用，导致短期未能实现扭亏。

传统渠道转型面临挑战 着力构建新渠道适配机制

公司坦言，过去数十年聚焦流通、KA、BC等传统渠道，资源配置与运营逻辑已深度适配传统模式，而新兴渠道（如抖音、快手等内容电商，社区团购，即时零售、零食量贩等）的底层逻辑与传统渠道差异显著，将传统渠道优势平移至新兴平台需要过程。目前公司正着力构建更具渠道针对性的运营团队和资源分配机制，加速对新渠道消费逻辑的理解与响应，目标是实现传统与新兴渠道的高效协同，推动新品放量。

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